Пазарът на токенизирани активи се промени значително през последните две години. След доминацията на държавните облигации и суровините през 2024 г., все повече реални активи навлизат в блокчейн екосистемата.
- В началото на 2024 г. държавните облигации и суровините представляваха над 90% от пазара.
- Делът на американските облигации достигна връх от около 60-65% през 2024 г.
- От средата на 2025 г. започна навлизането на нови класове активи.
Данни на rwa.xyz, публикувани от a16z crypto, показват, че токенизацията постепенно се превръща от инструмент за генериране на доходност в много по-широка инфраструктура за реални финансови активи.
Първата фаза: търсене на доходност
През януари 2024 г. токенизираният пазар беше силно концентриран. Американските държавни облигации представляваха около 40% от всички токенизирани активи, а суровините заемаха приблизително половината от пазара. Всички останали категории имаха минимално присъствие.
Причината може да е, че високите лихвени проценти превърнаха токенизираните американски облигации в привлекателна възможност за крипто компании, фондове и децентрализирани организации. Вместо да държат свободен капитал в стабилни монети, инвеститорите могат да го насочат към токенизирани държавни ценни книжа и да получават годишна доходност от около 4-5%, без да напускат блокчейн екосистемата.
Това доведе до бързо нарастване на дела на американските облигации, който достигна около 60-65% към средата на 2024 г. Суровините започнаха да заемат по-малък дял, не защото интересът към тях намаляваше, а защото токенизираните облигации растяха значително по-бързо.
Според данните именно държавните облигации са били най-подходящият актив за началния етап на токенизацията. Те са стандартизирани, ликвидни, регулирани и имат ясно ценообразуване. В сравнение с частния капитал или големите портфейли от недвижими имоти необходимата инфраструктура е значително по-проста.
Втората фаза: диверсификация
От средата на 2025 г. тенденцията започна да се променя. Делът на държавните облигации постепенно намаля, но не защото инвеститорите губят интерес към тях. Причината е, че вече изградената инфраструктура започна да се използва за по-сложни финансови продукти.
Освен облигации и суровини, все по-голям дял започнаха да заемат структурирани финансови продукти, кредити, обезпечени с реални активи, активно управлявани инвестиционни стратегии, частен капитал, корпоративен дълг, недвижими имоти и рисков капитал.
Особено внимание привлича сегментът на частния капитал. Исторически това е един от най-неликвидните инвестиционни класове, при който средствата често остават блокирани за години, а прехвърлянето на дялове е бавно и скъпо. Токенизацията не премахва всички ограничения, но значително подобрява достъпността и улеснява прехвърлянето на собственост. Вместо процес, който може да отнеме седмици, трансакциите могат да бъдат извършвани за минути чрез блокчейн инфраструктура.
Накъде се насочва пазарът
Развитието на пазара следва познат модел. Първо се налага най-практичното приложение с най-малко пречки пред приемането му. След това се изграждат необходимите регулаторни и технически основи, привлича се капитал и постепенно започва навлизането на по-сложни активи.
В момента пазарът на токенизирани активи е на стойност над $30 милиарда според rwa.xyz. В същото време прогнози на McKinsey оценяват потенциала му на между $2 трилиона и $4 трилиона до 2030 г., а Standard Chartered допуска възможност за пазар от $30 трилиона до 2034 г.
За да бъде достигнат подобен мащаб, растежът няма да идва само от токенизирани държавни облигации. Следващата вълна вероятно ще бъде движена от по-широк кръг реални активи, включително частно кредитиране, недвижими имоти, инфраструктурни проекти и частен капитал – именно секторите, които постепенно увеличават присъствието си от средата на 2025 г. насам.
Макар държавните облигации и суровините все още да доминират пазара, посоката вече е ясна. Все повече реални активи намират място върху блокчейн инфраструктура, а токенизацията постепенно се превръща в част от традиционните финансови пазари.
Информацията, публикувана в TradeNews, има единствено информационен характер и не представлява финансов, инвестиционен, правен или какъвто и да е друг професионален съвет. Пазарите на акции, криптовалути, форекс и дигитални активи са силно волатилни и миналото представяне не е гаранция за бъдещи резултати. Читателите следва самостоятелно да правят собствено проучване и, при необходимост, да се консултират с лицензирани финансови или други професионални консултанти. TradeNews не носи отговорност за каквито и да е загуби или щети, произтичащи от използването на публикуваната информация.
