Нови икономически данни от САЩ раздвижиха фючърсите и облигациите

Индексът на производствените цени (PPI) отчете нулев месечен ръст през юли, след спад от 0.1% през юни и увеличение от 0.5% през май.

На годишна база обаче производствените цени остават с 4.7% по-високи, което демонстрира, че инфлационният натиск далеч не е изчезнал.

В същото време първоначалните молби за обезщетения при безработица достигнаха 209 000 през седмицата до 8 август, което е увеличение с 9 000 спрямо ревизираните 200 000 седмица по-рано. Четириседмичната средна стойност остана без промяна на 199 000.

Енергията сваля PPI, но услугите продължават да поскъпват

Зад непроменения общ индекс се крие ясно разделение между стоките и услугите.

Това е и по-неудобната част от доклада за Фед: по-ниските енергийни разходи натискат общата инфлация надолу, но ценовият натиск в услугите остава устойчив.

Ценовият натиск във веригата на доставки остава висок

Цените на преработените стоки за междинно търсене спаднаха с 0.6%, като енергийните продукти поевтиняха с 3.1%, а храните и фуражите – с 0.5%. Въпреки месечния спад индексът остава с 9.9% над нивото си отпреди година. Дизеловото гориво поевтиня с 6.7%, докато дървеният материал поскъпна с 5%.

При непреработените стоки спадът достигна 1.8%, воден от понижение от 7.4% при енергийните суровини. Суровият петрол поевтиня с цели 11.9%. На годишна база обаче непреработените стоки остават със 7.1% по-скъпи.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Спад на инфлацията в САЩ за юли – глътка въздух за Фед

Услугите за междинно търсене се повишиха с 0.5% през месеца и с 5.1% на годишна база. И тук управлението на портфейли беше сред основните двигатели с увеличение от 6.5%, наред с интернет рекламата, консултантските услуги и някои сегменти на търговията на едро.

Молбите за безработица се увеличават, но няма рязко влошаване

Паралелните данни за пазара на труда дадоха още един сигнал за постепенно охлаждане на американската икономика.

Първоначалните молби за обезщетения при безработица достигнаха 209 000 през седмицата до 8 август, увеличение с 9 000 спрямо предишната отчетна седмица. Предходната стойност бе ревизирана нагоре от 199 000 до 200 000, а четириседмичната средна остана на 199 000.

Продължаващите молби обаче се понижиха. Броят на хората, получаващи обезщетения, спадна с 22 000 до 1.777 милиона през седмицата до 1 август.

Четириседмичната средна се понижи с 5 250 до 1.7855 милиона.

Осигурената безработица спадна с 23 826 до 1.811 милиона души, а процентът остана 1.2%. Година по-рано показателят беше 1.3%, а броят на получаващите обезщетения – 1.974 милиона.

Общият брой продължаващи седмични искове по всички програми достигна 1.860 милиона за седмицата до 25 юли, което е спад със 7 403. За сравнение, през съответния период на 2025 г. те бяха 2.032 милиона.

Най-високите нива на осигурена безработица бяха отчетени в Ню Джърси и Пуерто Рико – по 2.6%, следвани от Роуд Айлънд с 2.3%, Масачузетс и Минесота с по 2.1% и Орегон с 2%.

Най-голям ръст на първоначалните молби бе отчетен в:

• Ню Джърси (+690)
• Пенсилвания (+688)
• Кънектикът (+352)
• Южна Каролина (+220)
• Айова (+175)

Най-сериозните спадове:

• Калифорния (-973)
• Илинойс (-761)
• Северна Каролина (-677)
• Охайо (-636)
• Джорджия (-506)

Доходността по облигациите пада, фючърсите остават смесени

Реакцията на пазара на облигациите беше по-ясна от тази при фючърсите.

Движението демонстрира, че трейдърите първоначално отдават по-голяма тежест на липсата на месечен ръст на общия PPI и увеличението на молбите за безработица, отколкото на все още устойчивия ценови натиск при услугите.

На фондовия пазар реакцията бе по-предпазлива. Ето как се представят и фючърсите:

Разнопосочните фючърси предполагат предпазлив старт на сесията: Инвеститорите избягват резки движения и залагат на дефанзивен подбор между индустриалните компании и технологичния сектор, докато пазарът преценява влиянието на данните върху бъдещите ходове на Фед.

За Федералния резерв комбинацията от двата доклада не дава еднозначен сигнал. Спадът при енергията и стоките работи в посока на по-ниска обща инфлация, докато увеличението на молбите за безработица разкрива известно отслабване на пазара на труда. В същото време ръстът от 0.4% на основния PPI показател и неговото увеличение от 4.7% на годишна база ограничават аргументите за агресивно разхлабване на политиката.

Засега данните очертават по-скоро постепенно охлаждане, отколкото рязък икономически спад – сценарий, който може да даде на Фед повече свобода при следващите решения за лихвите, но не премахва риска от устойчив инфлационен натиск.