Как компанията на Ричард Брансън се срина с 99%

Преди четири години Virgin Galactic се търгуваше при оценка, която я поставяше в категорията на бъдещите космически гиганти. Днес компанията разполага с нула оперативни кораба, минимални приходи и около $251 млн. в ликвидност – сума, която при сегашния темп на харчене ще се изчерпи преди края на 2026 г., ако тестовете на новите Delta кораби закъснеят дори с едно тримесечие.

Резултатите за първото тримесечие на 2026 г. показват компания в пълна оперативна пауза. Приходите за периода са $200,000 – не от полети, а от такси за бъдещо участие в мисии. Нетната загуба е $65 млн., свободният паричен поток е отрицателен с $93 млн., а за цялата 2025 г. са похарчени $438 млн. При тези темпове Virgin Galactic е по-близо до стартиращ производител на самолети, отколкото до авиационна компания с реални операции.

Пенсионирането на Unity и изчезналите приходи

Решението да се пенсионира единственият оперативен кораб VSS Unity в средата на 2024 г. беше представено като стратегически ход. Логиката е разбираема – Unity беше прототип с капацитет за 4 пасажера, летеше веднъж месечно и не можеше да генерира достатъчно приходи. Ръководството реши, че е по-разумно да се спре и да се инвестира в следващото поколение Delta кораби, проектирани за 6 пасажера и 8 мисии месечно.

Само че тази пауза оставя компанията в позицията да харчи пари без да ги генерира. Производственото съоръжение е преместено в Финикс, Аризона, процесът е прехвърлен към серийно производство, но реалният въпрос е дали ще стигне паричният резерв, докато се стигне до първия Delta полет с пасажери.

При цена от $750,000 на билет и 6 места, един Delta полет носи $4.5 млн. в брутни приходи. При 8 полета месечно от един кораб теоретично се получава $36 млн. на месец – но това е сценарий при пълно натоварване и без забавяния, а именно забавянията са проблемът, от който Virgin Galactic не може да избяга.

Инсайдерите, които продадоха навреме

Докато дребните инвеститори са изгубили между 99% и 99.5% от парите си, две от ключовите фигури зад издигането на акцията са излезли с печалба. Чамат Палихапития – инвеститорът, превел Virgin Galactic на борсата чрез SPAC структура през 2019 г. – продаде около 10 млн. лични акции за $315 млн. при надути цени, след което се оттегли от борда през февруари 2022 г. Ричард Брансън и свързани с него структури са продали акции за над $300  млн. в периода на пиковата оценка, като Брансън обясни, че средствата са отишли за спасяване на засегнатите от Ковид бизнеси като Virgin Atlantic.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Китай вече не купува петрол на всяка цена – и пазарите усещат разликата

Инвеститор купил акции при пика от $1,256 днес държи актив с 99.5% по-ниска стойност. $10,000 вложени тогава са около $49 сега. Не заради лоши пазарни условия или секторен срив – а докато основателите са теглили стотици милиони в същия период.

Съдебно споразумение, което не струва нищо на обвиняемите

На 28 май 2026 г. федерален съд в Ню Йорк даде предварително одобрение за уреждане на две групови акционерни дела, заведени през 2022 г. Ищците твърдят, че ръководството умишлено е укрило структурни повреди по стабилизаторите на кораба по време на тест през 2019 г., и е прикрило опасно отклонение от въздушното пространство по време на прочутия полет на Брансън от юли 2021 г. – инцидентът, заради който FAA временно е замразила операциите. Обезщетението е $2.75 млн. – платено от застрахователни компании, без ръководството да признава каквато и да е вина. За инвеститорите, изгубили реални пари, резултатът е нулев.

Последният прозорец

Наземните тестове на първия Delta кораб започнаха в края на април 2026 г. Летателните тестове са насрочени за третото тримесечие, а първите комерсиални полети – за края на годината. Планът предвижда вторият кораб да влезе в експлоатация в началото на 2027 г., като двата заедно трябва да достигнат 4 полета месечно – минимумът, при който компанията спира да губи пари.

При текущите разходи от $90-95 млн. на тримесечие и наличен резерв от $251 млн., компанията разполага с по-малко от три тримесечия преди да трябва или да лети, или да разреди акционерите с нова емисия на дялове. Компанията разчита на един единствен носещ самолет – VMS Eve – за да изведе новите кораби до нужната височина преди изстрелването. Ако той излезе от строя, ако регулатор постави пречка или ако производството на Delta корабите се забави, няма план Б – има само нова емисия акции и нови загуби за останалите инвеститори.