J.P. Morgan вдига целевата цена на Tesla с 227% – ето защо

Анализаторският екип, воден от Раджат Гупта, повиши оценката на акцията от „Underweight“ до „Neutral“ и вдигна целевата цена за декември 2027 г. от $145 на $475 – ръст от 227%. Банката не твърди, че Tesla е евтина – просто вече не вижда смисъл да залага активно срещу нея.

Какво означава това за акцията:

• В първите 24-48 часа след подобен обрат акцията обикновено получава силен тласък – не само от нови купувачи, но и от т.нар. шорт скуиз: инвеститорите, залагали срещу Tesla, са принудени спешно да затворят позициите си, което само по себе си вдига цената. Когато Goldman Sachs направи подобна смяна на позицията си в миналото, акцията на Tesla скочи с над 6-8% в рамките на една сесия.
• По-важното се случва след това. Много консервативни институционални инвеститори – взаимни и пенсионни фондове – имат вътрешни правила, които им забраняват да купуват акции с активна препоръка „Sell“ от водеща банка. След промяната на J.P. Morgan Tesla вече не е в тази категория, което на практика отваря вратата за нов клас купувачи.

Tesla като технологична компания, не като автопроизводител

Ключовият аргумент в доклада на J.P. Morgan е, че пазарът все по-малко оценява Tesla спрямо продажбите на електромобили и все повече спрямо потенциала й в автономното шофиране и роботиката. Банката идентифицира пет пазарни сегмента, в които Tesla оперира едновременно: основното автомобилно производство, системите за съхранение на енергия, роботакситата, хуманоидните роботи от серията Optimus и лицензирането на собствени технологии и софтуер. По оценки на банката, петте сегмента заедно представляват пазар от $3,9 трилиона до 2035 г.

J.P. Morgan очаква приходите на Tesla да нараснат от $95 млрд. през 2025 г. до $203 млрд. до 2030 г., като около половината от този ръст трябва да дойде от услуги, автономни системи и роботика – не от продажба на коли. Печалбата на акция пък се очаква да нарасне почти три пъти: от $1,95 през 2026 г. до $7,50 през 2030 г. Банката предупреждава обаче, че реалният ръст на печалбите вероятно ще стане видим едва след 2028 г. Банката признава, че пред Tesla стоят сериозни препятствия – регулаторни одобрения, доказване на безопасността и въпросът дали изобщо може да се мащабира технология, която никой досега не е правил. Самата промяна на препоръката – от „Sell“ до „Hold“ – е показателна: J.P. Morgan не казва „купувайте Tesla“, казва, че вече не вижда смисъл да залага активно срещу нея.

Q1 2026: добри резултати, тревожни разходи

Tesla отчете приходи от $22,39 млрд. за първото тримесечие – ръст от 16% спрямо година по-рано – и коригирана печалба на акция от $0,41, при консенсусна прогноза от $0,35. Брутният марж се подобри до 21,1%, най-високото ниво за пет тримесечия, като автомобилният марж без държавните субсидии достигна 19,2%, а сегментът за съхранение на енергия записа марж от 39,5%. Свободният паричен поток беше положителен – $1,44 млрд.

Ръководството също така обяви капиталови разходи над $25 млрд. за цялата 2026 г. Парите ще отидат за едновременното разширяване на шест производствени линии, инфраструктурата за обучение на изкуствен интелект – включително клъстера Cortex – и подготовката за масово производство на Cybercab, Tesla Semi и Optimus. Именно тези инвестиции J.P. Morgan посочи като основание за промяната на препоръката: пазарът се е фокусирал върху краткосрочните разходи, без да отчете какво изграждат те в дългосрочен план.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Турската инфлация удари 32,6% – пазарите реагират остро

Роботакси в Остин – старт с ограничен мащаб

На 3 юни 2026 г. Tesla пусна роботакси услуга в Остин, Тексас – коли без водач, които возят реални пътници срещу заплащане. Разрешението дойде на 28 май, когато Тексас официално призна Tesla за лицензиран оператор на автономни превозни средства – на практика държавата каза, че се доверява на софтуера на компанията да управлява кола без човек зад волана. Същият лиценз покрива и Далас и Хюстън.

Все пак, четиридесет и два автомобила не правят роботакси мрежа – поне не засега. Потребителите в Остин съобщават за изчакване от над 30 минути, което за транспортна услуга е сериозен проблем. Waymo – роботакси услугата на Google – оперира над 250 превозни средства само в същия град, което означава, че Tesla не влиза като лидер, а като нов играч на вече оспорван пазар.

Специализираният автомобил за услугата – Cybercab – се произвежда в Тексас от април 2026 г. Няма волан, няма педали и се зарежда безжично. Важна подробност: американският регулатор по пътна безопасност NHTSA ограничава производството на експериментални автономни коли до 2 500 броя годишно. Tesla е проектирала Cybercab така, че да не попада под това ограничение – което означава, че няма законова пречка пред масово производство. Първите доставки за Остин и Финикс се очакват през юли.

Уолстрийт остава разделен

Според данни на LSEG, 24 анализатори препоръчват Tesla като „Buy“, 23 я държат в категория „Hold“ – включително J.P. Morgan след промяната – а 7 все още смятат, че акцията трябва да се продава. Допълнителен натиск върху акцията идва от предстоящото IPO на SpaceX при оценка между $1,7 и $1,8 трилиона – най-голямото в историята. Анализатори посочват, че част от слабостта в цената на Tesla в края на май идва именно оттам: инвеститорите пренасочват капитал към SpaceX, а двете компании са свързани с едно и също име – Илон Мъск.