Според заместник-председателя на УниКредит Елена Карлети Европа няма механизми като тези в САЩ, които да позволят бързо овладяване на банкова криза, свързана със стабилни монети.
Обобщение
- УниКредит предупреждава Европа за скрити рискове.
- Европейската гаранция за депозитите покрива само до €100,000.
- САЩ гарантираха $3.3 милиарда резерви на Circle при фалита на SVB през 2023 г.
По думите ѝ самата структура на MiCA създава все по-тясна връзка между крипто сектора и банковата система, без да осигурява достатъчно защита при извънредни ситуации.
Къде се появява проблемът
Когато беше създадена MiCA, основната идея беше крипто секторът да се доближи до традиционните финанси – да стане по-прозрачен, по-регулиран и по-тясно свързан с банковата система. Според Карлети обаче именно тук се крие и потенциалният проблем.
MiCA изисква емитентите на стабилни монети да държат значителна част от резервите си в ликвидни активи, включително банкови депозити. На практика това означава, че голяма част от средствата, които обезпечават европейските стабилни монети, се съхраняват в търговски банки.
На пръв поглед това изглежда логично. Но ако една такава банка изпадне в затруднение, проблемът не остава само в банковия сектор. Той веднага засяга и стабилната монета, защото резервите зад нея се намират именно там.
Един от най-големите проблеми според Карлети е свързан със защитата на тези средства. Европейската схема за гарантиране на депозитите покрива до €100,000 на вложител във всяка банка и това важи еднакво както за физически лица, така и за корпорации.
Ако емитент на стабилна монета държи например €500 милиона резерви в една институция, защитени остават едва €100,000. Останалите €499.9 милиона на практика остават без гарантирано покритие при евентуален фалит на банката.
В САЩ ситуацията изглежда различно. Там FDIC гарантира до $250,000 на вложител, но властите разполагат и с допълнителен инструмент за извънредни ситуации – т.нар. systemic risk exception. Той беше използван при фалита на Silicon Valley Bank през 2023 г.
При сходен сценарий европейските регулатори не разполагат с бърз механизъм, който да надхвърли стандартния лимит от €100,000 и да ограничи разпространението на кризата.
Какво направиха САЩ през 2023 г.
През 2023 г. Silicon Valley Bank се срина само за няколко дни. По това време Circle държеше около $3.3 милиарда от резервите на USDC в банката.
Американските власти прецениха, че рискът за финансовата система е прекалено голям и гарантираха всички депозити, независимо от размера им. Така резервите на Circle останаха защитени, обвързването на USDC с долара беше запазено, а кризата беше овладяна още в началото.
Според Карлети именно тук се намира ключовата разлика между САЩ и Европа.
В Европейския съюз няма подобен механизъм за спешна намеса. Няма процедура, която да позволява на регулаторите бързо да отменят лимита от €100,000 при извънредна ситуация. Ако подобен проблем възникне при европейски емитент на стабилна монета, институциите ще трябва да разчитат на стандартните инструменти, създадени основно за защита на дребни вложители, а не на резервни сметки за стотици милиони или милиарди евро.
Защо предупреждението идва точно сега
Темата не е свързана с далечен хипотетичен риск. MiCA вече е в сила, а европейската инфраструктура за стабилни монети активно се изгражда.
Все повече банки започват да навлизат в сектора. Наскоро Banca Sella стана първата италианска банка с MiCA лиценз, а консорциумът Qivalis, в който участват много европейски банки, подготвя пускането на стабилна монета в евро по-късно тази година.
С други думи, връзката между резервите на стабилните монети и балансите на търговските банки вече се изгражда. Това не е бъдещ сценарий, а процес, който се случва в момента.
Как може да изглежда един подобен сценарий
Ако голяма европейска стабилна монета бъде изправена пред масово теглене на средства, потребителите ще поискат да обменят токените си възможно най-бързо.
За да изпълни тези заявки, емитентът трябва да изтегли резервите си от банката. Ако голяма сума бъде изтеглена за кратко време, банката може да остане с неочакван недостиг на налични средства.
Ако подобна ситуация стане публична, други вложители също могат да започнат да преместват парите си. Така проблемът бързо може да се разпространи отвъд самата стабилна монета.
Информацията, публикувана в TradeNews, има единствено информационен характер и не представлява финансов, инвестиционен, правен или какъвто и да е друг професионален съвет. Пазарите на акции, криптовалути, форекс и дигитални активи са силно волатилни и миналото представяне не е гаранция за бъдещи резултати. Читателите следва самостоятелно да правят собствено проучване и, при необходимост, да се консултират с лицензирани финансови или други професионални консултанти. TradeNews не носи отговорност за каквито и да е загуби или щети, произтичащи от използването на публикуваната информация.
