Защо сегашният спад на Биткойн може да се окаже по-лек от предишния мечи пазар

Какво показва графиката

Графиката на Alphractal, споделена от ван де Поуп, проследява броя дни, през които притежателите на Биткойн са били на загуба, като тези периоди са нанесени върху цената на актива в логаритмична скала между 2011 г. и началото на 2026 г.

Цветните колони показват периодите на загуба. Те започват с лилаво в основата, преминават през синьо, зелено, жълто и оранжево, а най-високите стойности достигат червено. Колкото по-висока и по-червена е колоната, толкова повече инвеститори са били на загуба и толкова по-дълго е продължил този период.

На графиката се открояват три големи пика на загуби.

Първият се появява около 2015 г., вторият и най-голям около 2018 г., а третият около 2022 г. Розови стрелки отбелязват тези върхове. И трите съвпадат с дълбоки мечи пазари, които следват силни параболични ръстове.

Пикът през 2018 г. е най-високият на графиката и отразява мащаба на срива след върха около $19,800.

Настоящото отчитане, оградено в дясната част на графиката, показва леко увеличение на дните на загуба, но нищо близко до мащаба на предишните цикли. Колоните са сравнително малки и предимно сини и лилави, далеч от червените екстремни стойности от 2018 г. и 2022 г.

Аргументът на ван де Поуп

Майкъл ван де Поуп публикува графиката на 8 март 2026 г., като отбелязва една основна разлика в текущия цикъл.

Според него бичият пазар през 2024 г. е бил сравнително по-плитък и не е създал параболичната ценова динамика, която исторически предхожда сериозни мечи пазари.

Логиката му е следната.

Големите мечи пазари през 2018 г. и 2022 г. идват след почти вертикални ценови покачвания, които привличат голям брой индивидуални инвеститори в последната фаза на цикъла. Когато пазарът се обръща, огромен брой участници остават със значителни загуби за дълги периоди. Именно това показват високите червени колони на графиката.

В текущия цикъл Биткойн достига връх над $125,000 през октомври 2025 г., но без същата експлозивна структура.

По-малко инвеститори купуват на екстремно високи нива и съответно по-малко от тях остават „заклещени“ на загуба. Метриката за дните на загуба отразява именно това.

Според анализа по-плитък бичи пазар означава и по-малък натиск от продавачи, когато цената започне да пада.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Колко струва днес инвестиция от $1,000 в Биткойн или Етериум, направена през 2018 г.

Контрааргументът

Тази интерпретация е логична от структурна гледна точка, но влиза в директен конфликт с други прогнози за пазара.

По-рано тази седмица Си Кей Джън, основател на инвестиционната компания ZX Squared Capital, заяви, че очаква допълнителен спад на Биткойн от около 30%. Неговият аргумент се основава на традиционния четиригодишен цикъл, възможни принудителни продажби от компании, държащи Биткойн като корпоративен резерв, както и на геополитическата несигурност около конфликта с Иран.

Така двамата анализатори разглеждат един и същ пазар, но стигат до различни заключения.

Ван де Поуп посочва ончейн индикатори, които се намират близо до исторически дъна и могат да подкрепят нов възходящ цикъл в рамките на 12 до 24 месеца.

Джън, от друга страна, обръща внимание на макроикономическата среда и потенциалния натиск върху компаниите, които може да бъдат принудени да продават Биткойн, за да обслужват задълженията си.

Какво показват данните засега

Графиката подкрепя сравнението на ван де Поуп. Предишните цикли показват значително по-големи и по-дълги периоди, в които инвеститорите са били на загуба.

Настоящият цикъл засега не достига подобни екстремни стойности.

Дали това означава, че мечият пазар вече е близо до края си, или просто че все още не се е развил напълно, остава отворен въпрос.

И двата сценария остават възможни, а наличните данни могат да бъдат интерпретирани и в двете посоки.