Нови правила за стейкинг наградите по фондовете на Grayscale

Обобщение

Според проспектните приложения на ETHE и GSOL, подадени на 17 юли, Grayscale възнамерява да измени учредителните споразумения на фондовете на или около 7 август 2026 г.

Ревизираните правила ще изискват наградите от стейкинг да бъдат конвертирани в парични средства най-малко веднъж на тримесечие и нетните постъпления да бъдат разпределени между акционерите. Разходите, свързани с управлението и поддържането на стейкинг програмите, ще бъдат за сметка на сумата преди изплащане.

Grayscale все още не е обявила фиксирани суми, дати за определяне на правоимащите лица или за плащане. Тези подробности ще зависят от спечелените награди през всеки период и таксите, начислени на фондовете.

Защо Grayscale променя споразуменията

Предложеният текст следва стриктно данъчната процедура на IRS 2025-31, която създаде данъчен правен буфер за квалифицирани инвестиционни тръстове за дигитални активи, участващи в стейкинг.

Едно от условията изисква нетните награди от стейкинг да бъдат разпределени  или конвертирани в парични средства и изплатени на акционерите най-малко на тримесечие. На съществуващите тръстове бяха дадени девет месеца от 10 ноември 2025 г., за да променят своите учредителни документи.

Grayscale все пак може да извършва плащания по-често, но предложените споразумения ще установят минимален график.

ETHE вече е изплатил над $19 милиона

Тъй като ETHE вече изплаща постъпленията към акционерите си, промяната просто ще узакони една съществуваща практика, вместо да я въвежда на ново.

Първото разпределение на фонда обхвана наградите, спечелени в периода между 6 октомври и 31 декември 2025 г. На 6 януари 2026 г. Grayscale изплати точно $9,397,326, което се равнява на $0.083178 на акция.

Общо петте изплащания, посочени в последния официален тримесечен отчет на фонда, възлизат на $19,250,030 или общо $0.177269 на акция.

Тези суми обаче отразяват само плащанията, потвърдени до 6 май. Те не бива да се приемат за крайна обща сума за цялата 2026 г., нито да се използват като гаранция за доходността през следващите тримесечия.

GSOL ще промени начина, по който инвеститорите получават награди

Досегашните правила на GSOL позволяваха на Grayscale по собствена преценка да задържа стейкинг наградите във фонда, да ги изплаща под формата на SOL или пари, или да комбинира методите.

Когато фондът задържи наградите, общото количество SOL се увеличава, което може да вдигне стойността на самите акции. Според новата поправка обаче тези награди ще се превръщат в пари и ще се изплащат директно след приспадане на разходите.

На практика това означава, че акционерите ще получават редовни парични плащания, вместо да разчитат само на това токените SOL да се трупат вътре в тръста. Тъй като наградите ще се продават редовно, те вече няма да остават инвестирани заедно с останалите активи на фонда, за да носят допълнителна доходност.

Таксите на фондовете ще намалят чистата доходност от стейкинг

Последният тримесечен отчет на ETHE показва годишна спонсорска такса в размер на 2.5% от стойността на активите на тръста. В него се посочва още, че спонсорът, попечителят и доставчикът на стейкинг услуги са прибрали общо 23% от брутните награди от стейкинг към момента на отчета.

В документа, подаден от GSOL на 25 юни, годишната спонсорска такса е намалена от 0.35% на 0.19%, а таксата за стейкинг на спонсора е сведена от 23% на 7% от брутните награди.

Тези проценти обаче не са гаранция за това какво точно ще получат акционерите. Крайната сума за разпределение ще зависи от това каква част от активите на фондовете участва в стейкинг, колко награди са генерирани и при каква цена се конвертират ETH или SOL в щатски долари.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Morgan Stanley дава достъп на 8.6 милиона инвеститори до крипто

Годишна доходност

Към 20 юли платформата Ethereum Staking Launchpad показва годишна стейкинг доходност (APR) от 2.65%.

При Solana обаче оОфициалната документация за стейкинг не показваше една единствена текуща мрежова доходност.

Документацията обяснява, че годишната възвръщаемост се променя с всяка епоха – приблизително два дни. Резултатът зависи от инфлацията в мрежата, количеството активен стейкинг, ефективността на валидаторите и тяхната комисиона.

Макар че диапазонът от 5.6% до 6.0% често се среща при отделни валидатори или външни платформи, той не бива да се приема като официален процент за Solana.

Първоначалният модел на емитиране при Solana стартира с 8% годишна инфлация, заложена да намалява с 15% всяка година, докато достигне дългосрочно ниво от 1.5%. Важно е да се отбележи, че тези числа описват инфлационния график на самите токени, а не реалната парична доходност, която акционерите на GSOL ще получат по сметките си.

Какво може да оформи бъдещите плащания

Първият ясен сигнал ще бъде дали Grayscale наистина ще въведе промените около 7 август.

Обявяването на първата дата за регистрация на акционерите, датата на плащане и сумата на акция за GSOL ще покаже как работи новата структура на практика. При ETHE пък следващите изплащания ще разкрият дали промененото споразумение ще се отрази на честотата на досегашните разпределения.

Никой от двата продукта не предлага фиксиран дивидент. Всяко плащане ще зависи от реално спечелените награди през съответния период, таксите на фонда, пазарната цена на токените към момента на конвертиране и броя на акциите, които отговарят на условията за получаване.