Защо намаляващите продажби на Биткойн може да сочат към дъно

Според доклад на K33 Research дългосрочните притежатели вече контролират рекордните 79% от циркулиращото предлагане на Биткойн, а движението на стари монети в блокчейна остава изключително ограничено в сравнение с предишни цикли. Тази комбинация разкрива нещо важно за настоящата структура на пазара: инвеститорите, които държат монетите си от години не продават, докато по-спекулативните участници вече са продали и са напуснали пазара.

Когато количеството Биткойн, достъпно за търговия, намалява по този начин, характерът на пазара се променя. Все по-малко монети остават в обращение, а тези, които все още са налични, се намират в ръцете на собственици, които многократно са показвали, че не се разделят лесно с тях.

Те са известни като „диамантени ръце“ – хора, които преминават през сериозни спадове, без да продават под натиска на страха. В момента именно те абсорбират предлагането, вместо да го връщат обратно на пазара.

Какво потвърждават данните за SOPR

Поведението на участниците във веригата потвърждава тази картина и именно тук анализът става още по-интересен. Показателят Spent Output Profit Ratio (SOPR) измерва дали монетите се преместват на печалба (над 1.0) или на загуба (под 1.0).

Според данните на CryptoQuant и краткосрочните, и дългосрочните притежатели в момента се намират под прага на рентабилност.

Краткосрочният SOPR е около 0.995, което означава, че инвеститорите, купували сравнително скоро, реализират малки загуби, когато решат да продават.

При дългосрочните притежатели картината е още по-впечатляваща. Long-Term Holder SOPR е около 0.8, което показва, че онези малко дългосрочни инвеститори, които все пак местят монети, го правят при реална загуба.

Когато инвеститорите продават на печалба, обикновено наблюдаваме условията, характерни за пазарни върхове. Когато продават на загуба – особено дългосрочните притежатели – по-често се формират късните етапи на пазарно дъно.

Показателят SOPR превръща концентрацията на предлагането от обикновена статистика в активен пазарен сигнал.

Именно затова този показател заслужава специално внимание. Ценовите индикатори като RSI или пълзящите средни понякога генерират подвеждащи сигнали в среда с ниски обеми и ограничена ликвидност, каквато наблюдаваме сега. SOPR избягва този проблем, защото не измерва движението на цената, а реално реализираните печалби и загуби на монетите, които се местят във веригата.

С други думи, той показва какво действително правят инвеститорите със средствата си, а не какво предполага ценовата графика.

Защо това подсказва процес на формиране на дъно

Пазарните дъна обикновено не се формират, когато внезапно се появят купувачи. Много по-често те възникват, когато натискът от продавачите постепенно се изчерпа.

Настоящите данни съответстват на този модел по няколко причини:

• Дългосрочните притежатели не разпределят монети, а продължават да абсорбират предлагането.
• Старите Биткойн монети остават предимно неактивни, вместо да се връщат на пазара.
• Търговската активност е спаднала до необичайно ниски нива, което често се наблюдава след излизането на спекулантите.
• Наличното предлагане се концентрира все повече в ръцете на търпеливи инвеститори, а не на краткосрочни.

Подобни процеси често създават основата за бъдещо възстановяване, докато пазарът чака ново търсене да се появи.

Това съвпада и с анализа на две банки от Уолстрийт, които определиха зоната около $60,000 като вероятно дъно за Биткойн – ниво, над което текущата цена от $65,400 продължава да се задържа.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Защо банките избират XRP и защо Биткойн никога не е бил вариант?

Дъната са процес, а не конкретен ден

Същият доклад отправя и важно предупреждение, което не бива да бъде пренебрегвано.

Исторически погледнато, когато голяма част от инвеститорите се намират на загуба, пазарът често преминава през още една финална вълна на капитулация, преди устойчивото дъно да бъде окончателно потвърдено.

Това означава, че настоящите данни не гарантират незабавен обрат на движението от последните месеци.

По-реалистичният прочит може да е, че Биткойн вероятно навлиза в късните етапи на мечия цикъл – зона, в която рискът от сериозен спад постепенно намалява, но волатилността може да остане висока и последно прочистване на спекуланти все още е възможно.