Обрат на Уолстрийт: Цените на едро и облигациите удариха индексите

Технологичните компании ограничиха загубите, докато доходността по дългосрочните държавни облигации остана близо до многогодишни върхове.

Производството расте, но ценовият сигнал се влошава

ISM Manufacturing PMI се понижи леко до 54.5 пункта през септември от 54.6 през август и остана под пазарните очаквания за 54.8. Въпреки отстъплението индексът остава убедително над границата от 50 пункта, която разделя експанзията от свиването.

Индексът на новите поръчки се повиши до 55.3 пункта от 53.7, над очакваните 54.7, а компонентът на заетостта достигна 52.7 спрямо 51.2 през август.

По-същественият сигнал за пазарите обаче дойде от цените. Индексът на платените от производителите цени скочи до 77.9 пункта от 71.1, значително над прогнозата за 72.9. Това засили опасенията, че производственият ценови натиск може да остане устойчив дори при известно забавяне на основния PMI.

S&P Global Manufacturing PMI също остана в територията на експанзия с 55.9 пункта, макар да не достигна прогнозата за 57.

Картината бе допълнена от строителните разходи, които са нараснали с 0.9% през август спрямо предходния месец при очаквания за липса на промяна и спад от 0.1% месец по-рано.

Резултатът е неудобна комбинация за Федералния резерв: икономическата активност не демонстрира рязко отслабване, докато ценовият натиск от производствения сектор се засилва.

Пазарът на труда също не показва рязко охлаждане

Допълнителен сигнал за устойчивост дойде от пазара на труда. Първоначалните молби за обезщетения при безработица останаха под очакванията, а продължаващите заявления се понижиха.

Данните подкрепят картината за ограничени съкращения и засега не дават на инвеститорите силен аргумент за внезапно влошаване на пазара на труда.

Уолстрийт обърна първоначалните ръстове

Американските индекси започнаха сесията на зелено, но постепенно изгубиха инерция.

Отстъплението след положителното начало показва колко трудно пазарът балансира между добрите сигнали за икономическия растеж и последствията от тях за инфлацията и лихвените проценти.

Облигациите остават големият риск за акциите

Натискът от държавния дълг остана една от основните теми на сесията. Доходността по 10-годишните американски облигации достигна по-рано 5.34%, най-високото равнище от 2002 г.

При последните предоставени котировки 2-годишната доходност се понижи с 2.1 базисни пункта до 4.8662%, докато 10-годишната се повиши с 2.34 базисни пункта до 5.3083%, а 30-годишната нарасна с 3.81 базисни пункта до 5.6667%.

Разминаването между краткосрочните и дългосрочните американски облигации е съществено. Дори при по-малък натиск върху краткосрочните лихвени очаквания инвеститорите продължават да изискват по-висока доходност за по-дългите падежи.

Това превръща цената на дългосрочния капитал в по-голям проблем за акциите от самия въпрос кога ще бъде следващият ход на Фед.

Технологиите водят, но пазарът остава разделен

Секторното представяне разкрива сериозно разминаване под повърхността на S&P 500. Информационните технологии водят с 0.77%, следвани от комуникационните услуги с 0.54%. В другия край материалите губят 4.90%.

Разликата между секторите бе съпроводена от още по-голяма дисперсия при отделните компании.

Печеливши и губещи акции

Сред печелившите:

• Accenture: +21.78%
• Synopsys: +8.06%
• McKesson: +6.96%
• IBM: +5.32%
• Lam Research: +3.20%
• Applied Materials: +3.12%
• Microsoft: +1.68%
• Nvidia: +1.14%
• Alphabet: +0.81%
• Amazon: +0.66%
• Meta Platforms: +0.64%
• Broadcom: +0.50%

Сред губещите:

• Corteva: -82.67%
• Intel: -1.96%
• Johnson & Johnson: -1.72%
• Linde: -1.58%
• Exxon Mobil: -1.23%
• Deere: -1.10%
• Merck: -0.79%
• Micron Technology: -0.76%
• Eli Lilly: -0.75%
• Palo Alto Networks: -0.67%
• Home Depot: -0.47%
• Apple: -0.21%

Движението при Corteva е специален случай и не трябва да се чете като обикновен еднодневен срив на компанията. То е свързано с корпоративно действие, което механично променя котировката и едновременно обяснява защо секторът на материалите изглежда толкова слаб в секторната разбивка.

Accenture изпъква, докато Micron отстъпва

Accenture бе една от най-силните акции в сесията с ръст от над 21%, след като резултатите и прогнозата на компанията помогнаха да се успокоят опасенията, че генеративният изкуствен интелект ще ерозира традиционния консултантски бизнес.

Micron се движеше в обратната посока. Акцията губи 1.5%, въпреки добрите резултати. Реакцията демонстрира колко висока е летвата за компаниите, свързани с AI инфраструктурата: солидните резултати вече невинаги са достатъчни, когато голяма част от бъдещия растеж е заложена в оценката.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Азиатските индекси скачат, Micron разпалва ново AI рали

Microsoft също беше сред подкрепящите технологичния сектор акции. Компанията поскъпна с 1.7%, след като Wells Fargo я включи в своя „Tactical Ideas List“ с рейтинг „Overweight“ и целева цена от $725.

Broadcom също привлече внимание на фона на информацията за връзките си с Anthropic. Документи, свързани с планираното IPO на AI компанията, показват мащаба на инфраструктурните ангажименти между двете компании и подчертават колко голяма част от настоящия технологичен цикъл зависи от финансирането на изчислителен капацитет.

Уолстрийт търгува две противоположни сили

Днешната сесия демонстрира защо традиционното разделение между „добри“ и „лоши“ икономически данни става все по-малко полезно.

Силните нови поръчки, растящата производствена заетост и ниските съкращения намаляват риска от внезапно икономическо забавяне. Това подкрепя перспективите за корпоративните приходи.

Но „ISM Prices“ на 77.9 и 10-годишна доходност над 5.3% показват цената на тази устойчивост. Ако икономиката остане достатъчно силна, за да поддържа инфлационния натиск, връщането към по-ниска цена на капитала става по-трудно.

Технологичните компании засега компенсират част от този натиск, но разликите между секторите и отделните акции се увеличават. Това прави движенията под повърхността на индексите поне толкова важни, колкото посоката на самите S&P 500, Nasdaq и Dow.