HSBC с $400 млн. загуба след колапс на британски ипотечен кредитор

Причината е колапсът на Market Financial Solutions (MFS) – британски ипотечен кредитор, изпаднал в несъстоятелност след обвинения в двойно залагане на обезпечения.

Печалбата на банката за тримесечието преди данъци достигна $9,4 млрд., под прогнозата на анализаторите от около $9,6 млрд., а акциите на HSBC се понижиха с до 6% в Лондон и Хонконг след публикуването на резултатите.

Загубата не е резултат от директно кредитиране. HSBC е финансирала частна инвестиционна компания – по сведения Atlas SP, свързана с Apollo – която от своя страна е предоставила средства на MFS. Когато кредиторът се оказа в несъстоятелност, щетите се разпространиха нагоре по веригата.

Именно този тип косвена връзка – банка финансира фонд, фондът финансира кредитора – е причината регулаторите да питат как точно банките са свързани с индустрия за частен кредит на стойност $3,5 трилиона – и защо тези връзки са толкова трудни за проследяване.

Финансовият директор на HSBC Пам Каур описа инцидента като „специфичен“ и заяви, че банката е „напълно убедена“, че става въпрос за еднократен случай. Въпреки това банката повиши прогнозата си за кредитни загуби за 2026 г. до 45 базисни точки, като посочи продължаващата глобална несигурност. Общите очаквани кредитни загуби за тримесечието достигнаха $1,3 млрд., или с 49% повече спрямо същия период на миналата година.

Към ситуацията се прибавя и друг фактор: банката е заделила $300 млн. като предпазна мярка заради потенциалните последствия от конфликта между САЩ, Израел и Иран – рискове, напълно различни по характер, но съществени за крайния резултат.

Проблемът не е само при HSBC

Barclays отчете обезценка от £228 млн. ($308 млн.), свързана пряко с колапса на същия британски кредитор. Сред засегнатите са и Elliott Management и Castlelake. На по-широко ниво регулаторите следят и случаи като First Brands в САЩ – с дълг от $9 млрд. – и Tricolor, при които също се повдигат въпроси за измама.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Palantir с рекордно тримесечие – приходите скачат 85%

Сравнението между европейските банки разкрива различни нива на апетит към риск. Barclays е с $20,3 млрд. експозиция към фондове за частен кредит към края на първото тримесечие на 2026 г. – около 4,4% от кредитния й портфейл. Deutsche Bank стои с най-висока експозиция сред основните играчи – около €25,9 млрд. ($30 млрд.), или около 5% от кредитния й портфейл. Мениджмънтът твърди, че 73% от тези активи са с качество, еквивалентно на инвестиционен клас, но банката не е отчела директни загуби. На другия край на скалата е UBS – само около 0,5% от баланса й е в частен кредит, а изпълнителният директор Серджо Ермоти е заявил, че не вижда „сериозна дислокация“ в портфейла.

HSBC има $22 млрд. експозиция в частен кредит и общо $111 млрд. в частни пазари.

Непрозрачността като системен риск

Анализаторите от Bloomberg Intelligence предупреждават, че основният риск не е колко са изложени банките, а колко малко публична информация съществува за тези позиции. При ниска прозрачност „вторичните ефекти“ – когато фалити в небанковия сектор се прехвърлят обратно към традиционните банки, финансирали ги – остават трудно проследими, докато не е твърде късно. Изследователите на Barclays описват това като постепенно натрупващ се риск, а не като внезапна криза – но именно затова е и по-труден за управление.

Регулаторите в САЩ и Великобритания вече са започнали проверки, насочени към банковата експозиция към частния кредит, като основните критики са свързани с неликвидността на пазара и липсата на достатъчна отчетност.

Анализаторите от KBW определят представянето на HSBC за тримесечието като „незадоволително“ в сравнение с конкуренти като Standard Chartered и Deutsche Bank, отчели рекордни печалби въпреки по-широките сътресения на пазара.

Случаят с MFS повдига въпрос без лесен отговор: при частен кредитен пазар от $3,5 трилиона, колко банки са финансирали фондове, които от своя страна са финансирали следващия MFS.