Капиталите се насочват към развиващите се пазари през 2026 г.

Преглед на позиционирането, изготвен от Citigroup Inc., показва засилено търсене на акции в Азия, Латинска Америка и региона EMEA, както и на дългови инструменти в местна валута. В резултат индексът MSCI Emerging Markets Index и измерител на валутите на развиващите се икономики достигнаха рекордни нива в началото на годината.

Анализът сочи, че подобрените макроикономически показатели и отслабващият щатски долар стоят в основата на това повишено търсене. Фондовете все по-често залагат на облигации от развиващите се страни като водеща „duration“ стратегия (стратегия, свързана с лихвения процент), докато едновременно поддържат къси позиции в американски държавни ценни книжа и в основния европейски суверенен дълг.

Дългът на развиващите се пазари носи и най-голямата кредитна тежест в портфейлите, докато американските облигации с инвестиционен рейтинг остават сред най-слабо представените позиции. Индикатор на Bloomberg за държавни облигации в местна валута отчита доходност от 2.2% от началото на 2026 г., след ръст от 8.5% през 2025 г.

Големите банки и инвестиционни къщи също очертават конструктивна картина. J.P. Morgan прогнозира двуцифрен ръст на акциите в развиващите се икономики и очаква печалбите да нараснат с 13-15%, подкрепени от бума в изкуствения интелект и по-ниските местни лихви. Goldman Sachs предвижда стабилен глобален растеж от 2.8% и продължаващо отслабване на долара. От своя страна S&P Global очаква реалният БВП на развиващите се пазари без Китай да се повиши с 4.4%, като азиатските икономики ще бъдат водени от технологичния износ.

Технологиите бутат пазара напред

Най-ясната тенденция през 2026 г. е разминаването между технологичния сектор и останалите индустрии. Индексът MSCI EM Information Technology Index нарасна с близо 17% само през януари, докато сходният индекс в развитите пазари отчете спад. Южна Корея и Тайван се утвърждават като гръбнак на глобалния цикъл в изкуствения интелект благодарение на лидерството си в производството на чипове и високопроизводителна изчислителна техника.

В същото време компании и сектори извън AI екосистемата усещат натиск от търговски бариери и по-високи разходи, които постепенно се прехвърлят към крайните потребители. Именно това задълбочава разликата между „технологичните победители“ и традиционните износители.

Регионални истории на наваксване

Инвеститорите вече не гледат на развиващите се пазари като единен блок, а търсят конкретни пазари. Индия се очертава като кандидат за силно възстановяване през втората половина на годината след по-слабата 2025 г., подпомогната от ниска инфлация и стабилно вътрешно търсене. Китай остава селективна игра, с фокус върху полупроводници и сектори, подкрепени от индустриални политики.

В Латинска Америка Мексико печели от тенденцията за преместване на производството в близка държава, докато Бразилия привлича интерес заради ниските оценки и ролята си на ключов доставчик на суровини. В Азия Виетнам получи статут на развиващ се пазар от FTSE Russell, което увеличи вниманието към производствения му потенциал.

Оценки и фундаментални аргументи

Въпреки ръста, развиващите се пазари остават значително по-евтини от американските. MSCI Emerging Markets Index се търгува с приблизително 42% отстъпка спрямо S&P 500 – разлика, невиждана от повече от десетилетие. Очакванията са печалбите в развиващите се икономики да нараснат с над 20% през 2026 г., което е повече от двойно спрямо прогнозите за САЩ.

Основните рискове

Въпреки оптимизма, редица фактори могат да прекъснат ралито. Ако Федералният резерв задържи лихвите високи заради устойчива инфлация, валутите и облигациите на развиващите се пазари могат да бъдат под натиск. Допълнителен риск произтича от евентуален спад в печалбите от AI инвестициите – ако големите технологични компании не успеят да монетизират разходите си, корекцията може да удари азиатските доставчици на хардуер.

Предстоящи избори в страни като Бразилия, Колумбия и Унгария също могат да внесат краткосрочна волатилност. Засега обаче консенсусът сред водещите институции е ясен – 2026 г. се очертава като година на пробив за развиващите се пазари, подкрепена от силни фундаментални аргументи и пренареждане на глобалните капиталови потоци.