САЩ: Декемврийските PCE данни усложняват лихвената перспектива за 2026 г.

На годишна основа общата инфлация достигна 2.9%, докато базисният показател – който изключва храни и енергия – се повиши до 3.0% спрямо декември 2024 г.

Докладът, първоначално планиран за 29 януари 2026 г., бе публикуван със закъснение заради правителствения шатдаун през октомври–ноември 2025 г.

Месечният натиск се засилва

Както общият, така и базисният PCE отчетоха ръст от 0.4% за месеца, което представлява ясно ускорение спрямо предходните 0.2%. Годишният базисен показател от 3.0% остава значително над целта на Федералния резерв от 2%, което подчертава устойчивия ценови натиск.

В реално изражение PCE нарасна само с 0.1% през декември спрямо 0.2% месец по-рано, което показва, че по-голямата част от номиналния ръст на разходите е резултат от по-високи цени, а не от по-силно потребление.

Потреблението се измества към услуги

Личните потребителски разходи се увеличиха с $91.0 милиарда, или 0.4% на месечна база. Ръстът бе изцяло движен от услугите, където разходите скочиха с $98.5 милиарда. Разходите за стоки обаче намаляха с $7.5 милиарда.

Най-голям принос сред услугите имаха жилищните и комуналните разходи, развлекателните услуги, здравеопазването и финансовите услуги. При стоките беше отчетен спад в категориите моторни превозни средства и части, облекло и обувки, както и други нетрайни стоки.

Общите лични разходи, които включват потребление, лихвени плащания и трансфери, се повишиха с $90.2 милиарда.

Доходите губят инерция

Личният доход нарасна с $86.2 милиарда, или 0.3% през декември, леко под ръста от 0.4% през ноември. Разполагаемият личен доход също се увеличи с 0.3%.

В реално изражение обаче разполагаемият доход остана без промяна след покачване от 0.1% месец по-рано, което показва, че инфлацията изяжда покупателната способност на домакинствата.

Увеличението на доходите беше подкрепено основно от по-високи възнаграждения и текущи трансферни плащания.

Спестяванията остават ниски

Личните спестявания достигнаха $830.8 милиарда, а нормата на спестяване се задържа на 3.6% – близо до най-ниските нива за последните години.

Данните очертават смесена картина: Потреблението остава устойчиво, особено при услугите, но инфлационният натиск отново се ускорява, докато реалният доход стагнира. При базисен PCE от 3.0% вниманието отново се насочва към политиката на Федералния резерв и възможната траектория на лихвените проценти в началото на 2026 г.