Пазарът на акции днес: AI подемът губи инерция преди рекордно изтичане на опции

Обобщение

• Възстановяването, водено от технологичните компании, е в застой, тъй като фючърсите сочат понижение въпреки ръста в сряда.
• Несигурността около Федералния резерв и предстоящите данни за пазара на труда оказват натиск върху настроенията.
• Акциите на компаниите, свързани с изкуствения интелект, се разминават, като Nvidia и Amazon се стабилизират, а Palo Alto отбелязва спад.
• Рекордното изтичане на опции на стойност $3 трилиона в петък усилва риска от волатилност.

В сряда ралито беше подхранено от важно партньорство между Nvidia и Meta Platforms, което помогна за повишаването на S&P 500, Nasdaq Composite и Dow Jones Industrial Average. Но в четвъртък фючърсите сигнализираха за отдръпване, тъй като инвеститорите преоцениха сигналите за политиката на Федералния резерв, покачващите се цени на петрола и наближаващото изтичане на огромен брой опционни позиции.

Настроението се промени от ентусиазъм към предпазливост.

Основните индекси се задържат близо до рекордни нива

Към 19 февруари:

S&P 500 затвори в сряда на 6881.31, с ръст от 0.56%, но фючърсите спаднаха между 0.1% и 0.4% в четвъртък сутринта.

Nasdaq Composite скочи с 0.78% до 22,753.63, но фючърсите сочеха спад от 0.45%-0.5%.

Dow Jones добави 0.26% до 49,662.66, като фючърсите спаднаха с до 0. 39%.

От техническа гледна точка S&P 500 се бори да премине убедително над нивото от 7,000. Тази психологическа бариера се оказва трудна за преодоляване, тъй като ликвидността се свива преди изтичането на рекордните опции в петък.

Несигурност около ФЕД и данни за пазара на труда в центъра на вниманието

Протоколът от януарското заседание на FOMC разкри разделение във Федералния резерв. Някои политици сигнализираха за готовност за понижение на лихвите, ако инфлацията продължи да спада, докато други оставиха вратата отворена за по-нататъшни повишения, ако ценовият натиск продължи.

Тази двусмисленост създаде пазарен парадокс: силните икономически данни могат да навредят на акциите.

Инвеститорите сега следят седмичните молби за помощи за безработни за признаци на отслабване на пазара на труда.

По-силен от очаквания доклад може да доведе до повишение на доходността на държавните облигации и да окаже допълнителен натиск върху акциите на компаниите с висок растеж.

Цените на петрола също усложняват прогнозите за инфлацията. Цената на суровия петрол тип Брент остава над $70 за барел на фона на подновените напрежения между САЩ и Иран, което засилва опасенията, че инфлацията може да забави темпото си.

Акциите на компаниите за изкуствен интелект се разминават на фона на нарастващата волатилност

Под равните индекси технологичните акции показват силни вътрешни различия.

Nvidia се повиши с около 1%-1.6% в сряда, като се търгуваше на цена близо до $187, макар и все още под неотдавнашния си връх от над $212. Партньорството с Meta продължава да подкрепя настроенията, но по-широкият ентусиазъм към изкуствения интелект е охладнял.

Meta се задържа на ниво от около $639, докато анализаторите спорят дали големите капиталови разходи ще поддържат дългосрочния растеж или ще окажат натиск върху маржовете.

Amazon отбеляза ръст от около 1.6% до $204, слагайки край на брутална деветдневна загуба, която изтри около $450 милиарда от пазарната стойност. С 14-дневен RSI близо до 26, акцията технически навлезе в зоната на препродаване.

В контраст, Palo Alto Networks се срина с почти 7% след слаби прогнози, подчертавайки нарастващия скептицизъм на инвеститорите към високо оценените компании за киберсигурност.

Пазарът на опции привлича цялото внимание

Най-големият фактор зад настоящото забавяне може да не са печалбите или макроикономическите данни, а позиционирането на дериватите.

Около $3 трилиона в опционни договори ще изтекат в петък – едно от най-големите изтичания през февруари, откакто се води статистика. Трейдърите агресивно купуват защита срещу спадове, като пут опциите с по-нисък страйк се търгуват при значително по-високи премии спрямо кол опциите.

Индексът на волатилността на CBOE се е покачил до 20, което е повишено ниво, като се има предвид, че S&P 500 остава близо до рекордни нива. Тази разлика подсказва дълбока предпазливост. Реалистично погледнато пазарите могат да претърпят по-резки колебания, ако S&P 500 решително пробие под 6800.

Така нареченият „час на вещиците” в петък – последният час на търговия – може да доведе до засилена волатилност, тъй като дилърите развързват хеджовете, свързани с изтичащи договори. Исторически подобни мащабни изтичания често водят до „закотвяне“ на цените около определени страйк нива или до внезапни обрати в последния час на търговията.

Макроикономическа перспектива: ротация, а не срив

Макар оптимизмът, породен от изкуствения интелект, да не е изчезнал, инвеститорите изглежда се ориентират към финансовите и индустриалните компании, като преоценяват рисковете, свързани с оценката, и чувствителността към лихвените проценти.

Икономистите отбелязват, че дългосрочното икономическо производство може да се разшири значително благодарение на внедряването на изкуствения интелект, но краткосрочното позициониране и динамиката на ликвидността доминират ценовите движения.

Засега Уолстрийт изглежда заклещен между две сили: структурния оптимизъм относно растежа, породен от изкуствения интелект, и тактическата предпазливост, породена от лихвените проценти, петрола и механиката на пазара на опции.