Петролът навлиза в нова рискова фаза според Goldman Sachs

Според Джером Дортманс, ръководител на глобалната търговия с петрол и петролни продукти в Goldman Sachs, пазарът вече не се движи единствено от настроенията в Близкия изток. В интервю за канала на банката той сподели, че основният въпрос е колко бързо световната енергийна система може да възстанови нарушените доставки.

В пиковите моменти на конфликта петролът сорт „Брент“ достигаше границата от $120 за барел. Към момента на писане на статията обаче цената е $104 за барел, което представлява 13% спад.

Според Дортманс това е резултат от комбинация между освобождаване на стратегически резерви, известно отслабване на търсенето и връщане на част от несанкционираните доставки на пазара.

Най-важният фактор обаче остава примирието, постигнато през април. То временно намали рисковата премия, свързана с възможни нови атаки срещу инфраструктурата, рафинериите и газовите мощности в региона.

Пазарът остава заложник на преговорите

Въпреки успокояването на цените, от Goldman Sachs предупреждават, че пазарът остава изключително чувствителен към развитието на дипломатическите преговори. Според Дортманс петролът в момента се движи в относително стабилен диапазон между $95 и $105 за барел. Всяка нова ескалация може бързо да заличи последните понижения.

Неговите очаквания са, че ако бъде подписан ключовият меморандум между САЩ и Иран, пазарът вероятно ще премине към нова фаза на постепенно успокояване. Това обаче няма да означава рязко връщане към евтин петрол.

Според Goldman физическите ограничения в снабдяването и щетите по енергийната инфраструктура ще продължат да оказват натиск върху индустрията през следващите три месеца. Именно експертите не очакват цените устойчиво да паднат под $80 – $85 дори при положителен дипломатически сценарий.

Допълнителен проблем остава несигурността около отварянето на Ормузкия проток. Дортманс счита, че дори при трайно примирие не трябва да се очаква „наводнение“ от барели на пазара. Той твърди, че възстановяването на производството и логистиката ще бъде бавен процес.

Недостигът се измества към горивата

Докато суровият петрол постепенно се стабилизира, истинското напрежение може да се прехвърли към рафинираните продукти през летния сезон.

Особено уязвим остава пазарът на самолетно гориво в Европа, който е силно зависим от доставки от Близкия изток.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Хантавирусът тласна акциите на Moderna с 12% нагоре

Въпреки че стратегическите резерви засега ограничават риска от сериозен недостиг, рафинериите са принудени да променят производствените си схеми, за да увеличат добива за нуждите на авиацията.

Това обаче създава нови проблеми в други сегменти – особено при дизела. Според Goldman опитът да се реши проблемът със самолетното гориво може да се превърне в сериозна пречка за нормалната работа на глобалната система за рафиниране.

Инвеститорите започват да се подготвят за спад

След примирието пазарната психология също започва да се променя. Според Дортманс инвеститорите постепенно намаляват защитните си позиции. Те все по-активно залагат на сценарий за понижение.

Особено показателна е промяната при производителите, които през последните седмици са увеличили хеджиращата си активност. Това е сигнал, че част от сектора очаква постепенно нормализиране на пазара.

Въпреки това от Goldman предупреждават, че светът все още не е излязъл от енергийната криза. Според банката натрупаните загуби в запасите и ограниченият капацитет при рафинериите означават, че глобалната икономика ще продължи да се конкурира за доставки през цялото лято.

Това променя и характера на пазара – от движение, доминирано от геополитически страхове, към среда, в която най-важни ще бъдат регионалните дефицити, логистиката и относителната стойност между различните енергийни продукти.