Нова порция икономически данни от САЩ: Търговският дефицит расте

Паралелно с това търговският дефицит се разшири рязко през юли, оставяйки смесена картина за икономиката ден преди ключовия доклад за заетостта.

Данните за американската икономика

Производителността дава по-благоприятен сигнал за инфлацията

Ръстът от 1,4% показва, че американските компании продължават да увеличават произведената продукция спрямо вложения труд. Предварителните данни на Министерството на труда (BLS) показаха, че през второто тримесечие продукцията е нараснала с 1.7%, докато отработените часове са се увеличили само с 0.3%. На годишна база производителността беше с 2.2% по-висока.

По-широката тенденция също е сравнително силна:

• От края на 2019 г. производителността в неселскостопанския бизнес расте със среден годишен темп от 2.1%.
• Това е над 1.5% през предходния икономически цикъл между 2007 и 2019 г.
• В производството производителността се увеличи с 1.9% през второто тримесечие, като при производителите на дълготрайни стоки ръстът достигна 2.7%.

За Федералния резерв по-високата производителност е важна, защото позволява на компаниите да поемат част от увеличението на заплатите, без непременно да го прехвърлят към крайните цени.

Разходите за труд се оказаха по-слаби от очакваното

Разходите за труд на единица продукция са се увеличили с 1.2% през второто тримесечие според днешните данни, под консенсусната прогноза за 1.3%.

BLS изчислява показателя като съотношение между почасовото възнаграждение и производителността. Това означава, че по-бързото увеличение на производителността може да компенсира част от натиска, идващ от заплатите. В предварителната оценка почасовото възнаграждение беше нараснало с 2.7%, докато реалното почасово възнаграждение беше спаднало с 3.1%.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Производствените цени в еврозоната растат: Ще вдигне ли ЕЦБ лихвите

Още един необичаен сигнал е делът на труда в произведената продукция. При предварителната оценка той се понижи до 52.9%, най-ниското ниво в серията на BLS, която започва през 1947 г.

Това подсказва, че увеличението на производството в момента изпреварва растежа на компенсациите към работниците, което може да помогне на компаниите да защитят маржовете си.

Търговският дефицит се разшири с над $17 милиарда

По-слабият сигнал дойде от външната търговия. Според данни на Бюрото за икономически анализи (BEA) дефицитът на САЩ достигна $88.6 милиарда през юли, спрямо $71,2 милиарда през предходния месец.

Разликата идва от движение и от двете страни на баланса:

• Вносът се увеличи до $399.3 милиарда от $388 милиарда.
• Износът спадна до $310.7 милиарда от $314.7 милиарда.
• Разширяването на дефицита спрямо юни е около $17.4 милиарда.

Търговският баланс влиза директно в изчисляването на БВП. При равни други условия по-бързото увеличение на вноса спрямо износа намалява приноса на нетната търговия към икономическия растеж.

Пазарът на труда засега не показва рязко влошаване

Данните за помощи при безработица добавят по-умерен сигнал. Продължаващите заявления са 1.779 милиона, малко над предходните 1.771 милиона.

Последният подробен доклад на Министерството на труда също разкри сравнително ограничени съкращения. За седмицата до 22 август първоначалните заявления бяха 203 000, което беше с 4 000 по-малко спрямо ревизираните 207 000 седмица по-рано. Четириседмичната средна беше 205 500.

При продължаващите заявления официалните данни за седмицата до 15 август показваха 1.778 милиона, спрямо 1.796 милиона седмица по-рано. Осигурената безработица остана 1.2%. За сравнение, година по-рано продължаващите заявления бяха 1.942 милиона, а процентът беше 1.3%.

Така заявленията не сочат към внезапна вълна от съкращения, макар че темпът на наемане остава по-важният въпрос за инвеститорите.

Фокусът се измества към доклада за заетостта

Комбинацията от по-висока производителност и по-слаб от очакваното ръст на разходите за труд е сравнително благоприятна за инфлационната картина. В същото време разширяването на търговския дефицит поставя потенциална спирачка пред растежа.

За Федералния резерв обаче следващият по-силен сигнал ще дойде от пазара на труда. След слабия ръст на частната заетост в доклада на ADP вниманието се насочва към официалните данни за неселскостопанската заетост в петък. Именно комбинацията от новите работни места, безработицата и ръста на заплатите може да промени пазарните очаквания за предстоящото решение на Фед.