Tesla Q1 2026: Печалбата на акция бие прогнозите, продажбите изостават

Компанията отчете коригирана печалба на акция от $0.41 при консенсусна прогноза от $0.36, а автомобилните маржове – без кредити – достигнаха 19.2% при очаквани 17.9%. Свободният паричен поток от $1.44 милиарда изненада анализаторите, които очакваха едва $0.8 милиарда. Приходите обаче останаха под чертата – $22.39 милиарда при прогноза от $22.64 милиарда. Добри числа на хартия, но с редица въпросителни под повърхността.

Electrek обаче посочи, че зад 19.2% стоят и еднократни счетоводни фактори – възстановени мита и освободени гаранционни резерви, които изкуствено надуват числото.

Фабриките вече не правят коли

Най-конкретната новина от конферентния разговор с инвеститори не беше нито EPS, нито маржовете. Беше потвърждението, че Tesla официално е спряла производството на Model S и Model X в завода в Фримонт от януари тази година. Линиите вече се преоборудват за масово производство на хуманоидния робот Optimus.

Илон Мъск заяви директно по време на разговора, че Optimus ще бъде „най-големият продукт в историята на човечеството“ и потенциално ще струва повече от всички останали бизнес линии на компанията взети заедно. Дали е реалистично или не, Tesla вече преустройва фабриките си около тази идея.

Капиталовите разходи за 2026 г. бяха повишени от $20 милиарда на над $25 милиарда, като почти цялото увеличение е насочено към AI изчислителна инфраструктура (проектът Terafab) и производствени линии за Optimus. Тази новина беше причината акциите, след като се покачиха с 4% в следборсовата търговия, да върнат по-голямата част от ръста.

Cybercab с конкретен маршрут

Tesla даде повече детайли около Cybercab – официалното наименование на проекта за роботакси. Първите тестови единици са слезли от линията в Тексас още през февруари, а Мъск очаква масово производство до края на 2026 г. Търговски пилот с напълно автономен FSD (версия 14.3) – без човек зад волана – ще стартира първо в Далас и Хюстън. Мъск  предупреди, че началото ще е бавно, преди системата да набере скорост към края на годината.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Наследството на Тим Кук: Как Apple достигна $4 трилиона за 15 години

Докато автомобилните приходи растат с 16% на годишна база, енергийното подразделение удари рекорд – маржове от 39.5% при пуснати в експлоатация 8.8 GWh само за тримесечието.

Енергийното подразделение вече носи по-висока доходност от автомобилния бизнес – нещо, което преди година звучеше невероятно. Приходите от услуги достигнаха $3.75 милиарда, ръст от 42% на годишна база.

Накъде сочи графиката

На 4-часова графика Tesla търгува около $387, плътно до 100-периодната пълзяща средна от $389. MACD показва ясен бичи сигнал, но импулсът забавя.

RSI е около 56-61 – в неутрална до умерено бича територия, без признаци на свръхкупеност. Следващото значимо ниво нагоре е зоната около $400-410, а подкрепа се вижда при $372 (50-дневна SMA). Пробив над $390 с обем ще потвърди по-устойчиво движение нагоре.

Wedbush, чрез Дан Айвс, потвърди препоръка „Outperform“ и нарече маржовете „голяма победа“, но призна, че пропуснатите доставки са разочарование.

J.P. Morgan остана на позиция „Underweight“ с целева цена $145 и вижда в нарасналите запаси знак, че търсенето на Tesla реално се забавя. HSBC свали целевата цена до $119, акцентирайки върху рисковете при изпълнение на толкова мащабна AI стратегия.

Скритите рискове

Под позитивния заглавен EPS се крият няколко тревожни детайла. Tesla завърши тримесечието с 27 дни непродадени запаси – почти двойно спрямо 15-те дни преди три месеца. Разликата между произведени (408,000) и доставени (358,000) единици – основно в сегмента Model 3/Y – е 50,000 коли. Ръководството предупреди, че останалата част от 2026 г. може да донесе отрицателен свободен паричен поток заради авансовите инвестиции. Биткойн позициите на компанията добавиха допълнителна волатилност.

В края на тримесечието Tesla разполага с над $30 милиарда в ликвидни средства – буфер, без който залозите за $25 милиарда годишни капиталови разходи биха изглеждали много по-рискови.