S&P 500 с 9 поредни седмици на ръст – какво следва

Едновременно с него нови върхове регистрираха и Dow Jones Industrial Average, и Nasdaq Composite. От дъното на индекса до момента се е добавила пазарна капитализация от над $11.4 трилиона, а самият S&P 500 е нараснал с около 20% от дъното на цикъла.

Подобни числа неизбежно провокират въпроса дали пазарът не е прегрял. Историческите данни обаче говорят друго. При предишните 10 подобни серии след Втората световна война, индексът е завършвал месеца след края на серията по-нагоре в 90% от случаите, със средна доходност от 1.68%. Дванадесет месеца по-късно статистиката показва ръст в 80% от случаите и средна доходност от над 10%, според данни на Benzinga и TradingView.

При толкова концентрирано движение пазарът рядко продължава нагоре без пауза – въпросът не е дали ще има корекция, а колко дълбока ще бъде.

Печалбите, а не оптимизмът, движат индекса

Стратезите на Уолстрийт разграничават това рали от покачванията, движени единствено от пазарна еуфория и страха да не изпуснеш влака. Тук водеща роля играе реалното корпоративно представяне – явление, което анализаторите описват с термина FEMO (Forward Earnings Momentum – импулс, движен от очакваните бъдещи печалби).

Резултатите за Q1 2026 са категорични: смесеният ръст на печалбите на годишна база е 28.4%, което според FactSet Earnings Insight би се оказал най-висок тримесечен показател от Q4 2021 насам. От компаниите в индекса, финализирали отчетите си, 84% са надминали прогнозите за EPS – значително над историческата норма от 67%, която проследява Refinitiv Lipper Alpha. Приходите също не изостават: ръст от 11.3% на годишна база е най-силното органично разширение от Q3 2022 насам, отбелязват анализатори в Seeking Alpha.

Последният тласък за затваряне на деветата седмица дойде от Dell Technologies, чиито акции скочиха с над 32% за един ден след рекорден отчет.

Инвестициите в AI се превръщат в макроикономически фактор

Темата с изкуствения интелект вече не е само въпрос на настроения. Корпоративните разходи за AI инфраструктура се превръщат в реална движеща сила на американската икономика. Капиталовите разходи и R&D инвестициите на хиперскейлърите, свързани с AI, са нараснали от около $550 млрд. през 2023 г. до прогнозирани $1.3-1.4 трлн. глобално за следващата година, сочи Hamilton Lane Research Briefing.

Microsoft е показателен пример: компанията е обявила капиталови разходи в размер на $190 млрд. за 2026 г. – ръст от 60% спрямо предходната година, документиран в доклад на S&P Global Ratings. На ниво индекс, съвкупните капиталови разходи на S&P 500 се очаква да нараснат с 33% тази година, докато обратното изкупуване на акции ще се увеличи само с 3%, показва анализ на Reuters. Компаниите явно залагат на структурен растеж, а не на краткосрочна подкрепа на цената на акциите.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Защо сделка между САЩ и Иран може да е лоша новина за пазарите

Геополитиката като катализатор

Финалният отключващ фактор беше не толкова корпоративен, колкото дипломатически. Оптимизмът около потенциално американско-иранско споразумение за прекратяване на огъня свали очакванията за системен геополитически риск и даде зелена светлина на пазарите. Фючърсите на суровия петрол Брент, достигнали пик около $126 за барел в разгара на конфликта, са се върнали до около $92 – облекчение, което се отразява директно върху инфлационните очаквания.

Стабилизирането на доходностите по средносрочни и дългосрочни американски държавни облигации премахна допълнително препятствие за оценките на акциите.

Анализатори от Observer Research Foundation предупреждават обаче, че геополитическото успокоение е крехко – продължаващото напрежение около застрахователните премии за корабоплаване и ремонта на инфраструктурата означава, че всяко влошаване на преговорите може бързо да върне пазарите към отбранителна позиция.

Прогнозите се ревизират нагоре

Силните резултати принудиха водещите инвестиционни банки да преразгледат очакванията си. Goldman Sachs вдигна целевото си ниво за S&P 500 до 8,000 пункта за края на 2026 г. (от предишните 7,600), приближавайки се до позициите на Deutsche Bank и Morgan Stanley. Институционалните модели сега прогнозират агрегиран EPS за S&P 500 от $340 за 2026 г. – ръст от 24% на годишна база – и $385 за 2027 г., показват данни от Investing.com.