Най-голямата банка в Италия с рекордна печалба – и веднага я раздава

Банката отчете нетна печалба от €2,76 млрд. за първото тримесечие на 2026 г. – ръст от 5,6% спрямо същия период на миналата година и резултат, надхвърлящ консенсусните очаквания на анализаторите от €2,59-2,62 млрд. Операционният приход достига €7,15 млрд., а съотношението разходи към приходи се подобри до 35,9% – при повечето европейски конкуренти то се движи между 45% и 55%.

Нетният лихвен доход се задържа почти непроменен на €3,64 млрд. спрямо €3,63 млрд. преди година – забележително стабилен резултат предвид факта, че Европейската централна банка продължи да коригира лихвените проценти надолу. Банката компенсира лихвения натиск чрез ръст в таксите и търговските приходи, което беше обявено като стратегически приоритет в бизнес плана за 2026-2029 г. още преди година.

Инвестиционното банкиране вдига летвата с 24%

Най-динамичният сегмент за тримесечието е корпоративното и инвестиционно банкиране, чийто операционен приход нараства с 24% на годишна база. Търговската печалба достига €505 млн. – близо два пъти повече от €265 млн. преди година, като около €400 млн. идват от операциите на хазната и портфейла с ценни книжа.

Пазарната волатилност в началото на 2026 г., подхранвана от геополитически напрежения и несигурността около търговската политика на САЩ, осигури благоприятна среда за активна търговия. Въпросът, който анализаторите не избягват, е дали банката може да поддържа тези нива при нормализиран пазар – и именно там прогнозата от €10 млрд. годишна печалба ще бъде истинският тест.

95% от печалбата обратно към акционерите

За 2026 г. банката потвърди коефициент на изплащане от 95% – 75% в парични дивиденти и 20% чрез обратно изкупуване на акции. Само за първото тримесечие са начислени €2,6 млрд. за разпределение, от които €2,1 млрд. под формата на дивиденти. Програмата за обратно изкупуване от €2,3 млрд. стартира през юли 2026 г.

На 20 май банката изплаща финалния паричен дивидент за 2025 г. – €0,19 на акция, или около €3,3 млрд. общо. Заедно с междинния дивидент от ноември 2025 г., общото разпределение за миналата фискална година достига €0,376 на акция, което съответства на дивидентна доходност от около 7,5% при средната цена за 2025 г.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Броени дни до срещата между САЩ и Китай – какво да очакваме

Облак, изкуствен интелект и без лоши кредити

Банката инвестира около €5 млрд. в технологии и растеж до 2029 г. Дигиталната банка Isybank трябва да привлече около 2,5 млн. нови клиенти до края на периода, а цялата инфраструктура се мигрира към облачното пространство – целта е 100% облачна инфраструктура до 2029 г. Изкуственият интелект се използва за повишаване на производителността и управление на вътрешния риск.

Международното подразделение получава тласък чрез платформата Isywealth, която пренася италианския модел за управление на богатство към Франция, Германия и Испания. Партньорството с BlackRock в тази сфера е показателно за мащаба на амбициите. Качеството на активите остава силна точка – брутният дял на необслужваните кредити пада до 1,5%, а нетното им ниво практически се нулира до €0,8 млрд. Капиталовият буфер (CET1) се задържа над целевото ниво от 12,5%.

Уолстрийт е убеден – какви са препоръките?

Към 8 май 2026 г. консенсусът от 21-25 брокерски компании е категоричен:

• 17-18 анализатори препоръчват „Buy“ или „Strong Buy“
• 3 анализатори препоръчват „Hold“
• 1 анализатор препоръчва „Sell“
• Средна 12-месечна ценова цел: €6,61 (висока: €7,40, ниска: €5,00)
• Morgan Stanley – рейтинг „Overweight“, цел €7,20, аргумент: профил на възвръщаемост на собствения капитал
• J.P. Morgan – „Buy“, цел €6,90, акцент върху капацитета за печалби в еврозоната
• Citi – вдигна целевата цена от €6,80 на €7,00 заради позитивни очаквания за рентабилност
• Kepler Capital Markets – директен преход от „Hold“ към „Strong Buy“
• Deutsche Bank – потвърди „Buy“ с фокус върху политиката за разпределение на капитал

Анализаторите посочват 95-процентовия коефициент на изплащане и устойчивия нетен лихвен доход като основни аргументи – въпреки продължаващите корекции в лихвената политика на ЕЦБ. Очакваният потенциал за ръст спрямо текущите нива е между 11% и 11,5%.

Дали 10-те милиарда евро годишна печалба са постижими ще стане ясно с резултатите за второто тримесечие, които се очакват на 29 юли 2026 г.