Wise връща $500 млн. на акционерите – пазарът игнорира спада в печалбата

Въпреки че предданъчната печалба е спаднала с 8% до $660,4 млн. спрямо $717,5 млн. година по-рано, пазарът реагира с ръст от над 10% в цената на акцията в събота, тъй като основните оперативни показатели са се представили стабилно – нетните приходи са нараснали с 19% до $2,50 млрд., а маржът на предданъчната печалба от 26% е над горната граница на заявения от ръководството целеви диапазон от 20-25%.

Спадът в печалбата е пряко следствие от съзнателно увеличените разходи, не от влошаване на бизнеса. Оперативните разходи са скочили с 39% до $1,91 млрд. спрямо $1,37 млрд. през FY2025, като основният двигател са инвестициите в технологична инфраструктура и разширяването на лицензионното присъствие в нови пазари – стратегия, която натиска маржовете в краткосрочен план, но изгражда капацитет за по-висок обем на транзакции в бъдеще.

Защо печалбата пада, а акцията расте

Когато печалбата спада, а акцията расте с двуцифрен процент, обяснението е в структурата на разходите и в сигнала, който програмата за изкупуване на акции изпраща към пазара. Инвеститорите не гледат само дали печалбата расте тримесечие за тримесечие – гледат дали компанията се развива по план и дали разходите, които натискат маржовете, генерират реална стойност.

Wise е изградила директни връзки към платежни инфраструктури в Бразилия и Япония, получила е нови лицензи в Южна Африка, ОАЕ и Тайланд, и е сключила партньорства с корпоративния сегмент чрез UniCredit и Raiffeisen Bank. Всичко това струва пари в момента на изграждане, но добавя маршрути и обеми, които след това носят приходи с по-ниски разходи. Клиентските активи под управление са нараснали с 40% до $39 млрд., от които $9 млрд. са в лихвоносни инструменти, а обемът на транзакции с карти на Wise е скочил с 37% до $43,6 млрд.

Обратно изкупуване за $500 млн. – защо сега

Програмата за обратно изкупуване е разделена на два компонента: 60% от средствата са насочени към директно изкупуване на акции от пазара, а останалите 40% са заделени за Employee Share Trust – механизъм, чрез който компанията компенсира разводняването на акционерния дял, причинено от програмите за възнаграждение на служителите. С прости думи: когато Wise дава акции на служители като бонус, броят на акциите в обращение нараства и делът на останалите акционери намалява. Изкупуването чрез Employee Share Trust неутрализира този ефект.

Самото решение да се стартира обратно изкупуване сигнализира, че Wise генерира повече свободен паричен поток, отколкото са необходими за поддържане на регулаторните капиталови изисквания. Финансовият директор Еманюел Томасин коментира по време на конферентния разговор с анализатори, че компанията ще преразглежда програмата ежегодно и ще остане „опортюнистична“ в подхода си към разпределение на капитал. Wise беше обект на разследване от брюкселска прокуратура по въпроси, свързани с контрол върху прането на пари, което доведе до спад от около 19% в цената на акцията преди публикуването на резултатите. В този контекст обявяването на рекордното изкупуване изпраща недвусмислено послание за стабилност на баланса.

Акцията скочи, но низходящият тренд не е приключил

Акцията се движи около $12,19 с дневен диапазон от $11,91 до $12,21 (NASDAQ: WSE). Трите пълзящи средни – SMA 50, SMA 100 и SMA 200 – са наредени в низходяща последователност, което означава, че въпреки скока от деня, по-дългосрочната тенденция от началото на годината все още е надолу. SMA 200 остава далеч над текущата цена – около $13-14 в пика от април – и тепърва пада, което технически потвърждава, че акцията все още не е излязла от низходящия тренд на по-дълги времеви рамки.

RSI (14) е на 67,89 – близо до зоната, която обичайно сигнализира пренасищане при покупки и ограничено пространство за допълнителен бърз ръст без пауза. Дъното от средата на юни около $10,50  е точката, от която е тръгнало настоящото движение нагоре. За инвеститори с по-дълъг хоризонт ключовото е дали акцията ще затвори устойчиво над $12,44 долара (SMA 100) и след това над $12,75 (SMA 50) – едва тогава може да се говори за реална смяна на тренда в средносрочен план.

Какво прогнозират анализаторите

Консенсусът след публикуването на резултатите е убедително положителен. Bank of America повиши прогнозата за разредена печалба на акция за FY2027 с 5,7% до 54,34 цента, позовавайки се на подобрения в брутния марж и положителния ефект върху печалбата на акция от програмата за изкупуване. GuruFocus дава на Wise рядко срещан GF Score от 95 от 100, поставяйки компанията сред топ имената по дългосрочен ръстов потенциал и финансово здраве.

Клиентски ръст и диверсификация на приходите – отвъд стандартните преводи

Активната клиентска база на Wise е достигнала 18,9 млн. души – ръст от 21% на годишна база, а трансграничният обем е надхвърлил $243,5 млрд., нараствайки с 31%. Тези числа са важни не само сами по себе си, но и защото показват, че Wise успява да задържа и разширява използването на платформата от съществуващи клиенти, не само да привлича нови. Приходите от услуги, различни от стандартни парични преводи, нарастват – лихвените приходи от клиентски активи и разходите с картата на Wise вече формират съществена част от общите приходи на компанията.

Главният изпълнителен директор Кристо Кяерман коментира резултатите с фокус върху дългосрочната перспектива, позовавайки се на факта, че ежегодно над $43 трилиона се движат трансгранично. Wise улавя малка, но нарастваща част от тези потоци, като постепенно изгражда инфраструктурата, необходима за по-голям дял от тях. Търгуването едновременно на Nasdaq и Лондонската борса означава, че Wise привлича капитал от два различни инвеститорски пула – американски институционални фондове и европейски портфолио мениджъри – което в крайна сметка се отразява на ликвидността и оценката на компанията.