Миньорите губят почти $20,000 на всеки добит Биткойн, но не продават

Разликата между цена и разходи се увеличава

Според модела на Checkonchain за трудност и производствени разходи, средната цена за добив на един Биткойн е била около $88,000 към 13 март. При цена около $68,900 в неделя сутринта, средният миньор работи на приблизително 21% загуба, или малко над $19,000.

Тази разлика започна да се увеличава още след срива през октомври, когато Биткойн падна от $126,000 до под $70,000, а всеки период без възстановяване на цената задълбочава проблема за миньорите.

Продажба при текущите цени не покрива разходите за производство и означава сигурна загуба за всяка продадена монета. Логичното поведение в такава ситуация е да се изчака цената да се върне над себестойността на добива.

Данните от мрежата вече показват напрежение

Данните от мрежата вече отразяват това напрежение. Трудността на копаене спадна със 7.7% в събота до почти 133 трилиона, регистрирайки втората най-голяма корекция през 2026 г. след спада от 11% през февруари.

Хашрейтът е спаднал до около 920 екзахеша в секунда, значително под рекордното ниво от един зетахеш, достигнато през 2025 г. Средното време за блок през последния период се е увеличило до 12 минути и 36 секунди, доста над целевите 10 минути.

Защо миньорите не продават

Индексът Miners’ Position Index (MPI) на CryptoQuant, който измерва изходящите потоци от миньори спрямо едногодишната им средна стойност, в момента е около минус 1.04 – едно от най-ниските нива в историята на показателя. Това означава, че миньорите изпращат значително по-малко Биткойн към борсите в сравнение с обичайното.

Логиката е проста. Когато разходите за производство са с около $19,000 над текущата цена, продажбата на новодобит BTC не е добра идея. Миньорите, които могат да си позволят да чакат, просто изчакват. Тези, които разполагат с резерви, кредити или допълнителни приходи от AI и HPC центрове, покриват оперативните си разходи чрез тези дейности, вместо да продават Биткойн под себестойността му.

Компании като Marathon Digital и Cipher Mining изграждат дата центрове паралелно с миньорските си операции именно за да имат финансов буфер в периоди, когато приходите от копаене не са достатъчни.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

XRP тества ключова подкрепа след спад от 2.6%

Колко дълго могат да задържат

Ключовият въпрос не е дали миньорите задържат – данните ясно показват, че го правят. Въпросът е колко дълго могат да продължат, ако цената остане под себестойността на добива за по-дълго. Миньорите с малки маржове, високи разходи за енергия или ограничен достъп до други източници на приходи в крайна сметка трябва да изберат между това да продават на загуба или да изключат машините си. Данните за трудността вече показват, че този процес е започнал. Машини се изключват, времето за блокове се увеличава, а хашрейтът намалява. Майнърите, които продължават да работят, са тези с достатъчно финансови ресурси да издържат на настоящите условия.

Когато тези миньори в крайна сметка започнат да продават, MPI ще започне да се покачва от текущите си ниски нива. Исторически именно фазата на възстановяване на този показател, а не самото дъно, е давала по-силен пазарен сигнал. Ниското ниво на MPI през 2016 г. предшества бичия пазар през 2017 г., но сигналът за вход се появява, когато условията започват да се подобряват. Подобна ситуация се наблюдава и през 2024 г., когато ниските стойности на MPI предшестваха възстановяването на Биткойн над $100,000.

Следващото коригиране на трудността се очаква в началото на април и според данни на CoinWarz вероятно отново ще бъде надолу.

Мрежата в крайна сметка се самобалансира, защото когато част от машините се изключат, трудността пада и добивът става по-рентабилен за миньорите, които остават онлайн.

Периодът между момента, в който разходите надвишават приходите, и момента, в който трудността се понижи достатъчно, е периодът, в който се натрупва най-голямото напрежение. Засега миньорите поемат този натиск и изчакват цена, при която продажбата отново има икономически смисъл.

Все пак това не е първият път, в който криптовалутата е под натиск – през годините Биткойн е обявяван за „мъртъв“ стотици пъти, но историята показва различен резултат.