Защо Биткойн миньорите продават BTC и се насочват към AI центрове за данни

Това, което започна като диверсификация, постепенно се превръща в структурна промяна за цялата индустрия, движена от икономиката на копаенето, цените на електроенергията и огромната разлика в оценките между копаене на Биткойн и AI инфраструктура.

Защо миньорите сменят бизнеса си

Според доклад на CoinShares за майнинг сектора, през първото тримесечие на 2026 г., средната цена за добив на един Биткойн при публичните компании е достигнала около $79,995. При пазарна цена около $66,000 към момента на писане на статията, това означава, че голяма част от миньорите работят на загуба.

Hash price, показателят, който измерва приходите на миньорите на единица изчислителна мощност, падна рязко през последната година. От около $63 на петахаш на ден през юли 2025 г., той се понижи до $35–37 през ноември, а през първото тримесечие на 2026 г. спадът продължи.

Според Джеймс Бътърфил, ръководител на проучванията в CoinShares, показателят за кратко е паднал до около $28 на петахаш на ден в края на февруари, преди да се възстанови до около $30–35. Това е най-ниското ниво след последния халвинг.

При около $30 на петахаш на ден всеки миньор, който работи с по-неефективен хардуер от S19 XP и плаща над $0.06 за киловатчас електроенергия, на практика работи на загуба. Според доклада това засяга около 15–20% от глобалния миньорски капацитет.

Докато копаенето на Биткойн работи при ниски маржове, AI центровете за данни изглежда са много по-печеливш бизнес.

Изграждането на традиционен миньорски обект струва приблизително $700,000 до $1 милион на мегават.

Центровете за AI данни струват между $8 милиона и $15 милиона на мегават заради системите за охлаждане и специални енергийни системи за GPU хардуер. Капиталът е десет пъти по-голям, но маржовете могат да надхвърлят 85% при дългосрочни договори за приходи.

MARA реагира на тази разлика по-агресивно от всеки друг оператор в сектора.

Стратегията на MARA

Между 4 март и 25 март MARA продаде 15,133 BTC – около 28% от целия си резерв – и генерира приблизително $1.1 милиарда. Според информация от официалния сайт компанията използва $1 милиард от тях, за да изкупи обратно собствен дълг с 9% отстъпка, като така спести $88.1 милиона бъдещи задължения и намали общия си конвертируем дълг от $3.3 милиарда до $2.3 милиарда с едно действие.

Още преди продажбата, MARA придоби 64% дял в Exaion – компания за високопроизводителни изчисления, собственост на френския енергиен гигант EDF. След това изгради съвместно предприятие със Starwood Capital Group за AI инфраструктура с капацитет от гигават, с възможност да достигне 2.5 гигавата. MARA запазва правото да инвестира до 50% във всеки отделен център за данни и продължава да копае Биткойн на места с достатъчно ниска цена на електроенергията.

Това, което изглежда като три отделни събития, всъщност е една стратегическа промяна. Главният изпълнителен директор на MARA Фред Тийл потвърди, че компанията ще продължи периодично да продава Биткойн, за да финансира разширяването си в AI сектора. След продажбите през март компанията все още държи 38,689 BTC.

Икономическият натиск, който движи решенията на MARA, тласка и останалите големи миньори в същата посока.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Ripple подобрява сигурността на XRP Ledger с помощта на AI

Продажби на Биткойн в целия сектор

Core Scientific продаде около 1,900 BTC през 2026 г. за $175 милиона и обяви планове да продаде почти всички останали токени през 2026 г., за да финансира новата си стратегия, насочена към AI центрове. Според доклад на Coindesk, приходите от AI вече представляват 39% от общите приходи на компанията.

Bitdeer също намали Биткойн резерва си до нула – не частично, а напълно.

Riot Platforms продаде 1,818 BTC през декември 2025 г. за $161.6 милиона и след това се раздели с още 1,080 BTC, за да финансира покупка на земя за изграждане на AI кампус.

Cipher Digital осребри 49% дял от миньорски проекти за $40 милиона и намали резервите си от 2,284 BTC до 1,500 BTC, докато постепенно измества бизнеса си към високопроизводителни изчисления и центрове за AI данни.

Общо публично търгуваните миньори са намалили резервите си с над 15,000 BTC от пиковите нива според доклада на CoinShares.

Какво означава това за мрежата на Биткойн

Компаниите, които продават Биткойн, за да строят AI центрове, са същите, които осигуряват сигурността на мрежата. Когато капиталът се насочва към AI, той се отдалечава от копаенето. Данните вече показват това.

Хаш рейтът на Биткойн достигна връх около 1,160 екзахаша в секунда през октомври 2025 г., а след това падна до около 920 EH/s – спад от над 20%. Това доведе до три поредни отрицателни корекции на трудността – първата такава серия от 2022 г.

Един фактор ще реши изхода

CoinShares прогнозира хаш рейтът да достигне 1.8 зетахаша до края на 2026 г. и 2 зетахаша до март 2027 г., но тези прогнози предполагат Биткойн да се върне към $100,000. Ако цената остане под $80,000, се очаква hash price да продължи да пада и хаш рейтът да намалява, тъй като още миньори ще излизат от пазара.

Майнинг индустрията започна последния цикъл като група компании, които осигуряваха мрежата и акумулираха BTC. Възможно е да го завърши като индустрия, която строи AI центрове за данни и използва Биткойн като капитала, който финансира тази трансформация.