Какво следят крипто инвеститорите: Ключови макро събития

Докладът за пазара на труда от петък промени макроикономическата картина за предстоящата седмица. Броят на заетите извън селското стопанство в САЩ неочаквано намаля с 23,000 през юли, докато данните за заетостта през май и юни бяха ревизирани надолу с общо 103,000 работни места. Фючърсите реагираха, като понижиха предполагаемата вероятност Федералният резерв да повиши лихвите през септември до около 46% според FedWatch инструмента на CME.

Това поставя данните за инфлацията тази седмица в центъра на дебата за лихвените проценти, но икономическият календар не е единственият риск.

1. CPI може да промени дебата

Бюрото по трудова статистика на САЩ ще публикува индекса на потребителските цени за юли в 15:30 ч. българско време в сряда, 12 август.

Икономисти, анкетирани от Reuters, очакват общата инфлация да се понижи до 3,4% на годишна база от 3,5% през юни, докато базисният CPI се очаква да бъде 2,5%.

Тъй като се очаква само умерено понижение, реакцията на пазара може да зависи по-малко от самата основна стойност и повече от това доколко тя се отклонява от консенсусната прогноза.

По-слаб от очакваното резултат би засилил аргументите лихвите да останат без промяна след слабия доклад за заетостта през юли. Доходността по държавните облигации и доларът вероятно ще бъдат първите пазари, които ще реагират, като по-слабите очаквания за допълнително затягане на паричната политика по принцип създават по-благоприятна среда за Биткойн и други рискови активи.

По-висок от очакваното CPI може бързо да обърне това движение. Трима от 12-те представители на Фед подкрепиха повишаване на лихвите на заседанието през юли, което показва, че подкрепата за по-строга парична политика не е изчезнала. Ако инфлацията се окаже по-устойчива от очакваното, пазарът отново може да оцени вероятността за повишение през септември на над 50%.

Стратегът на Morningstar Wealth Доминик Папалардо посочва, че продължаващото охлаждане на инфлацията може да е достатъчно, за да предотврати ново повишение на лихвите от Фед тази година, докато стойност на CPI над прогнозите вероятно би оказала натиск върху рисковите активи.

Citi заема по-мека позиция, като прогнозира, че следващият ход на Фед ще бъде понижение на лихвите, потенциално през октомври.

BofA Global Research е на противоположната страна. Преди докладът за пазара на труда от петък да отслаби аргументите за допълнително затягане, BofA очакваше три увеличения от по 25 базисни пункта през 2026 г., започвайки през септември.

CPI в сряда ще покаже доколко тази по-агресивна теза все още остава валидна.

2. PPI ще покаже дали инфлационният натиск е по-дълбок

Индексът на производствените цени ще бъде публикуван в 15:30 ч. българско време в четвъртък, 13 август.

Инфлацията при производителите остава висока въпреки известно месечно облекчение напоследък. Цените на крайното търсене спаднаха с 0,3% през юни според Бюрото по трудова статистика, но все още бяха с 5,5% по-високи спрямо година по-рано.

PPI ще даде втори поглед върху инфлационния натиск по-нагоре във веригата на доставки, въпреки че по-високите производствени разходи не се прехвърлят пряко или незабавно върху потребителските цени.

Бизнесът може да поеме част от увеличението чрез по-ниски маржове, да предоговори договори или да отложи промени в цените. Това означава, че по-висока стойност на PPI не би означавала автоматично ново покачване на CPI.

По-важният въпрос е дали докладът в четвъртък ще потвърди или ще отслаби сигнала от сряда. Ако и CPI, и PPI се охладят, аргументите за ново повишение на лихвите в близко бъдеще ще отслабнат още повече. Устойчивата инфлация при производителите обаче би направила евентуално подобрение при CPI по-малко убедително.

Затова PPI по-скоро ще потвърди или постави под съмнение сигнала от CPI в сряда, отколкото да го замени като основен катализатор за седмицата.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Нетаняху отхвърли плана на Тръмп за мир в ивицата Газа

3. Ормуз може да промени инфлационните очаквания преди самите данни

Развитието около Ормузкия проток носи различен вид риск, тъй като енергийните пазари могат да преоценят бъдещата инфлация много преди този натиск да се появи в официалните данни.

На 9 август Иран заяви, че споразумение с Оман, определящо нови морски маршрути през протока, е във „финален етап“. Техеран също така даде ясно да се разбере, че самото споразумение няма да доведе до повторното отваряне на водния път, което остава зависимо от изпълнението на допълнителни условия от страна на Съединените щати.

Иран и САЩ в момента не водят открити преки преговори, като вместо това посланията се предават чрез посредници.

Положителна новина на тема възстановяване на нормалния трафик през Ормузкия проток може да премахне част от геополитическата премия, заложена в цените на суровия петрол.

Без подобен напредък петролът ще остане изложен на риск от ново покачване, предизвикано от ограничения в предлагането. По-високите цени на петрола могат да повишат инфлационните очаквания и доходността по облигациите още преди ефектът да се появи в CPI, затягайки финансовите условия дори без незабавна промяна в политиката на Фед.

На 7 август Citi повиши прогнозата си за Brent през третото тримесечие от $75 на $80 за барел, тъй като преговорите продължават по-дълго от очакваното. Goldman Sachs очаква Brent да остане около $80 до $90, докато не бъде постигнато потвърдено споразумение или конфликтът не ескалира значително.

Ормуз дава на Тръмп още един икономически стимул да търси сделка

Цените на енергията също дават на Вашингтон икономическа причина да настоява за повторното отваряне.

Публикация на Jerusalem Post, позоваваща се на Wall Street Journal, съобщава, че президентът Доналд Тръмп лично е обмислял прекратяване на конфликта без постигане на ново ядрено споразумение, ако ядрените способности на Иран останат ограничени и нормалното корабоплаване през Ормуз бъде възстановено.

Това не означава, че по-ниските цени на петрола са официално заявената причина Тръмп да търси сделка, но икономическият стимул е ясен. Продължително прекъсване на корабоплаването би създало риск от ново повишение на енергийните разходи точно когато Фед решава дали инфлацията все още оправдава по-строга парична политика.

За крипто пазара CPI в сряда и развитието около Ормуз могат да окажат натиск по два различни канала. По-слаба инфлация би засилила очакванията за по-мека парична политика от страна на Фед, което обикновено е по-благоприятно за Биткойн и другите рискови активи. Нов скок при петрола обаче може бързо да върне инфлационните опасения, да повиши доходността и долара и да създаде нов натиск върху криптовалутите.