Почти 31% от общото предлагане на Етериум достигна нов исторически максимум в стейкинга, като около 37 милиона ETH вече участват във валидирането на мрежата. В същото време количеството Етериум по борсите намалява, а корпоративните резерви растат, което свива свободно търгуемото предлагане от няколко посоки едновременно.
Обобщение
- Стейкнатите Етериум токени достигнха нов рекорд.
- Наличността по борсите намалява, докато корпоративните резерви растат.
- Комбинацията от стейкинг, корпоративни притежания и изтегляне от борси свива свободно търгуемото предлагане на Етериум.
- Новият ETHB ETF на BlackRock, може допълнително да засили тази тенденция и да намали наличния пазарен обем.
Три сили, които изтеглят предлагането от пазара
Картината на предлагането може да се раздели на три основни категории, които се движат в различни посоки. Стейкнатият Етериум, който вече представлява около 31% според данни от ValidatorQueue, продължава да нараства и наскоро постави нов рекорд. В същото време ETH токените, държани по борсите, са се свили до приблизително 12% от общото предлагане, като индексът за недостиг на ETH в Binance вече се е обърнал в положителна посока заради ускоряващи се тегления.
Третият фактор са корпоративните резерви, които вече достигат около 6.6% от общото предлагане. Публични компании държат приблизително 7.4 милиона ETH, при положение че подобни резерви практически не съществуваха преди година.
Когато тези три категории се разгледат заедно, се вижда, че близо 49.6% от всички ETH токени са или стейкнати, или се намират в корпоративни портфейли с дългосрочен хоризонт, или напускат борсите. Това означава, че свободно търгуемото количество, което може бързо да реагира на натиск за продажби или на ново търсене, постепенно се свива.
Какво показва развитието на стейкинга
Графиката на ValidatorQueue показва интересна динамика. Между май 2021 и средата на 2022 г. количеството стейкнат Етериум нараства бързо – от около 18 милиона до приблизително 28 милиона ETH, тъй като ранните валидатори влизат в мрежата.
След това растежът се забавя през 2023 г. и по-голямата част от 2024 г., когато обемът остава в диапазона 28–34 милиона ETH. Новото ускорение започва в средата на 2025 г. и продължава до днес, включително през периода на спад на цената през края на 2025 и началото на 2026 г.
Важно е, че валидаторите не теглят средствата си при спад на пазара. Напротив – продължават да добавят още.
Разминаването между данните в мрежата и цената
Към момента на писане на статията Етериум се търгува около $2,060, но в същото време структурата на предлагането в мрежата никога не е изглеждала по-ограничена.
Мрежата има 182 милиона активни портфейла, най-големият брой притежатели сред криптовалутите.
Дневните активни адреси се доближават до 2 милиона, което надхвърля нивата от бичия пазар през 2021 г. В същото време 31% от предлагането е стейкнато, 6.6% е в корпоративни резерви, а само около 12% се намира по борсите.
Почти всички показатели за предлагането сочат към нарастващ недостиг, докато капиталовите потоци все още не подкрепят цената.
Как новият ETF на BlackRock може да промени картината
Новият ETHB ETF на BlackRock, който стейква между 70% и 95% от държания Етериум чрез Coinbase и носи около 2.3% – 2.46% годишна доходност, добавя още един механизъм за свиване на предлагането.
Всеки долар, който влиза в този фонд, се превръща в допълнително стейкнат ETH в рамките на оперативните параметри на продукта. Това означава, че част от капитала, който иначе би останал ликвиден на пазара, може да бъде насочен към стейкинг и по този начин да намали още повече свободно търгуемото количество.
Какво показват числата
При общо предлагане от около 120 милиона ETH, сегашните 12% по борсите означават приблизително 14.4 милиона ETH, които реално формират ликвидния пазарен обем.
Това е сравнително малко количество за мрежа с 182 милиона портфейла, около 2 милиона дневно активни адреса и приблизително $162 милиарда стабилни монети, които функционират върху нея.
Компресията на предлагането изглежда структурна и постепенно се засилва. Въпросът е дали цената в крайна сметка ще отрази това свиване на свободното предлагане или дали липсата на достатъчно ново търсене ще продължи да държи пазара под натиск.
Данните в мрежата стават все по-конструктивни, но цената все още не следва тази тенденция.
Информацията, публикувана в TradeNews, има единствено информационен характер и не представлява финансов, инвестиционен, правен или какъвто и да е друг професионален съвет. Пазарите на акции, криптовалути, форекс и дигитални активи са силно волатилни и миналото представяне не е гаранция за бъдещи резултати. Читателите следва самостоятелно да правят собствено проучване и, при необходимост, да се консултират с лицензирани финансови или други професионални консултанти. TradeNews не носи отговорност за каквито и да е загуби или щети, произтичащи от използването на публикуваната информация.
