Корпоративна Америка се готви да изкупи акции за $1 трилион

Ръстът е 36% спрямо миналата година и 176% спрямо същия период на 2020 г., според данни на Citadel Securities и EventVestor, споделени от Kobeissi Letter.

Исторически компаниите изпълняват около 90% от разрешените суми – което означава, че 2026 г. може да стане първата с изкупувания за около $1 трилион.

Зад тези суми стоят натрупани парични резерви, слаб апетит за нови инвестиции в несигурна среда и натиск от инвеститори за реална възвращаемост. Когато новите фабрики и наемането на хора носят геополитически рискове, обратното изкупуване на акции е по-лесният избор.

Прозорецът се отваря в края на месеца

Около 27 април изтича т.нар. период на забрана – времето, в което компаниите не могат да изкупуват акции, докато публикуват тримесечните си резултати. Това засяга голяма част от S&P 500 едновременно, тъй като сезонът на отчетите е кратък и натоварен.

Седмицата от 27 април до 1 май е особено натоварена – тогава се очакват резултатите на около 45% от компаниите в индекса, включително Microsoft, Alphabet и Meta. Веднага след публикуването им тези компании могат да активират програмите си за обратни изкупувания, което означава, че вълна от корпоративно търсене може да удари пазара в рамките на дни.

Кои компании стоят зад числата

Изкупуванията са силно концентрирани при най-капитализираните компании. Apple е разрешила програма за $100 милиарда – сума, която сама по себе си е по-голяма от пазарната капитализация на стотици компании в Russell 3000. Alphabet следва със $70 милиарда, а JPMorgan Chase – с $50 милиарда.

Банковият сектор заслужава отделно внимание, тъй като се превърна в основен двигател на този подем. Тенденцията започна ударно още в края на миналата година, когато четирите най-големи американски банки увеличиха обратните изкупувания с 83% на годишна база. Този импулс се пренесе мощно и в 2026 г. – само за първото тримесечие големите кредитори вече са изкупили акции за рекордните $33 милиарда, като лидери са JPMorgan и Wells Fargo, които се възползват от по-ниските капиталови изисквания след последните стрес тестове.

Това е сигнал, че финансовите институции смятат капиталовите си буфери за достатъчни и акциите си за подценени – което не се вписва особено добре в картината за наближаваща рецесия.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Amazon с поредната инвестиция за милиарди в AI компанията Anthropic

Изкупуванията като инструмент за управление на EPS

Освен директната подкрепа за цената на акциите, масивните изкупувания имат и вторичен ефект върху фундаменталните показатели. Анализаторите отбелязват, че между 2% и 4% от ръста на печалбата на акция (EPS) в S&P 500 се дължи на механично свиване на капитала – чрез намаляване на общия брой акции, компаниите ефективно повишават стойността за всеки оставащ акционер. В среда на умерени приходи, този механизъм се превръща в ключов инструмент за поддържане на атрактивни финансови коефициенти и оправдаване на високите пазарни оценки.

Неведнъж е посочвано, че значителна част от компаниите, провеждащи мащабни програми за обратно изкупуване, все пак изостават спрямо по-широкия пазар – което поставя под въпрос идеята, че обратните изкупувания автоматично са добра новина за акционерите в дългосрочен план.

Сигнал за доверие или за липса на идеи

Дебатът около обратните изкупувания не е нов, но мащабът на 2026 г. го прави по-актуален. От едната страна стоят анализатори, които ги четат като сигнал за доверие – мениджмънтът смята, че акциите са евтини и че бизнесът ще продължи да генерира стабилни парични потоци. От другата страна са тези, които ги виждат като признание, че компаниите нямат по-добро приложение за парите – нито нови пазари, нито технологични пробиви, нито производствен капацитет, в който си струва да инвестират.

В контекста на търговска война и несигурност около митата, логиката на „по-безопасно е да купим обратно акции, отколкото да строим нов завод“ е разбираема, но не е особено обнадеждаваща като дългосрочна стратегия.

Независимо от интерпретацията, числата са факт: $428 милиарда вече са разрешени, прозорецът се отваря след броени дни, а корпорациите ще бъдат сред най-активните купувачи на американски акции през следващите месеци.