Strategy набра $466.7 милиона чрез продажбата на 4,818,781 броя от своите обикновени акции клас A в периода между 6 и 12 юли.

Според 8-К формулярът, подаден до SEC на 13 юли, през разглеждания период компанията не е купувала Биткойн, като резервът ѝ остава 843,775 BTC след продажбата на 3,588 BTC през предходната седмица. В същото време доларовият ѝ резерв се е увеличил с $450 милиона до общо $3 милиарда.

Набраният капитал отиде в ликвидност

Всички отчетени приходи идват от продажбата на обикновени MSTR акции, като през разглежданата седмица Strategy не е продавала от своите привилегировани емисии STRF, STRC, STRK или STRD.

Увеличението на паричния резерв на компанията е само с $16.7 милиона по-малко от сумата, набрана чрез продажбата на акциите. Макар че документът не предоставя детайлно разпределение на всеки долар, близката стойност между двете числа подсказва, че по-голямата част от капитала вероятно е била запазена като ликвиден резерв, вместо да бъде инвестирана в дигитални активи.

Strategy също така запазва приблизително $23.79 милиарда неизползван капацитет за допълнително емитиране на MSTR акции. Това дава на компанията значителна възможност да набира още собствен капитал, без незабавно да разчита на продажби на Биткойн или на допълнителни емисии привилегировани акции.

За акционерите това решение създава компромис. Издаването на нови обикновени акции разрежда дела на съществуващите акционери, но задържането на набраните средства в брой подобрява способността на Strategy да изплаща дивиденти, лихви и други задължения, без да се налага допълнително да намалява своите BTC резерви.

Публикацията на Сейлър за „оранжевите точки“

Документът беше публикуван ден след като изпълнителният председател Майкъл Сейлър сподели графиката с покупките на Strategy с посланието: „Оранжевите точки показват само част от историята.“

Оранжевите точки на графиката показват историческите покупки на Биткойн, което подхрани спекулациите на инвеститорите за предстоящо придобиване. Вместо това обаче, данните разкриха стратегия за управление на капитала чрез емитиране на нови акции и увеличаване на паричните резерви.

Сейлър не разясни директно посланието си, но то съвпада с новия подход на Strategy към управлението на активите. Компанията вече не се фокусира единствено върху трупането на Биткойн. Тя балансира между парични резерви, изплащане на дивиденти и лихви, емитиране на акции и обратно изкупуване на ценни книжа, като преценява във всеки момент дали е по-изгодно да продаде част от BTC или да набере нов капитал.

Паричният резерв вече осигурява по-голяма защита

На 29 юни Strategy представи своята Digital Credit Capital Framework, която изисква компанията да поддържа достатъчно парични средства, за да покрие поне 12 месеца очаквани дивиденти по привилегированите акции и лихвени плащания по дълга.

Годишните задължения по тази рамка се оценяват на приблизително $1.76 милиарда. При тази стойност новият резерв от $3 милиарда би осигурил около 20.5 месеца покритие, спрямо приблизително 17.4 месеца, когато резервът възлизаше на $2.55 милиарда.

По-големият буфер намалява непосредствения натиск компанията да продава Биткойн, когато настъпят плащания по дивиденти или лихви. Това обаче не изключва подобен вариант, тъй като рамката позволява продажби за финансиране на задължения, възстановяване на паричния резерв и подкрепа на одобрени програми за обратно изкупуване на ценни книжа на Strategy.

Докато последната продажба на Биткойн демонстрира как компанията осигурява ликвидност чрез своите активи, скорошното предлагане на MSTR предложи алтернатива – набиране на капитал от инвеститорите без докосване на резервите. Това не означава, че компанията се отказва от Биткойн, а просто че новият капитал вече не се влага автоматично в него.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Strategy отново не купи Биткойн: Ето защо

Предстои да видим дали по-големите парични наличности са просто временен ход или доказателство, че защитата на баланса е станала по-важна от купуването на още Биткойн.

Ето и четири от вероятните сценарии за следващата седмица:

  • Подновяване на покупките: Използването на бъдещи средства, набрани чрез ATM програмата, за покупка на Биткойн би показало, че настоящата пауза е била насочена основно към възстановяване на паричния резерв.
  • По-нататъшно увеличаване на паричния резерв: Допълнителни продажби на акции без нови покупки на BTC биха подсказали, че защитата на ликвидността остава непосредственият приоритет на компанията.
  • Още продажби на Биткойн: Ново намаляване на притежанията би показало, че Strategy продължава да разглежда своя BTC резерв като източник на финансиране в рамките на новата стратегия.
  • Обратно изкупуване на ценни книжа: Изкупуването на подценени обикновени или привилегировани акции би потвърдило по-широка промяна към активно управление и на двете страни на баланса.

Информацията, публикувана в TradeNews, има единствено информационен характер и не представлява финансов, инвестиционен, правен или какъвто и да е друг професионален съвет. Пазарите на акции, криптовалути, форекс и дигитални активи са силно волатилни и миналото представяне не е гаранция за бъдещи резултати. Читателите следва самостоятелно да правят собствено проучване и, при необходимост, да се консултират с лицензирани финансови или други професионални консултанти. TradeNews не носи отговорност за каквито и да е загуби или щети, произтичащи от използването на публикуваната информация.