Strategy предлага промяна в изплащането на дивидентите по STRC

Компанията на Майкъл Сейлър Strategy, позната преди като MicroStrategy, продължава да увеличава позицията си в Биткойн. Към средата на април 2026 г. тя държи 780,897 монети на средна покупна цена от около $75,110. Капиталът се набира по модел, с какъвто малко публични компании са работили в подобен мащаб.

$42 милиарда в движение

В началото на март 2026 г. Strategy обяви план за набиране на $42 милиарда чрез продажба на акции на открития пазар. Целта е до 2027 г. да събере общо $84 милиарда, които да вложи изцяло в Биткойн. Средствата са разпределени по равно: $21 милиарда чрез обикновени акции от клас А (MSTR) за инвеститори, търсещи директна експозиция към Биткойн, и $21 милиарда чрез привилегировани акции „Stretch“ (STRC) с годишен дивидент 11.50% за тези, търсещи редовен доход. Отделно, за привилегированата серия STRK компанията е заделила още $2.1 милиарда по същия механизъм.

При тази програма акциите не се предлагат наведнъж – Strategy ги продава постепенно на текуща пазарна цена чрез синдикат от 19 агента, включително Moelis & Company и StoneX Financial. Целта е да се осигури капитал за достигане на портфолио от 1 милион BTC до края на 2026 г.

Логиката зад стратегията

Основната идея е проста: компанията продава акции само когато те се търгуват с премия над нетната стойност на Биткойн в баланса. С приходите купува BTC, което увеличава количеството монети зад всяка акция – показател, известен като „BTC Yield“. Ако акциите паднат под стойността на Биткойн, моделът спира да работи.

Рискът вече се е материализирал частично. За Q4 2025 г. Strategy отчете нетна загуба от $12.4 милиарда, тъй като счетоводните правила изискват Биткойн да се оценява по текуща пазарна цена. Компанията разполага с паричен буфер от $1.44 милиарда, достатъчен за почти две години дивидентни плащания. Ако обаче целият STRC капацитет бъде усвоен, само дивидентите ще струват около $2.4 милиарда годишно.

Новата дивидентна схема: два пъти в месеца

На 17 април 2026 г. Strategy подаде предложение до регулаторите за промяна в изплащането на дивиденти по STRC. Честотата да се удвои – от 12 на 24 пъти годишно, при напълно запазен годишен дивидент от 11.50%. Инвеститорите ще получават по-малки суми по-често, без промяна в общия годишен доход.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Как дребният инвеститор стана опората, на която пазарът разчита

Сейлър представя промяната като техническа корекция. STRC исторически губи средно около $0.45 около датата на изплащане на дивидента. По-малките, но по-чести плащания означават по-малки ценови спадове всеки път, което задържа акцията по-близо до номиналната й стойност от $100. А колкото по-близо е до $100, толкова по-ефективно компанията може да продава нови акции на пазарна цена.

Пазарна реакция и критиките

От пускането на акцията на пазара през юли 2025 г. волатилността на STRC е спаднала от около 13% до 2.1-2.9%. След обявлението книжата се търгуваха около $99.21, а обикновените акции MSTR поскъпнаха с близо 12% успоредно с подема на Биткойн. Общата пазарна стойност на STRC е около $6.4 милиарда, като около 80% от притежателите са индивидуални инвеститори.

Питър Шиф нарече структурата „подвеждаща“ и посочи, че дивидентите зависят изцяло от способността на компанията да набира нов капитал и от посоката на Биткойн. Strategy практически не генерира значим оперативен приход извън капиталовите пазари.

Гласуването за промяната на дивидентната политика е насрочено за годишното събрание на 8 юни 2026 г. При одобрение новият график влиза в сила от 30 юни, а първото плащане по него се очаква на 15 юли. Дотогава условията остават непроменени.