Швейцария затяга контрола върху UBS три години след спасяването на Credit Suisse

Законопроектът, внесен през април 2026 г., е кулминацията на дългогодишен регулаторен дебат за това как Швейцария трябва да се отнася към институция, чийто баланс надхвърля двойно брутния вътрешен продукт на страната.

Какво точно иска Берн

Централният елемент на предложението засяга начина, по който UBS трябва да поддържа капитал срещу задълженията на своите чуждестранни дъщерни дружества. Понастоящем изискването е 60% от стойността им да бъде покрито с основен капитал на ниво холдинг.

Според Bloomberg, правителството иска това да стане 100%. Само по себе си това е радикална промяна за банка с мащабно международно присъствие, включително значителен бизнес по управление на богатство в САЩ.

Отстъпки, но не достатъчно

За да смекчи удара – и след явен натиск за запазване на конкурентоспособността на Швейцария като финансов център – правителството направи серия от отстъпки спрямо по-ранните проекти.

UBS ще може да амортизира софтуерните активи за срок от три години и да запази отсрочени данъчни активи като капитал, облекчения стандартни за банките в ЕС и САЩ. Самото въвеждане на новите изисквания е разпределено в седемгодишен период, а определени правила на подзаконово ниво влизат в сила от януари 2027 г.

Именно тези отстъпки намалиха прогнозираното капиталово бреме от $26 милиарда на $20 милиарда, отчасти и поради намаляването на чуждестранните активи на UBS.

Разминаване между официална цифра и реалността

Правителството твърди, че крайният резултат – прогнозиран CET1 от 15.5% – съответства на нивата на основен капитал при сравними международни банки. Като пример са посочени JPMorgan Chase и Morgan Stanley, чиито текущи коефициенти са около 15%. Текущото ниво на UBS е около 14.4%.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Наследството на Тим Кук: Как Apple достигна $4 трилиона за 15 години

UBS обаче отхвърля тази логика категорично. Главният изпълнителен директор Серджо Ермоти изрази сериозна загриженост, твърдейки, че предложените правила поставят банката в „значително неизгодно положение“ спрямо конкурентите й и потенциално я правят обект за поглъщане.

Според банката, когато се включат всички допълнителни изисквания по швейцарската регулаторна рамка, реалното бреме достига около $37 милиарда над нивата отпреди придобиването на Credit Suisse, а реалният минимален капиталов праг се измества към 17-19%.

Докато Берн затяга, останалите облекчават

Картината се усложнява допълнително от глобалния регулаторен контекст. Докато Берн затяга правилата, регулаторите в САЩ и Великобритания обсъждат мерки за облекчаване на капиталовите изисквания, за да стимулират кредитирането. Средното изискване на ЕЦБ за CET1 за банките в еврозоната остава стабилно на 11.2% за 2026 г.

Deutsche Bank и BNP Paribas подлежат на по-ниски задължителни надбавки от UBS, въпреки че BNP Paribas е в същата рискова група.

Ако прогнозата на UBS за по-висок реален праг се окаже вярна, разликата с американски и европейски конкуренти като Citigroup (13.48%) и Bank of America (11.51%) ще е съществена.

$3 милиарда годишно и въпрос за бъдещето на банката

Икономическите последици от законопроекта са предмет на остри спорове. В настоящите дебати в швейцарския парламент, UBS продължава да използва данните на BAK Economics като основен довод, предупреждавайки, че кумулативната загуба за БВП може да достигне 34 милиарда франка. Поддържането на допълнителния капитал се оценява на около $3 милиарда годишно, а комбинираният ефект от придобиването на Credit Suisse и новите правила може да достигне до около $42 милиарда в допълнителен основен капитал.

Законопроектът предстои да бъде разгледан от швейцарския парламент, където  анализатори от Bank of America и Citi очакват продължителни дебати и вероятно допълнително отслабване на изискванията. Около банката витаят спекулации дали при крайни сценарии тя не би обмислила продажба на американския бизнес по управление на финанси или дори преместване на централата в чужбина, въпреки че ръководството отрича подобни планове. Окончателният вариант на законодателството ще се оформи в хода на парламентарните преговори.