Target надмина прогнозите за Q1 2026, но акциите падат

Target отчете приходи от $25,44 млрд. за първото тримесечие на фискална 2026 г., при прогноза от $24,64 млрд. и ръст от 6,7% на годишна база. Коригираната печалба достигна $1,71 при очаквани $1,46. Органичните продажби нараснаха с 5,6% – най-силният резултат от четири години насам и край на пет поредни тримесечия на спад. Въпреки това акцията поевтиня с близо 7% след отчета.

Причината за скептицизма е в оперативните разходи. Съотношението SG&A – разходите за продажби, общи и административни дейности – скочи до 21,9% от приходите при 19,3% преди година. Зад това стоят по-високи заплати за служителите в магазините, разширени обучителни програми и капиталови инвестиции. Резултатът е свиване на оперативния марж от 6,2% на 4,5%, въпреки че брутният марж се подобри до 29,0% от 28,2%, подкрепен от по-малко разпродажби и по-ефективна логистика.

Откъде идва растежът

Трафикът в магазините нарасна с 4,4%, а дигиталният канал бележи ръст от 8,9%. Особено силен е резултатът при еднодневните доставки чрез обновения Target Circle 360 – ръст от над 27%. Продажбите се повишиха и в шестте основни категории стоки, от козметика до играчки, което показва, че ръстът не е концентриран само в един сегмент. Вторичните бизнес звена – рекламната платформа Roundel, Target Plus и програмите за лоялност – отчетоха комбиниран ръст от близо 25%.

Инвестицията в по-бързи дигитални услуги като Drive Up и Target Circle 360 привлича нов тип купувач – с по-висок доход, ориентиран към удобство, а не към максимална отстъпка. Това е важно разграничение в среда, в която потребителите с по-ниски доходи съкращават разходите си.

Прогнозата звучи добре, но има уговорки

Ръководството коригира нагоре годишната прогноза – очакван ръст на приходите около 4% при предишна прогноза от 2%, а EPS се очаква да се установи в горната граница на вече обявения коридор от $7,50 до $8,50. Оперативният марж за цялата година трябва да надхвърли с поне 20 базисни точки резултата от 4,6% за фискална 2025 г. RBC Capital Markets обаче посочи, че новата прогноза всъщност предполага по-бавен растеж в останалите тримесечия на годината – вероятна предпазна мярка при несигурно потребителско търсене след данъчния сезон.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Lowe’s надмина прогнозите за Q1, пазарът остана неубеден

Конкуренцията и тарифите

Walmart, чийто отчет следва ден по-късно, се очаква да отчете приходи от около $174,84 млрд. – ръст от 5,6%. Докато Target разчита на дрехи, домашен декор и сезонни стоки, Walmart се крепи на хранителния сектор, който исторически е по-устойчив при икономически колебания. Тарифите, въведени от администрацията на Тръмп, натискат маржовете и на двете компании, но Target успява да расте въпреки тях.

Оценки на анализаторите и техническата картина

Анализаторите останаха в по-голямата си част с положителна оценка:

• Guggenheim Securities – рейтинг „Buy“, ценова цел $140
• Telsey Advisory Group – ценова цел $148
• Wells Fargo – ценова цел $140
• JP Morgan – по-предпазлив, цел коригирана от $120 на $129

От техническа гледна точка RSI е около 39 – в зоната на слабост, а цената от $118,71 се движи под 50-дневната ($126,43) и 100-дневната ($122,48) пълзяща средна, макар и над 200-дневната ($116,23).

Отскокът от дъната около $84 от средата на миналата година е очевиден, но тренда засега е срещу биковете.

Промени в мениджмънта и следващите стъпки

Главният изпълнителен директор Майкъл Фидълки е в процес на обновяване на ръководния екип – за първи път от години компанията назначи ръководител на логистиката с опит извън Target, а търсенето на нов маркетинг директор продължава. Следващото тримесечие ще покаже дали по-високите разходи за персонал и обучение дават измерим оперативен резултат, или продължават да натискат маржовете без видима възвращаемост.

При текущата разходна структура Target трябва да поддържа ръст на приходите над 5%, за да не влоши допълнително оперативния марж – граница, която при по-слабо потребителско търсене през втората половина на годината може да се окаже трудна за удържане.