Японските акции остават сред най-предпочитаните пазари в Азия, подкрепени от устойчив ръст на заплатите, структурна корпоративна трансформация и ускорени реформи в управлението на компаниите, заявиха стратези на Morgan Stanley по време на „Japan Summit“ в Токио.
Обобщение:
- Morgan Stanley запазва бича позиция за японските акции.
- Реформите и ръстът на заплатите подкрепят пазара.
- Правителството подготвя нова индустриална стратегия.
Анализаторите посочват, че страната преминава през историческа макроикономическа промяна, обусловена от комбинацията между стабилна инфлация и растящи доходи. Този нов икономически баланс вече започва съществено да променя поведението и решенията както на бизнеса, така и на домакинствата.
Корпоративната трансформация вече не е циклична
Стратезите на Morgan Stanley подчертаха, че подобрението в печалбите на японските компании вече не се разглежда като временен цикличен ефект, а като дългосрочна структурна промяна.
След десетилетия на дефлация и агресивно намаляване на разходите, компаниите вече успяват по-ефективно да прехвърлят по-високите цени към потребителите и да работят в среда на номинален растеж. Това засилва маржовете и повишава възвръщаемостта на капитала.
Паралелно с това реформите в корпоративното управление ускоряват обратните изкупувания на акции, увеличението на дивидентите и преструктурирането на портфейли. Анализаторите посочват, че японските компании все още държат огромни неефективни резерви в брой, равняващи се на около 60% от БВП, което е значително над нивата при глобалните конкуренти.
Това е наследство от десетилетния японски консерватизъм – компаниите просто се страхуваха да харчат. Днес обаче този „научен страх“ бавно отстъпва място на здравия прагматизъм и търсенето на реален растеж.
Новата икономическа стратегия на Токио
Според участниците в дискусията правителството на премиера Санае Такаичи ще представи през юни ключови документи, които ще очертаят новата икономическа рамка на страната.
За разлика от „Абеномиката“, фокусирана основно върху парично стимулиране и борба с дефлацията, новата стратегия ще постави акцент върху предлагането и стратегическите инвестиции. Сред приоритетните сектори са AI, роботика, полупроводници, киберсигурност, отбрана и космически технологии.
Morgan Stanley очаква и по-гъвкав бюджетен модел. Този модел би могъл да позволи по-мащабни държавни инвестиции в индустриална и технологична инфраструктура.
Японските инвеститори се отдръпват от облигациите
Промяната в икономическата среда вече започва да пренасочва капитали и вътре в страната. Банковият сектор постепенно намалява експозицията си към японски държавни облигации, тъй като кредитната активност и корпоративното финансиране остават силни.
Междувременно по-младите японски инвеститори все по-агресивно насочват спестяванията си към акции чрез новата схема NISA, което допълнително отслабва търсенето на дългосрочни облигации.
Стратезите предупреждават, че основните рискове за пазара остават рязкото покачване на доходността по японските облигации и фискалната позиция на страната. Въпреки тези сериозни опасения, от Morgan Stanley виждат и позитивен сценарий при правилни действия от страна на властите. Ако Токио представи убедителен план за стабилизиране на публичните финанси, японските акции могат да получат нов възходящ импулс.
Информацията, публикувана в TradeNews, има единствено информационен характер и не представлява финансов, инвестиционен, правен или какъвто и да е друг професионален съвет. Пазарите на акции, криптовалути, форекс и дигитални активи са силно волатилни и миналото представяне не е гаранция за бъдещи резултати. Читателите следва самостоятелно да правят собствено проучване и, при необходимост, да се консултират с лицензирани финансови или други професионални консултанти. TradeNews не носи отговорност за каквито и да е загуби или щети, произтичащи от използването на публикуваната информация.
