Как BlackRock изстреля Solana пред Етериум при RWA

През по-голямата част от 2024 година и началото на 2025 година Solana често беше определяна като „мрежа за меме монети“ и не беше напълно неоправдано.

Pump.fun, доминиращата стартова платформа за подобни проекти в мрежата, е генерирала над 11.9 милиона токена и повече от $1 милиард общи приходи.

Сред най-търгуваните активи тогава бяха Fartcoin, който достигна пазарна капитализация от $2.096 милиарда в началото на 2025 година по данни на CoinMarketCap, както и меме монетата TRUMP, чиято стойност премина $9 милиарда в пиковия си момент. Само година по-късно картината вече изглежда напълно различно.

До март 2026 година същата мрежа вече държеше $2 милиарда в токенизирани реални активи (RWA), като сред институционалните продукти зад този ръст се открояваха BUIDL на BlackRock и OUSG на Ondo.

Това поставя много по-интересен въпрос от самия ръст: какви характеристики на Solana позволиха едновременното съществуване на спекулативни меме монети и институционални финансови продукти върху една и съща инфраструктура.

Какво всъщност стои зад ръста от 43%

Пазарната капитализация на токенизираните реални активи (RWA) в Solana достигна $2 милиарда към 31 март 2026 година. Това представлява ръст от 43% спрямо предходното тримесечие и за първи път изведе Solana пред Етериум по обща стойност на токенизираните реални активи в мрежата – с $1.23 милиарда срещу $1.13 милиарда според данни на Messari и RWA.xyz.

Самите данни обаче прикриват много по-концентрирана картина.

Само два актива – BUIDL и PRIME – формират 44.2% от цялата RWA стойност в Solana. И двата проекта са нараснали с над 100% само за едно тримесечие.

BUIDL, токенизираният фонд на BlackRock, достигна $525.4 милиона след ръст от 105.7% за тримесечието. PRIME нарасна до $361.2 милиона след увеличение от 124.1%.

Заедно двата актива са добавили приблизително $450 милиона само за три месеца. Останалата част от пазара изглежда значително по-бавна. SyrupUSDC с пазарна стойност от $299.1 милиона е нараснал с едва 2.4%. USDY при $179.9 милиона отчита ръст от само 0.3%, а OUSG при $71.7 милиона е добавил едва 0.8%.

ONyc с пазарна стойност от $145.4 милиона е единственият друг актив, който се движи с подобна институционална скорост, след като е нараснал със 100.5%.

Категорията „всички други“ с обща стойност от $425.5 милиона е нараснала с 13.1%.

Това показва, че екосистемата всъщност се движи на две различни скорости. Няколко големи институционални продукта растат, докато голяма част от останалите активи почти не се променят.

Именно затова общият ръст от 43% създава усещане за много по-широко пазарно разширяване, отколкото реално се случва в момента.

Защо институциите избират Solana пред Етериум

Изборът на Solana от институционалния капитал не е задължително подкрепа за цялата екосистема на мрежата. По-скоро става дума за инфраструктурно решение, свързано със скоростта и цената на транзакциите.

Именно същите характеристики, които направиха Pump.fun изключително ефективна за масово пускане на спекулативни токени, днес правят Solana привлекателна и за институционален сетълмент.

Мрежата предлага почти нулеви транзакционни разходи и финализирането им за под секунда. Тези характеристики не правят разлика между меме монети и токенизирани активи. Инфраструктурата работи еднакво и за двата типа продукти.

Messari описва Solana като инфраструктура, която постепенно се превръща в основен слой за токенизирани финанси и разплащания. Ключова роля тук играе и ъпгрейдът Alpenglow, който ще намали времето за финализиране на транзакции до приблизително 150 милисекунди.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

JPMorgan вижда голям проблем в модела на Етериум

Колко стабилно е изпреварването

Въпреки ръста, преднината на Solana остава доста зависима от няколко големи продукта. Само BUIDL е добавил приблизително $270 милиона през тримесечието, в което Solana изпреварва Етериум със $100 милиона.

Това означава, че ръстът на един-единствен продукт не просто е подкрепил преднината, а до голяма степен я е формирал.

Въпреки това преходът от почти липсващо институционално RWA присъствие в началото на 2025 година до $2 милиарда през март 2026 година вече поставя Solana сред реалните гиганти в сегмента.

Това обаче все още не е доказателство за дългосрочна устойчивост.

Ако BUIDL или PRIME преместят част от активите си към друга мрежа или намалят експозицията си, общата RWA стойност в Solana може да се свие много по-бързо, отколкото останалата част от екосистемата би могла да компенсира.