Търсене на дъното на Биткойн: 4 ключови сигнала

Обобщение

Разгледани заедно, данните показват потенциално пазарно дъно, което се формира от съвсем различни участници от тези, които изградиха върха, а опитен макро стратег смята, че процесът вече е дал първото си техническо потвърждение.

Корпоративното търсене купуваше скъпо и замръзна при ниските цени

Анализаторът на CryptoQuant Darkfost написа в X, че общата пазарна капитализация на компаниите, държащи Биткойн като резервен актив, е спаднала от $396 милиарда през октомври 2025 г. до $272 милиарда, което представлява загуба от над $100 милиарда, въпреки че комбинираните им притежания са нараснали от 953,000 BTC до 1.14 милиона BTC.

📉 The market cap of treasury companies has lost more than $100B since October 2025. Their holdings went from a valuation of $396B to $272B.

Over the same period, the number of BTC held by these companies increased from 953,000 BTC to 1.14 million now.

—> Since May, as BTC… pic.twitter.com/B9yvSaGON7

— Darkfost (@Darkfost_Coc) July 11, 2026

Най-неприятната част е моментът, в който се е случило това натрупване. Тази група компании е утроила своите биткойн резерви между ноември 2024 г. и октомври 2025 г., купувайки в ценовия диапазон между $75,000 и $125,000. От май насам обаче, когато пазарът вече се търгува значително под тези нива, акумулирането почти е спряло. Според същия анализ Strategy, която дълго време служеше като модел за целия сектор, вече дори е започнала да продава.

Това поведение обръща първоначалната теза, с която тези бяха привлечени инвеститорите. Компаниите с Биткойн резерви се представяха като постоянни купувачи, които не се влияят от цената, готови да изкупуват всяка корекция. Данните показват точно обратното – проциклични купувачи, чиито покупки зависят от достъпа им до капиталовите пазари, а този достъп от своя страна зависи от цената на собствените им акции. Спадът на пазарните им оценки практически затвори канала за финансиране, чрез който купуваха Биткойн. Това означава, че корпоративното търсене може никога да не е било независимо от цената – и да е било силно зависимо именно от нея. Макар че тази група компании все още притежава над 5% от цялото предлагане на BTC, като източник на ново търсене при настоящите ценови нива тя практически е изчезнала.

Китовете запълниха празнината при $58,000, а дребните инвеститори заеха обратната позиция

Търсенето, което се появи там, където корпоративното изчезна, се вижда в данните за позиционирането. Аналитичната компания Alphractal написа в X, че индикаторът Whale vs. Retail Delta отново започва да се покачва. Това означава, че големите участници намаляват шортовете си и увеличават лонговете си сред 250-те най-големи криптовалути, като при Биткойн показателят е „дори по-силен от този при повечето алткойни“. Около последното дъно при $58,000 компанията отчита рязко увеличение на дългите позиции на китовете, докато по-малките участници – дребните трейдъри – са направили точно обратното и продължават да залагат на по-нататъшен спад.

Това разделение е важно заради историческото поведение на двете групи в периоди на крайни пазарни движения. Концентрирането на големи дълги позиции от страна на големите участници при локално дъно, докато дребните инвеститори поддържат къси позиции, исторически по-често е характерно за фази на акумулация, отколкото за разпределение. Това обаче не е гаранция. Самата Alphractal подчертава, че остава открит въпросът дали покупките на китовете отразяват дългосрочен ангажимент към актива или просто краткосрочна сделка около свръхпродадени нива. Най-честното тълкуване на сигнала е, че той сочи посока, но все още не е доказан: най-големите участници на деривативните пазари приемат нивото около $58,000 като добра възможност за покупки, докато масовият пазар им плаща финансиране, за да заеме обратната позиция.

Картата на Fidelity показва, че битката се води на правилното място

Третият набор от данни дава контекста, който липсва на първите два: къде се намират тези цени в цялата история на Биткойн. Графиката Bitcoin Support and Resistance на Fidelity, базирана на данни към 5 юли, показва BTC в това, което компанията определя като зона на натрупване, като по собствените ѝ думи цената „се приближава все повече до линията на подкрепа на Power Law“ – долната граница на канала, който обхваща всеки пазарен цикъл на Биткойн още от 2010 г.

Графиката поставя последната цена около $62,685 срещу линията на подкрепа по Power Law около $56,488, докато 52-седмичният Z-score спрямо златото се приближава към отрицателните екстремни стойности, наблюдавани при пазарните дъна през циклите 2015 г., 2018–2019 г. и 2022–2023 г.

