Американските акции навлизат в по-несигурен етап, въпреки силните корпоративни резултати, като рекордните оценки, високите очаквания за печалбите и нарастващият държавен дълг ограничават потенциала за ново рали.
Обобщение
- Morgan Stanley очаква по-волатилна търговия въпреки корпоративните печалби.
- Производителите на чипове вече изглеждат скъпо оценени, докато част от големите облачни компании могат да се възползват от следващата фаза на AI.
- Рекордният държавен дълг на САЩ засилва натиска върху пазарите, като поддържа риска от по-високи лихви за по-дълъг период.
Според анализ на Комитета по глобалните инвестиции към Morgan Stanley Wealth Management инвеститорите следва да подходят с повишена селективност. Експертите съветват пазарните участници да реализират частични печалби от позициите си в сектора на производителите на чипове. Същевременно те препоръчват фокусът да се измести към компании с потенциал да се възползват от предстоящия етап в развитието на изкуствения интелект.
Високите очаквания ограничават потенциала за ново рали
След близо 20% ръст до рекордни върхове в началото на юни, американският индекс S&P 500 навлезе в период на колебливо движение. Според анализаторите на Morgan Stanley причината за това не е в отслабване на корпоративните резултати. Експертите отчитат, че пазарният застой се дължи по-скоро на факта, че голяма част от добрите новини вече са напълно отразени в цените на акциите.
Пазарът очаква ръст на корпоративните печалби от около 25% на годишна база през следващите месеци. При толкова високи очаквания дори силните финансови отчети могат да се окажат недостатъчни за ново поскъпване, а всяко разочарование да предизвика сериозни колебания.
Допълнителен фактор е концентрацията на американския фондов пазар. Десетте най-големи компании формират приблизително 40% от пазарната капитализация на S&P 500, което прави индекса по-чувствителен към движенията на ограничен брой мегакомпании.
AI инвестициите навлизат в нов етап
От Morgan Stanley смятат, че една от най-важните промени настъпва в развитието на изкуствения интелект.
През последните две години инвеститорите възнаграждаваха предимно производителите на технологични компоненти, които се превърнаха в основните печеливши от бума на AI. Делът на сектора вече достига около 18% от капитализацията на S&P 500, спрямо исторически средни нива около 3%.
Големите облачни доставчици и част от компаниите от „Голямата седморка“ изостанаха на пазара поради нарастващи опасения. Инвеститорите се притесняват, че тези корпорации ще бъдат принудени да увеличават капиталовите си разходи за изграждането на специализирана AI инфраструктура.
Според инвестиционния комитет обаче корпоративните клиенти постепенно променят приоритетите си. Вместо да преследват максимална изчислителна мощност, компаниите започват да обръщат много по-голямо внимание на разходите и енергийната ефективност на AI моделите.
Това предполага по-широка употреба на комбинация от водещи езикови модели, отворен код и разнообразни специализирани чипове. По този начин се избягва пълната зависимост от най-скъпия наличен хардуер на пазара. При реализирането на подобен сценарий част от производителите на полупроводници могат да се сблъскат с по-слаб растеж. От друга страна, облачните компании, които успеят да предложат по-ефективни AI услуги, имат реалната възможност да възстановят лидерските си позиции.
Рекордният дълг на САЩ усложнява картината
Освен високите оценки на акциите, има и друг фактор, който може да задържи възхода на пазара – държавния дълг на САЩ, който вече надхвърли $39.5 трилиона.
Според анализатори рекордните бюджетни дефицити налагат Министерството на финансите да продължи с емитирането на големи обеми държавни облигации. Това създава сериозен натиск за повишаване на доходността по дългосрочните книжа. В резултат на това се оскъпява цената на капитала, което ограничава пазарните оценки на най-скъпите технологични компании.
Високите разходи за обслужване на дълга също намаляват възможностите за бъдещи фискални стимули и правят пазарите по-чувствителни към политически решения и бюджетни дебати преди междинните избори в САЩ. Tова допълнително подпомага вероятността индексът S&P 500 да остане в широк хоризонтален диапазон през следващите месеци.
По-селективен подход към инвестициите
В тази пазарна среда Morgan Stanley препоръчва на инвеститорите да реализират част от печалбите си при компаниите от производствения сектор. Експертите смятат, че в тези дружества очакванията за бъдещите финансови резултати изглеждат прекомерно завишени.
За сметка на това банката идентифицира добри възможности при селективен подбор на доставчици на облачни услуги. Същевременно тя насочва вниманието към компании, които биха спечелили от преминаването към по-ефективни и по-икономични AI решения.
Инвестиционният комитет остава оптимист за американските акции в дългосрочен план, като очаква S&P 500 да достигне диапазона 8 000 – 8 300 пункта през следващите 12 месеца. В краткосрочен план обаче анализаторите предупреждават, че индексът вероятно ще остане близо до сегашните си стойности от около 7 500 до междинните избори през ноември. Тази пазарна ситуация прави селективния подбор на акции по-важен от инвестицията в широкия пазар. Поради това експертите съветват инвеститорите да се насочат към експозиция към облигации и международна диверсификация.
Информацията, публикувана в TradeNews, има единствено информационен характер и не представлява финансов, инвестиционен, правен или какъвто и да е друг професионален съвет. Пазарите на акции, криптовалути, форекс и дигитални активи са силно волатилни и миналото представяне не е гаранция за бъдещи резултати. Читателите следва самостоятелно да правят собствено проучване и, при необходимост, да се консултират с лицензирани финансови или други професионални консултанти. TradeNews не носи отговорност за каквито и да е загуби или щети, произтичащи от използването на публикуваната информация.
