Стабилни монети: Поглед върху застоя при крипто борсите

Потоците на стабилни монети често се използват като ключов индикатор за наличен покупателен капитал – средствата, които стоят в борсите и чакат подходящ момент да бъдат вложени в крипто активи. В момента обаче четири различни графики показват ситуация, която е по-точна и по-неутрална от простото твърдение „парите излизат“ или „парите влизат“. В рамките на борсите активността при стабилните монети просто е утихнала.

Активността се е свила и в двете посоки

Най-ясният сигнал идва от съвместното разглеждане на входящите потоци и изходящите потоци. Общите изходящи потоци на стабилни монети от всички борси към момента на писане на статията са $713.2M, а входящите са $641.2M. И двете стойности се намират близо до най-ниските нива в целия разглеждан период на графиката, започващ от юли 2025 г. насам. Това е съществен факт, защото пикът на активността и в двете посоки беше концентриран между юли и септември 2025 г., когато изходящите обеми редовно достигаха $8B до $10B или повече. Оттогава и входящите, и изходящите потоци постепенно се свиват, като последните стойности, отчетени през юни, се нареждат сред най-ниските в исторически план.

Важното тълкуване тук е какво точно означава тази комбинация. Когато само изходящите потоци спадат, това може да се интерпретира като стабилни монети, които просто остават блокирани по борсите. Когато спадат само входящите, това често означава отслабване на интереса за покупка. Но когато и двата показателя спадат едновременно, това показва нещо различно: пазарът на стабилни монети в борсите като цяло е замлъкнал, без да има едностранно движение. Ликвидността, която интензивно циркулираше през борсите по време на бичия пазар през 2025 г., в момента просто не е налична в същия мащаб.

Binance потвърждава тенденцията

Ако се фокусираме конкретно върху борсата Binance, дългият времеви прозорец (от октомври 2023 до юни 2026 г.) потвърждава точно същата картина. Текущият нетен поток там е -$89.3M, което означава, че в момента малко повече стабилни монети напускат платформата, отколкото влизат в нея.

Историческият график е доста „шумен“, изпълнен с големи положителни входящи пикове, като най-големият беше над $2.5B около януари 2025 г. В последните месеци обаче тези положителни пикове значително намаляха, а отрицателните стойности започнаха да стават по-постоянни. Текущото ниво е умерено отрицателно и е само леко изразено, но самата посока на движение е насочена към нетни изходящи потоци, което е напълно в синхрон с по-широката пазарна картина.

Продължително състояние, а не еднократно събитие

Графиката на нетните потоци, използваща 50-периодна пълзяща средна, показва, че това е по-скоро структурна промяна, а не просто моментен спад. Текущият общ нетен поток за всички борси е -$71.9M, а самата 50-дневна средна се задържа малко под нулата още от началото на 2026 г., което потвърждава продължителния и лек негативен уклон.

Най-значимите събития, които се открояват на графиката за 2026 г., са големият положителен пик на 19 март ($2.3 милиарда. и най-големият еднодневен отрицателен поток малко след това – на 22 март ($2.26 милиарда, последван от друг подобен на 30 април, който достигна $2.12 милиарда. И в двата случая става дума за краткотрайни отклонения, а не за генерална промяна на тенденцията. След тях потокът се връща към нискоамплитудния диапазон, който доминира през цялата 2026 г.

30 април в контекст

Стойността от 30 април (-$2.12B) е важна най-вече заради това, което последва след нея: потоците през юни остават в тих, нискоамплитуден диапазон, без никакво възстановяване към активните нива, наблюдавани през средата на 2025 г. Една такава дневна стойност отразява само нетното движение за конкретния ден и не може да бъде свързана с една-единствена причина само чрез анализ на графиката. Това, което тя показва, е последният момент на по-значима активност при стабилните монети, след който натрупваната от края на 2025 г. компресия се стабилизира в почти хоризонтална линия през целия юни.

Ако разгледаме четирите графики заедно, изводът е далеч по-неутрален от типичните заглавия, които се срещат в медиите относно паричните потоци. Това не означава непременно, че стабилните монети напускат борсите, нито че ликвидността изчезва от страната на покупките. Означава, че целият екосистемен поток при стабилните монети в борсите – както входящият капитал, така и изходящите изтегляния – се е свил едновременно. Лекото отрицателно ниво при Binance и фактът, че 50-дневната пълзяща средна се намира около нулата с лек низходящ наклон, само потвърждават тази картина: пазар, който е спрял, вместо да се движи решително в която и да е посока.

Какво означава това за бъдещото движение остава отворен въпрос. Компресираната активност може да се развие в две посоки – може да бъде пауза преди нов приток на ликвидност или ясен знак, че участниците предпочитат да изчакват по-ясни макроикономически условия като например официалната сделка между Иран и САЩ, която обхваща всички въпроси на конфликта.