Както винаги при Power Law моделите, трябва да се направи стандартното уточнение: те представляват математическо напасване към историческите данни на сравнително млад актив, а не физичен закон. Ако за първи път линията на подкрепа бъде окончателно пробита, това може просто да означава, че моделът е бил грешен. Стойността на тази рамка не е в това да прогнозира конкретна цена, а да класифицира настоящата ситуация. Всеки предишен допир до тази зона се е случвал в момент, когато последните купувачи вече са капитулирали, а собствеността върху BTC монетите постепенно е преминавала към инвеститори с по-дългосрочен хоризонт – описание, което добре съвпада със сегашната картина, при която корпоративните купувачи са замръзнали, докато китовете продължават да акумулират.

Първия сигнал за формиране на дъно след върха

Жорди Висер, макро стратег с повече от три десетилетия опит в институционалните финанси, постави чисто трейдърска рамка върху същата картина в интервю с Антъни Помплиано, публикувано на 11 юли 2026 г. „Най-накрая видях първата RSI дивергенция след върха в края на миналата година“, казва Висер, като посочва, че Биткойн е формирал ново дъно под $60,000, докато RSI на четиричасовата графика е останал над предишното си дъно. Планът му е механичен, а не пророчески: „Сега мога да купя, когато цената е над $60,000, а ако отново падне под дъната, просто ще затворя позицията.“

Обяснението му за слабото представяне на пазара добавя макро перспектива, която данните за позиционирането сами по себе си не могат да покажат. Според Висер спадът на Биткойн е бил отчасти следствие от бума около инфраструктурата за изкуствен интелект, при който капиталът се е пренасочил натам, а Bitcoin е служил като високобета инструмент за финансиране и хеджиране на инвеститори с експозиция към производителите на полупроводници. С отслабването на този AI тренд и намаляването на ливъриджа, натискът върху Биткойн започва да отслабва. Именно така, според неговата рамка, започват да се формират пазарните дъна: „Цената винаги води. Първото нещо, което се случва при едно дъно, е началото на покриването на шортовете.“

Висер също така коментира реакцията на пазара след продажбата на Биткойн от Strategy. Вместо да се срине след продажбата, BTC остана над нивото, на което тя беше извършена. „Когато пазарът не продължи да пада след подобна новина, това всъщност е по-скоро положителен, отколкото отрицателен сигнал“, казва той. Потвърждението, което очаква, обаче остава значително по-високо – около 200-дневната пълзяща средна при $76,000–77,000. Докато цената не възстанови нивото, Висер разглежда настоящото движение като рали, породено от покриване на шортове, а не като истинско обръщане на тренда. Според него диапазонът все още допуска спад към $50,000 или дори $45,000, въпреки че очаква Биткойн да се търгува над $100,000 в рамките на следващата година. Той посочва и заседанието на Федералния резерв на 29 юли като краткосрочен катализатор, като смята, че липсата на ново повишение на лихвите може да изведе BTC над $70,000, тъй като пазарите окончателно ще изключат сценария за допълнително затягане на паричната политика.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Токенизираните активи изместват меме токените по важен показател

Какво трябва да докаже всяка група участници

Общата картина, която се получава от четирите набора данни, е пазар, който сменя собствениците си, а не намира нови такива. Следващите сигнали, които трябва да се наблюдават, са различни за всяка група участници. При корпоративните компании основният въпрос е дали общите им Биткойн резерви отново ще започнат да нарастват при цени под $65,000 или дали продажбите на Strategy ще се прехвърлят и към по-слабите баланси, принудени да ликвидират позиции близо до дъното – сценарий, който може да се превърне в мечия сценарий, на който в момента залагат дребните трейдъри. При китовете ключовият сигнал ще бъде дали индикаторът на Alphractal ще остане положителен и при следващото по-силно движение – независимо дали нагоре или надолу – което би помогнало да се разграничи истинската увереност от краткосрочната спекулативна сделка.

Линията на подкрепа по модела Power Law на Fidelity около $56,500 ще се превърне от интересен ориентир в реален тест, ако дъното при $58,000 бъде пробито надолу. Рамката на Висер добавя още две конкретни дати и едно ключово ниво, които могат да решат всички останали сценарии: заседанието на Федералния резерв на 29 юли, възстановяването на $60,000 като сигнал за вход и 200-дневната пълзяща средна около $76,000 като нивото, което би могло да превърне едно рали, породено от покриване на шортове, в потвърдено обръщане на тренда. Дъно, изградено от покупки на китовете на фона на парализирано корпоративно търсене, представлява по-тясна основа от тази, която изгради върха, но засега именно това е основата, върху която пазарът се опитва да стъпи.