Златото на двумесечно дъно: Кризите вече не спасяват цената

Цената на златото падна до около $4,391 за унция – нивото, последно видяно в края на март, след като обменът на удари между САЩ и Иран даде временен тласък на долара, въпреки че примирието между двете страни официално остава в сила.

Старата логика спря да работи

Парадоксалното в ситуацията е, че конфликтът в Близкия изток вдигна цените на петрола с около 50% от началото на сблъсъка, а доларът се укрепи – но класическата логика, при която геополитическото напрежение изтласква инвеститорите към „безопасното убежище“ на златото, изглежда спряла да работи. За сравнение, след началото на войната в Украйна през 2022 г. златото скочи с 15%, само за да се върне обратно с 15-18%, докато Федералният резерв вдигаше лихвите. Подобна динамика бе наблюдавана и при Войната в залива и инвазията в Ирак – поскъпване с 17-19% в първите седмици, последвано от корекция при успокояване на напрежението.

Сега обаче ситуацията е доста различна. Инфлационният натиск от по-скъпия петрол оставя Федералния резерв без пространство за намаляване на лихвите, а протоколът от последното заседание показва, че централната банка не бърза да промени курса. Пазарите не залагат на нито едно намаление на лихвите за 2026 г., което означава, че реалните лихви остават високи, а това удря директно златото – актив, който не носи доходност.

UBS намалява прогнозата, анализаторите говорят за „алтернативна цена“

UBS понижи прогнозата си за цената на златото в края на 2026 г. от $5,900 на $5,500 за унция. Според анализаторите на банката Доминик Шнайдер и Уейн Гордън, цитирани от Kitco, инвеститорите се отдалечават от метала заради високите лихви по облигациите. Те посочват, че пазарите преосмислят понятието „алтернативна цена“ – златото, което не носи лихва, губи привлекателност когато облигациите плащат добре.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Пазарите в Европа на червено след ударите на САЩ по Иран

Под три пълзящи средни и с крехка подкрепа

На техническата графика ситуацията не изглежда по-добре. Металът не успя да задържи нивото от $5,200 за унция след избухването на конфликта – ниво, което стана непреодолима горна граница от началото на годината. В момента цената се търгува под 50-дневната, 100-дневната и 200-дневната пълзяща средна (съответно при $4,628, $4,801 и $4,394), което показва изчерпан импулс в краткосрочен и средносрочен план.

Критичната зона за техническа подкрепа се намира между $4,370 и $4,375 – диапазон, около който цената е консолидирала многократно от октомври 2025 г. насам и където преминава 200-дневната пълзяща средна на седмична графика. Убедително затваряне под тези нива би отворило пространство за спад към $4,250, а при по-лоши условия – и към $4,100.

От 65% ръст до капан от лихви

За цялата 2025 г. златото отбеляза ръст от около 65%, подкрепено от евтини пари, нарастващи опасения за американския държавен дълг и геополитическа несигурност. Тогава всяка нова криза добавяше към възходящия натиск. Сега веригата работи в обратна посока – войната вдига петрола, петролът вдига инфлацията, инфлацията връзва ръцете на Фед, а Фед задържа лихвите достатъчно високо, за да изглеждат американските облигации по-добра сделка от златото.

RSI индексът на дневна графика е на 34.74 – близо до зоната на свръхпродаденост, но без да е достигнал нея категорично, което означава, че технически има пространство за допълнителен спад преди да се появи по-сериозен отскок. Въпросът пред инвеститорите е дали нивата около $4,370-4,375 ще устоят – ако не устоят и ако Фед запази сегашния тон, историческите прецеденти показват едно: при агресивно затягане на паричната политика дори геополитическите кризи не са достатъчни, за да задържат ценния метал.