Инфлационният натиск в САЩ се засилва – PPI над очакванията

Индексът на цените на производителите (PPI) за крайно търсене, публикуван от Бюрото по трудова статистика, се повиши с 0.7% на месечна база, значително над пазарните очаквания от 0.3%. Това представлява най-високият ръст от месеци. На годишна база индексът нарасна с 3.4%, което е най-високото ниво от година насам.

Услугите и стоките едновременно тласкат цените нагоре

Голяма част от февруарското увеличение се дължи на услугите, чиито цени са се повишили с 0.5%, водени от по-високи разходи извън търговията, транспорта и складирането.

В същото време цените на стоките нараснаха с 1.1%, което е най-силното увеличение от август 2023 г. насам. Храните поскъпнаха с 2.4%, а енергията с 2.3%, като значителен принос имат горивата и селскостопанските продукти.

Базовият натиск остава устойчив

Индексът без храни, енергия и търговия се повиши с 0.5% за десети пореден месец и с 3.5% на годишна база, което подчертава, че инфлацията остава устойчива и широко разпространена.

Това подсказва, че ценовият натиск не е ограничен до волатилни сектори, а се простира и върху основните компоненти на икономиката, включително услуги като финанси, логистика и здравеопазване.

Натиск по цялата производствена верига

Данните за междинното търсене също разкриват ръст на цените. Преработените стоки нараснаха с 1.6%, непреработените с 3.1%, а услугите с 0.8%.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Цената на алуминия скочи до близо четиригодишен връх – кои са най-засегнатите индустрии

Основен принос имат енергийните компоненти, включително природният газ и петрола, както и индустриални суровини и транспортни услуги – сигнал, че натискът върху разходите се акумулира по цялата верига.

Шок за Федералния резерв и пазарите

По-високият ръст от очакванията вероятно ще промени изцяло тона на пазарите преди решението на Федералния резерв.

Данните на практика елиминират краткосрочните очаквания за намаление на лихвените проценти през лятото и поставят централната банка в по-трудна позиция.

Вместо да сигнализира за облекчаване на политиката, председателят Джером Пауъл вероятно ще трябва да обясни защо инфлацията отново се ускорява. Съществува реален риск новата „точкова диаграма“ да покаже по-малко понижения на лихвите през 2026 г., отколкото инвеститорите очакваха.

Натиск върху потребителите и корпоративните печалби

Този ръст на PPI е сигнал, че компаниите са изправени пред значително по-високи разходи.

В следващите месеци част от този натиск вероятно ще бъде прехвърлен към крайните потребители, което увеличава риска потребителската инфлация да остане висока или дори да се ускори. Това увеличава натиска върху разходите на домакинствата.

В същото време бизнесът е притиснат от нарастващи разходи и по-слабо потребителско търсене. Ако компаниите не успеят да повишат цените си достатъчно бързо, маржовете им ще се свият – сценарий, който вече започва да се отразява на пазарите.

Перспектива

Реакцията на пазарите е предпазлива, като фючърсите на американските индекси отчитат спад след публикуването на данните.

Инвеститорите започват да оценяват риск от по-дълъг период на високи лихви и дори сценарий на „стагфлация“ – комбинация от висока инфлация и забавящ се растеж.

В този контекст днешният PPI отчет не само затвърждава инфлационния натиск, но и поставя под голям въпрос очакванията за бързо облекчаване на паричната политика. Това увеличава несигурността пред пазарите и прави предстоящото решение на Федералния резерв ключов катализатор за следващото движение на глобалните активи.