Goldman Sachs отвори канал, чрез който квалифицирани компании от крипто пазара могат да получат достъп до FTIXX – своя фонд на паричния пазар, инвестиращ в държавни ценни книжа – през Lynq и tZERO Securities.
Goldman отваря достъп до FTIXX за крипто компании
На 28 септември tZERO обяви, че ще действа като брокер-дилър за квалифицирани американски участници, които искат достъп до фонда Financial Square Treasury Instruments Fund на Goldman Sachs чрез мрежата Lynq за сетълмент в реално време (Real-Time Settlement Network).
CoinDesk съобщи, че FTIXX управлява активи за около 100 милиарда долара. Размерът на фонда показва мащаба на продукта, но по-същественият детайл е друг: институциите за дигитални активи получават нов канал към вече съществуващ инструмент за управление на парични средства. Това не променя правната или инвестиционната структура на фонда.
Публичното съобщение не въвежда нов клас токенизирани дялове, а добавя FTIXX към мрежа с ограничен достъп (permissioned network), изградена за институционален сетълмент и управление на хазната, а tZERO Securities действа като регулиран брокер-дилър.
Защо крипто компаниите се нуждаят от управление на краткосрочните средства
Крипто търговските дружества често поддържат големи баланси за борсов сетълмент, извънборсови сделки (OTC), маржин изисквания по деривати, операции по попечителско съхранение (custody) или клиентски тегления. Средствата трябва да останат достъпни, но държането им без доходност има своята цена.
Според проспекта, подаден в SEC, FTIXX цели текущ доход, като същевременно запазва капитала и поддържа ликвидност чрез висококачествени инструменти на паричния пазар. На 9 септември Goldman Sachs Asset Management обяви 7-дневна текуща доходност от 3.59% за институционалния клас дялове. Доходността на фондовете на паричния пазар може да се променя според лихвените проценти и пазарните условия.
Тук е и практическата стойност на програмата. Компанията може да запази средствата си достъпни за оперативни нужди, като същевременно получава доходност чрез регулиран фонд. Решението не зависи от възходяща прогноза за Биткойн, Етер или друг крипто актив.
Достъп до фонда, а не токенизация
Токенизацията е един от начините традиционните финансови продукти да се свържат с инфраструктурата за дигитални активи. Тя може да създаде представяне на актив или дял от фонд върху блокчейн, което потенциално улеснява прехвърлянето или използването му в ончейн среда.
Споразумението на Goldman за FTIXX използва друг подход. Фондът остава конвенционален, но разпределението, обслужването на сметки и сетълментът около него стават по-достъпни за институции, работещи в крипто индустрията.
Вместо да променя начина, по който са представени дяловете на фонда, Goldman променя начина, по който допустимите крипто компании достигат до него.
Двата модела отговарят на сходна институционална нужда: краткосрочната ликвидност да носи доходност, без да се отдалечава от системите за търговия, попечителско съхранение и съответствие с изискванията (compliance). Разликата е в мястото на блокчейн елемента – дали той е в самото представяне на актива, или в оперативния канал за достъп до него.
FTIXX запазва рисковете на фонд на паричния пазар
Начинът на достъп не променя правата на инвеститора и рисковете, които носи инвестицията. FTIXX е фонд на паричния пазар в държавни ценни книжа, а не стабилна монета или банков депозит.
Притежателят на стабилни монети разчита на управлението на резервите на издателя, условията за обратно изкупуване и правната структура. Инвеститорът във FTIXX притежава дялове в регулиран фонд съгласно неговия проспект. Фондът се стреми да поддържа стабилна нетна стойност на активите от 1.00 долар, но проспектът изрично посочва, че този резултат не е гарантиран.
FTIXX не е застрахован от Федералната корпорация за гарантиране на депозитите (FDIC), а спонсорът на фонда не е задължен да оказва финансова подкрепа, ако той претърпи загуби. Споразумението може да улесни достъпа на допустимите институции, но не премахва въпросите около риска на фонда, обратното изкупуване, допустимостта на сметките или сроковете за изпълнение на операциите.
Подобрението оставя важни практически въпроси без отговор
Съобщението от 28 септември установява новия канал за достъп и не посочва минималните прагове за клиентите, специфичните за програмата такси, сроковете за обратно изкупуване или каква част от активите на FTIXX се очаква да премине през Lynq.
Какво би показало, че интеграцията работи?
- Институции, които държат значителни оперативни средства във FTIXX чрез Lynq.
- Ясни доказателства, че компаниите използват канала многократно, а не само при стартирането му.
- Повече подробности за ликвидността, достъпа на участниците и икономиката на програмата.
- Допълнителни приложения, които свързват фонда с институционалното управление на хазната и сетълмент дейността.
Тези детайли са по-важни от самото обявяване на старта, защото ще покажат дали услугата се превръща в част от ежедневното управление на капитала на компаниите, или остава ограничена продуктова опция.
Истинският тест е дали средствата ще преминават през канала
Присъединяването на FTIXX към Lynq не токенизира фонд на стойност 100 милиарда долара и не го прехвърля на публичен блокчейн. То дава на определени институции от крипто пазара канал към познат продукт с държавни ценни книжа чрез инфраструктура, по-близка до мястото, където уреждат сделки и управляват ликвидността си.
Това подкрепя по-широка тенденция, която екипът ни разгледа наскоро: институционалното използване на инфраструктурата за дигитални активи може да започне с управление на парични средства, а не със спекулативна покупка на токени.
Значението на старта ще се види, ако институциите превърнат канала в рутинен инструмент за управление на хазната. Подобно развитие би показало, че крипто инфраструктурата може да улеснява институционалните парични операции, дори когато основният финансов продукт остава непроменен.
Информацията, публикувана в TradeNews, има единствено информационен характер и не представлява финансов, инвестиционен, правен или какъвто и да е друг професионален съвет. Пазарите на акции, криптовалути, форекс и дигитални активи са силно волатилни и миналото представяне не е гаранция за бъдещи резултати. Читателите следва самостоятелно да правят собствено проучване и, при необходимост, да се консултират с лицензирани финансови или други професионални консултанти. TradeNews не носи отговорност за каквито и да е загуби или щети, произтичащи от използването на публикуваната информация.
