Крипто пазарът през септември: Кои са основните рискове

Спадът обхваща пазара, но остава ограничен

Биткойн се търгува около $77,500 към 20:00 ч/ българско време на 1 септември, което представлява спад от 1.45% за последните 24 часа, според CoinMarketCap. Индексът CMC20 се понижи с 1.11% за същия период, което поставя движението на Биткойн в рамките на по-широко отстъпление на крипто пазара.

Сред водещите криптовалути Monero отчете най-голям дневен спад – 3.6% до $502. TRON загуби 2.8% до $0.32, Solana се понижи с 1.6% до $101, а Етериум – с 1.5% до $2,430.

Monero обаче остана с близо 13% ръст за седмицата, докато Solana запази седмична печалба от 2.6%. Дневните загуби при тях идват след предходно поскъпване, а не като продължение на продължителна разпродажба.

Спадът засегна повечето водещи криптовалути, но движенията все още не приличат на масово отдръпване от пазара.

По-същественият натиск най-вероятно идва от петрола и облигациите, защото движенията там влияят върху инфлационните очаквания, лихвените проценти и цената на финансирането.

Петролът засилва инфлационния риск, доходността расте

Reuters съобщи, че доходността по 10-годишните американски държавни облигации е достигнала 4.80%, преди да се върне към около 4.77%, докато Brent се повиши над $92 за барел.

Геополитическото напрежение също се засили, след като The Guardian съобщи, че американските сили са започнали удари по цели на Корпуса на гвардейците на ислямската революция, след като американските военни обвиниха Иран в опити за атаки срещу търговски кораби и американски персонал в региона.

Допълнителни нарушения на корабоплаването около Ормузкия проток могат да задържат петрола на високи нива. Това би засилило инфлационния натиск и би затруднило централните банки да преминат към по-мека парична политика.

Изказване от Федералния резерв допълнително подкрепи очакванията за по-високи лихви.

Гуверньорът Майкъл Бар заяви, че инфлацията остава прекалено висока и че централната банка трябва да повиши лихвите решително, ако ценовият натиск не отслабне достатъчно.

Според Reuters фючърсите върху лихвените проценти оценяват вероятността за увеличение през септември на около 68%.

Само няколко дни по-рано предупреждението на Кевин Уорш за инфлацията вече беше раздвижило облигационния пазар, като инвеститорите увеличиха залозите за ново повишение на лихвите през септември.

За крипто това създава двоен натиск. Държавните облигации започват да предлагат по-висока доходност, докато финансирането на позиции с ливъридж поскъпва.

Не е необходим масов поток от Биткойн към облигации, за да се усети ефектът. Достатъчно е съотношението между риск и потенциална доходност да стане по-неблагоприятно за спекулативните активи.

Същата логика прави движенията на японската йена важни за глобалните пазари. Валутата от години се използва за „кери тренд“ – стратегия, при която инвеститорите заемат сравнително евтино в една валута и насочват капитала към активи с по-висока очаквана доходност.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Смарт договори: Как работят, приложения и рискове

Рискът при йената е рязкото обръщане, не самата слабост

Понижението на йената към 160 за долар не е автоматично негативно за Биткойн.

Инвеститорите от години могат да заемат сравнително евтино в йени и да влагат средствата в активи с по-висока очаквана доходност. Докато финансирането остава евтино и валутният курс се променя постепенно, тази стратегия може да остане привлекателна.

Проблемът възниква, ако йената започне да поскъпва рязко или разходите по заемите в Япония нараснат достатъчно, за да направят тези позиции неизгодни.

Тогава инвеститорите може да се наложи да продават други активи, да купуват обратно йени и да изплащат финансирането си. Така движение, започнало на японския валутен пазар, може да се прехвърли към акции, облигации и криптовалути.

Рискът стана по-актуален, след като доходността по 10-годишните японски държавни облигации достигна 3% за първи път от 1996 г.

След среща на 31 август японското Министерство на финансите заяви, че представители на Япония и САЩ са потвърдили значението на подреденото движение на валутния пазар за глобалната финансова стабилност и че съвместните им усилия ще продължат.

Изявлението показва, че властите следят движението на йената, но само по себе си не е сигнал за предстояща интервенция.

Постепенно поскъпване би оставило време на инвеститорите да намалят позициите си. Рязка валутна интервенция или по-агресивно затягане от Банката на Япония може да ги принуди да действат много по-бързо.

Нищо в движението на крипто пазара на 1 септември не показва, че масово затваряне на кери трейд позиции вече е започнало.

За потвърждение бихме търсили няколко сигнала едновременно: рязко поскъпване на йената, загуби при позиции в много ливъридж и спад на Биткойн заедно с останалите рискови активи.

Докато това не се случи, йената остава реален риск, но не и доказана причина за сегашния спад.

Биткойн все още държи над $76,000

Спадът изпрати Биткойн под $78,000, но цената остана над първата видима зона на подкрепа около $76,000.

Дневната графика на BTC поставя следващото по-дълбоко ниво около $72,400, докато последните върхове между $80,000 и $81,000 остават основната зона на съпротива.

$76,000 е първото ниво, което трябва да задържи, ако текущото движение остане обикновено отстъпление в рамките на по-широкото възстановяване. Дневно затваряне под него би насочило вниманието към следващата видима подкрепа около $72,400.

RSI е около 66.46 и остава над неутралната зона от 50. Това показва, че дневният импулс все още не е преминал в ясно меча територия въпреки последния спад.

При движение нагоре зоната $80,000–$81,000 остава първото по-сериозно препятствие. Връщане и дневно затваряне над $80,000 би показало, че последният макро натиск не е бил достатъчен да наруши възстановяването.

Докато цената остава между $76,000 и $80,000, Биткойн е под краткосрочен натиск, но без потвърждение за по-дълбок спад.

Какво би променило картината за Биткойн

Засега по-високата доходност по облигациите и по-твърдите очаквания за Федералния резерв дават по-пряко обяснение за натиска върху Биткойн.

Йената остава вторичен риск, докато няма признаци за рязко затваряне на кери позиции позиции.

Комбинация от поскъпване на японската валута и дневно затваряне на BTC под $76,000 би променила тази оценка и би показала, че двата източника на натиск започват да действат едновременно.