Salesforce се завръща на американския пазар на облигации за първи път от четири години и го прави с гръм и трясък.
Обобщение
- Salesforce набира до $25 милиарда в облигации – първата си сделка с дълг в САЩ от 2021 г.
- Средствата финансират обратно изкупуване на акции на стойност $50 милиарда, като акциите са спаднали с 26% от началото на годината
- И Moody’s, и S&P са понижили кредитния рейтинг на компанията
Гигантът в областта на софтуера за предприятия пусна осемчастна емисия облигации с инвестиционен рейтинг с падеж през март 2026 г., като целта е да се наберат между $20-25 милиарда – едно от най-големите корпоративни дългови финансирания в последно време.
Залог от $50 милиарда, финансиран с облигации
Постъпленията са предназначени почти изцяло за новоодобрена програма за обратно изкупуване на акции на стойност $50 милиарда, наред с увеличение на дивидентите с 5.8%.
JPMorgan Chase, Bank of America, Barclays, Citigroup и Wells Fargo управляват сделката, като падежът варира от 2 до 40 години. Първоначалната цена на 40-годишния транш беше с около 1.95% над американските държавни облигации.
Кредитните агенции отстъпват
Реакцията на кредитните агенции на пазара беше бърза. Moody’s понижи рейтинга на Salesforce до A2, а S&P Global ревизира прогнозата си от „стабилна“ на „негативна“. Причината за безпокойството е ясна: съотношението дълг/EBITDA към 31 януари 2026 г. е 0.6, но S&P предупреди, че то може да надхвърли прага от 2 в рамките на 12 до 24 месеца, ако ливъриджът продължи да се покачва. Съотношението дълг/собствен капитал вече се е променило от 15% през 2025 г. на 24.4% днес.
Акциите на Salesforce са спаднали с около 26% от началото на 2026 г., като инвеститорите са разтревожени от по-широките опасения, че изкуственият интелект може да подкопае традиционния SaaS модел, на който Salesforce е изградила своя бизнес. Morningstar в момента дава висока оценка за несигурност на акциите, позовавайки се именно на тези структурни рискове.
Разделени пазари, един голям въпрос
Не всички са песимисти. Анализаторите от Truist Securities поддържат рейтинг „Купувай“ с целева цена от $280, като твърдят, че обратното изкупуване е сигнал за убеждението на мениджмънта, че акциите са подценени – по същество се използва евтин (относително) дълг, за да се изкупят акции на цени, които компанията счита за ниски. Това е изчислен залог: заемане на средства сега, изтегляне на акции и оставяне на печалбата на акция да свърши останалото, когато настроенията се възстановят.
Salesforce не действа изолирано в този случай. Според информации Amazon подготвя собствено увеличение на дълга от $37-42 милиарда, за да финансира инфраструктурата за изкуствен интелект – част от по-широка вълна от технологични компании, които наводняват пазарите на облигации, тъй като надпреварата за капитализиране на операциите с изкуствен интелект се засилва. Моделът показва, че корпорациите все по-често се чувстват комфортно да поемат риск, за да се позиционират за бъдеще, за което вярват, че ще възнагради мащаба.
Дали ходът на Salesforce изглежда прозорлив или безразсъден зависи изцяло от това как ще се развият следващите две години. Ако интеграцията на изкуствения интелект даде тласък на платформата и акциите се възстановят, обратното изкупуване ще изглежда като гениален ход. Ако опасенията от сътресения се окажат основателни, компанията е взела милиарди назаем, за да купи на висока цена.
Информацията, публикувана в TradeNews, има единствено информационен характер и не представлява финансов, инвестиционен, правен или какъвто и да е друг професионален съвет. Пазарите на акции, криптовалути, форекс и дигитални активи са силно волатилни и миналото представяне не е гаранция за бъдещи резултати. Читателите следва самостоятелно да правят собствено проучване и, при необходимост, да се консултират с лицензирани финансови или други професионални консултанти. TradeNews не носи отговорност за каквито и да е загуби или щети, произтичащи от използването на публикуваната информация.
