Европейският гигант EQT AB – най-голямата компания за дялово финансиране – отправи директно предупреждение към индустрията: частният капитал в сектора на чистата енергия рискува да се окаже блокиран без работещ механизъм за излизане от инвестициите.
Обобщение
- EQT предупреждава: инвестициите в чиста енергия може да се забавят рязко.
- Сделките за соларни, вятърни и енергийни активи са паднали с над 50% през 2025 г. – най-ниско ниво от 2013 г.
- Активите са пораснали до размери, при които нито частни купувачи, нито IPO пазарите могат да ги поемат.
Проблемът не е в самите активи, а в структурна неизправност между техния мащаб и капацитета на наличните купувачи.
Алекс Дарден, ръководител на инфраструктурното направление за Северна Америка в EQT каза, че ако не се появят по-ясни механизми за публично предлагане, инвестиционната активност в сектора може да се свие. EQT затвори инфраструктурния си фонд Infrastructure VI с набрани €21.5 милиарда и наскоро участва в придобиването на AES Corp. заедно с BlackRock за $10.7 милиарда.
Активите са се разрастнали извън обхвата на традиционните купувачи
Изходът от инвестиция е основната точка на стойност за всеки PE фонд (за дялово финансиране) – без него целият цикъл е незавършен. Именно тук секторът на възобновяемата енергия е попаднал в капан от собствения си растеж. Разработчици, в които фондовете са влизали при 1-2 гигавата мощност, са нараснали до 8 гигавата – размер, при който нито частни купувачи, нито промишлени играчи могат да поемат актива изцяло. Сделката изисква множество купувачи едновременно или алтернативен механизъм, какъвто в момента не съществува в достатъчен мащаб.
Логичната следваща стъпка – IPO – също не е реалистична опция за повечето от тези компании. Публичните пазари в момента не са готови да поемат компании с отрицателни парични потоци и сложни регулаторни профили, а настоящата макроикономическа среда допълнително стеснява прозореца. Оценките на активите са под натиск от повишените лихви, а инвеститорите са по-предпазливи в условията на геополитическа нестабилност.
Данните потвърждават забавянето
Завършените сделки за придобиване на соларни, вятърни и съоръжения за съхранение на енергия са паднали с над 50% в 2025 г. спрямо предходната година, достигайки най-ниско ниво от 2013 г. насам. В по-широкия PE пазар анализатори оценяват, че между 4,000 и 6,500 планирани продажби на активи са били отложени от 2024 г. заради инфлацията и лихвената политика.
Промените в данъчното законодателство чрез т.нар. „One Big Beautiful Bill Act“ отмениха редица данъчни облекчения в сектора, което поставя под натиск ранните соларни и ветрови проекти с все още незрели парични потоци. Индексът S&P за чиста енергия е отбелязал ръст от близо 70% за последната година – но печалбите са концентрирани при производителите на оборудване, не при компаниите, които изграждат проектите и където PE капиталът е най-силно изложен.
EQT не се оттегля, но е по-селективен
Предупреждението на EQT не означава изтегляне от сектора – означава промяна в логиката на избор. Фокусът се измества към доказани технологии и активи с положителен паричен поток, далеч от проекти, чиято рентабилност зависи от субсидии или бъдещи регулаторни решения. Подобна позиция споделят и KKR и Brookfield Asset Management, които продължават да са активни, но значително по-избирателни.
Прогнозата за 2026 г. в индустрията е, че годината ще бъде ориентирана към „изпълнение“ – реализиране на стойност и връщане на капитал към инвеститорите във фонда след години на ограничена активност при продажбите. Дали това е реалистичен сценарий от страна на мениджърите зависи в голяма степен от това дали IPO пазарите ще се отворят достатъчно, за да поемат активите, натрупани в портфолиата.
Информацията, публикувана в TradeNews, има единствено информационен характер и не представлява финансов, инвестиционен, правен или какъвто и да е друг професионален съвет. Пазарите на акции, криптовалути, форекс и дигитални активи са силно волатилни и миналото представяне не е гаранция за бъдещи резултати. Читателите следва самостоятелно да правят собствено проучване и, при необходимост, да се консултират с лицензирани финансови или други професионални консултанти. TradeNews не носи отговорност за каквито и да е загуби или щети, произтичащи от използването на публикуваната информация.
