Имотната криза се превръща в най-големия проблем за икономиката на Китай

Продажбите на нови жилища в Китай паднаха до най-ниското си ниво от повече от 15 години, а цените на съществуващите апартаменти продължават да се понижават в големите градове. Имотите, дълго смятани за най-сигурното място за спестяванията на домакинствата, все по-често се превръщат в източник на финансово напрежение. С поевтиняването на цените на жилищата милиони семейства ограничават разходите си, което директно се отразява на търговията и икономическата активност.

Спадът в сектора започна преди четири години и постепенно се задълбочава. Тъй като строителството и недвижимите имоти доскоро формираха около една четвърт от икономиката, ефектите вече се усещат далеч извън самия сектор.

Износът прикрива слабостта на икономиката

В началото на миналата година много представители на властта се опасяваха, че евентуално изостряне на търговските отношения със САЩ при президента Доналд Тръмп ще бъде основното икономическо предизвикателство. Вместо това износът нарасна рязко и донесе рекорден търговски излишък от около $1.2 трилиона през 2025 г.

По официални данни икономиката е нараснала с 5% за годината, изпълнявайки правителствените цели за втори пореден път. Ръстът през последното тримесечие остава близък до това ниво, което поддържа образа на стабилност.

Зад тези цифри обаче вътрешното търсене остава слабо. Продажбите на дребно почти не нараснаха през ноември, а през декември дори отчетоха спад – най-слабото представяне на потребителите от времето на пандемията насам.

Съмнения около реалния растеж

Някои западни икономисти поставят под въпрос доколко официалните данни отразяват реалната картина. По техни оценки действителният растеж през 2025 г. е бил по-скоро между 2.5 и 3%, като забавянето вероятно ще продължи и през тази година.

Тези съмнения се подкрепят и от инвестиционните данни. Разходите за нови жилищни комплекси, офис сгради, фабрики и инфраструктура намаляха през изминалата година – първият подобен спад от десетилетия насам и ясен знак колко дълбоко жилищната криза засяга икономиката.

Замръзнал пазар, ограничени решения

Жилищният пазар в Китай все повече изглежда блокиран. Апартаментите остават непродадени средно близо две години, а купувачите настояват за драстични отстъпки спрямо пиковите цени от 2021 г. Строителните компании не са склонни да приемат подобни загуби, което води до застой на сделките в много градове.

Местните власти се опитват да изкупуват непродадени жилища и да ги превръщат в социални, но намаляващите приходи от данъци и продажби на земя ограничават тези усилия. Демографските тенденции допълнително усложняват ситуацията – по-малко бракове и раждания означават по-слабо търсене на нови жилища.

Задачата пред Пекин е ясна. Износът може да поддържа икономическия растеж на хартия, но без стабилизиране на жилищния пазар и възстановяване на доверието на домакинствата, икономическото възстановяване на Китай ще остане крехко и неравномерно.