Главният изпълнителен директор на JPMorgan Chase Джейми Даймън заяви, че инвеститорите изглеждат прекалено спокойни пред лицето на нарастващото геополитическо напрежение, предупреждавайки, че пазарите може да не отразяват адекватно възможните негативни сценарии.
Обобщение:
- Геополитическите конфликти рядко имат траен ефект върху пазарите, освен ако не доведат до енергиен шок
- Инфлацията остава основният риск за активите, въпреки забавянето ѝ
- Кредитният цикъл може да се окаже по-дълбок, отколкото инвеститорите очакват
По думите му, исторически пазарите реагират краткосрочно на военни конфликти, но рядко търпят трайни щети, освен при шокове, свързани с енергията – като петролната криза от 1973 г., когато цените на суровината са нараснали тройно.
Настоящата среда обаче е по-сложна от всяка друга след Втората световна война, включвайки едновременно войната в Украйна, напрежението с Иран, Северна Корея и стратегическото съперничество с Китай. Даймън сподели:
Ако конфликтът остане кратък и цените на петрола се повишат временно до $80 – $100 за барел, ефектът вероятно ще бъде ограничен … Но ако се проточи, всички прогнози излизат извън рамките.
Инфлацията – „скунксът на партито“
Директорът на JPMorgan предупреди, че инфлацията остава ключовият риск за пазарите, въпреки че темпът ѝ се е забавил. Според него тя може да се задържи около 3% и да се окаже по-устойчива от очакванията, особено ако геополитическите сътресения повишат цените на енергията, застраховките, строителството и труда.
Той отбеляза, че активите се търгуват на високи нива, а кредитните спредове остават тесни, което подсказва известна самодоволност сред инвеститорите, заявявайки:
Вероятността нещо да се обърка е по-висока, отколкото пазарите предполагат.
Кредитният цикъл може да бъде по-тежък от очакваното
Даймън очаква нов кредитен цикъл, който традиционно съпътства икономическо забавяне. Според него, когато такъв цикъл настъпи, той може да се окаже по-дълбок от текущите очаквания, особено предвид късната фаза на икономическия цикъл и агресивното поемане на риск от някои пазарни участници.
Въпреки това той не вижда частния кредит като системен риск, подчертавайки, че корпоративният и потребителският дълг като цяло са в относително стабилно състояние.
Близкият изток: Риск и възможност
По отношение на Близкия изток Даймън заяви, че конфликтът увеличава риска, но същевременно може да отвори път към по-дългосрочна стабилност, ако доведе до дипломатически пробив.
Държави като Саудитска Арабия, ОАЕ, Катар и Кувейт имат интерес от мир и икономическа модернизация, тъй като устойчивият растеж зависи от чуждестранни инвестиции. Той сподели:
Войната намалява вероятността за адекватни инвестиции. Мирът ги увеличава.
Икономиката остава устойчива – засега
В краткосрочен план американската икономика продължава да демонстрира устойчивост, а корпоративните инвестиции остават активни.
Въпреки това Даймън предупреди, че комбинация от фактори – геополитика, високи бюджетни дефицити и потенциално възобновяване на инфлационния натиск – може постепенно да натежи върху растежа, заключвайки:
Рецесиите рядко са резултат от едно събитие. Обикновено става дума за съвпадение на няколко фактора, които в реално време са трудни за разпознаване.
Информацията, публикувана в TradeNews, има единствено информационен характер и не представлява финансов, инвестиционен, правен или какъвто и да е друг професионален съвет. Пазарите на акции, криптовалути, форекс и дигитални активи са силно волатилни и миналото представяне не е гаранция за бъдещи резултати. Читателите следва самостоятелно да правят собствено проучване и, при необходимост, да се консултират с лицензирани финансови или други професионални консултанти. TradeNews не носи отговорност за каквито и да е загуби или щети, произтичащи от използването на публикуваната информация.
