Спад на азиатските пазари: Инфлацията в Япония продължава да расте

Хонконг поведе натиска върху региона

Разпродажбата бе най-силно изразена в Хонконг, където технологичните, имотните и потребителските компании натежаха върху пазара. Високите лихви в САЩ продължават да създават неблагоприятна среда за компаниите с по-високи оценки, докато инвеститорите ограничават риска преди следващите ключови американски икономически данни.

Натискът се пренесе и в Япония. Технологичните компании бяха сред изоставащите, а колебанията на йената добавиха още един източник на несигурност за експортно ориентирания пазар.

Южна Корея остана сравнително близо до неутралната територия, като предпазливостта около технологичните и полупроводниковите компании ограничи движенията. Австралия се открои като изключение от преобладаващо негативната картина благодарение на по-доброто представяне на ресурсните компании.

Инфлацията в Япония изненадва нагоре

Макроикономическите данни добавиха още един фактор в региона. Основната инфлация в Токио се ускори до 2.7% през септември на годишна база, значително над прогнозата за 2.4% и спрямо 1.8% месец по-рано. Според информацията от Reuters общият индекс на потребителските цени също достигна 2.7%, а инфлацията без храни и енергия се ускори до 2.7% от 1.4%.

По-силният ценови натиск засилва аргументите за по-рестриктивна позиция на Японската централна банка, макар картината на пазара на труда да е по-смесена. Безработицата се повиши до 2.5% през август при очаквани 2.4%, докато съотношението между свободните работни места и кандидатите остана непроменено на 1.18.

В Южна Корея сигналът бе по-умерен. Потребителската инфлация отчете спад до 2.9% на годишна база през септември от 3.1%, точно според прогнозите. На месечна база цените се повишиха с 0.3%, под очакваните 0.4%, което демонстрира по-слаб краткосрочен ценови натиск. Така данните очертават различна динамика в двете икономики: инфлацията в Япония отново се ускорява, докато в Южна Корея постепенно отслабва.

Американските облигации диктуват настроенията

Основният външен натиск върху региона идва от пазара на американски държавен дълг. Доходността по 10-годишните облигации достигна 5.34% в предходната сесия, най-високото равнище от 2002 г., преди частично да отстъпи по време на азиатската търговия.

Движението е особено важно за технологичните компании. По-високата безрискова доходност намалява настоящата стойност на очакваните бъдещи печалби и едновременно прави държавните облигации по-привлекателна алтернатива на акциите.

Затова натискът върху азиатските технологии не отразява само корпоративни фактори. Той е част от по-широкото преоценяване на рисковите активи, след като перспективата лихвите да останат високи за по-дълго отново се върна във фокуса.

Китай оставя празнина в регионалната търговия

Борсите в континентален Китай остават затворени за Националния празник и ще възобновят търговията след Golden Week. Това временно премахва Шанхай и Шънджън от регионалната ценова динамика и намалява ликвидността в момент, когато инвеститорите пренареждат позициите си заради движенията на глобалните облигационни пазари.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Обрат на Уолстрийт: Цените на едро и облигациите удариха индексите

Вниманието вместо това се насочва към потреблението по време на празниците. Данните за вътрешните пътувания, туризма и разходите ще бъдат следени като индикатор дали високата мобилност на китайските домакинства се превръща и в по-силен потребителски импулс.

Хонконг продължава да търгува нормално и по този начин остава един от малкото големи канали, през които инвеститорите могат да изразят позиция спрямо китайските активи по време на празничната пауза.

Австралия показва защо разпродажбата не е универсална

Положителното представяне на австралийския пазар подчертава важна разлика в рамките на региона. Австралийските индекси имат по-голяма експозиция към минното дело, суровините и финансовите компании и по-малка зависимост от технологичните оценки, които са особено чувствителни към движенията на доходността.

Това позволява на местния пазар да се отдели от тенденцията в Хонконг и Япония, където технологичните компании имат по-силно влияние върху индексите.

Разликата показва, че азиатската разпродажба не е равномерно оттегляне от всички рискови активи. По-големият натиск остава концентриран в сегментите, които са най-чувствителни към високата цена на капитала.

Следващият сигнал отново идва от САЩ

Инвеститорите насочват вниманието си към следващите данни за американския пазар на труда, които могат да определят посоката на облигациите и оттам да се пренесат обратно към азиатските акции.

Последните седмични заявления за обезщетения при безработица показаха, че съкращенията остават ограничени. В същото време производствените данни сигнализираха за устойчив растеж, но и за по-силен ценови натиск.

Това поставя пазарите в неудобна позиция. По-слаби данни за заетостта биха увеличили опасенията за икономическия растеж, докато прекалено силни числа могат да поддържат доходността висока и да намалят пространството за по-мека политика на Федералния резерв.

За азиатските акции именно тази зависимост от американските лихви се превръща в основния краткосрочен риск. Докато доходността остава близо до многогодишни върхове, силните корпоративни или местни икономически сигнали трябва да се конкурират с все по-висока цена на капитала.