Март 2026 г. влезе в историята на финансовите пазари като един от най-турбулентните месеци за последните четири години. Военният конфликт в Иран, ескалирал до степен, при която Ормузкият проток е фактически блокиран, задейства верижна реакция в цените на суровините, валутите и акциите, която пазарите нямаха капацитет да усвоят толкова бързо.

Обобщение

  • Март 2026 г. е най-лошият месец за хедж фондовете от началото на 2022 г. насам, като HFRI индексът падна с -3.5%
  • Акционерните фондове с азиатска експозиция се сринаха със -7.3%, докато TMT секторът загуби -7.8%.
  • Криптовалутите се оказаха нетипично убежище: HFR Cryptocurrency Index отчете +5.2% за март и +31.4% от началото на годината

Данните на Hedge Fund Research показват, че HFRI Fund Weighted Composite Index е паднал с -3.5% за месеца, в зависимост от прилагания модел за претегляне на активите. Тези числа може да не изглеждат катастрофални изолирано, но контекстът е важен: последен път индексът е регистрирал подобна загуба в началото на 2022 г., по времето на руската инвазия в Украйна и последвалия инфлационен шок.

Петролът като детонатор

Затварянето на Ормузкия проток, през който минава приблизително 20% от световната търговия с нефт, изстреля цената на сорта Брент до близо $120. Това не е просто шок за транспортния и производствения сектор: за пазарите то означаваше незабавно преизчисляване на инфлационните очаквания, особено в Европа и развиващите се икономики, където страховете от стагфлация се върнаха с пълна сила.

В същото време инвеститорите масово се насочиха към американски държавни облигации (в частност 10-годишните), чиято доходност падна до 3.96% в разгара на кризата – обичайна последица от засиленото търсене в моменти на геополитическа несигурност. В момента доходността от тези ценни книжа се е вдигнала (4.317% към момента на писане на статията).

Кои фондове пострадаха най-много и защо

Хедж фондовете, инвестиращи в акции, отчетоха средна загуба от -4.43%, което все пак е по-добре от S&P 500, паднал с -5.09% за същия период. Разликата обаче в рамките на самата индустрия е съществена: азиатските фондове се сринаха с -7.3%, европейските с -6.3%, докато американските устояха относително по-добре.

Особено тежко пострадаха фондовете, фокусирани върху технологичния, медийния и телекомуникационния сектор. TMT стратегиите изгубиха -7.8% за март, а фондовете, ориентирани към растеж и залагащи на компании с висока пазарна оценка, паднаха с около -6.8%. Причината е конкретна: „AI търговията“, която доминираше пазарите в предходните месеци, рязко се обърна. Капиталът преминава от технологичния сектор към стойностни акции и суровини, което нанесе непропорционално тежки загуби на фондовете с концентрирани залози в бързорастящи компании.

Тук е важно да се спомене и структурен проблем. Много фондове влязоха в март с ливъридж, надхвърлящ 300%. Когато волатилността скочи, маржин коловете принудиха мениджърите да разпродават позиции бързо и без оглед на цената, което само ускори спада.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Какви са последиците за България след преминаването в евро според ЕЦБ

Кои фондове спечелиха

Не всички стратегии пострадаха. Макро фондовете и тези, следящи трендовете, отчетоха значително по-добри резултати в сравнение с фокусираните върху акции конкуренти, като някои отбелязаха двуцифрена доходност за месеца. Citadel Equities завърши март на +0.7% и +2.9% за годината до момента. Millennium Flagship загуби едва -1.2%, задържайки положителна годишна доходност.

Изненадата дойде от крипто пазара: HFR Cryptocurrency Index нарасна с +5.2% за март и достигна +31.4% от началото на 2026 г. Макар криптовалутите исторически да са силно волатилни активи, тяхната ниска корелация с традиционните пазари ги превърна в нетипично убежище за определени инвеститори.

Какво следва

Индустрията влезе в кризата от позиция на сила. Само през януари 2026 г. хедж фондовете са привлекли нетни потоци от $6.9 милиарда, което е сред най-силните им начала на година.

Но до края на март анализатори от iCapital предупредиха, че исканията за обратно изкупуване могат да надхвърлят стандартния праг от 5% при частния кредит и по-нисколиквидните фондове, което би добавило допълнителен натиск върху и без това стресирани портфолиа.

Пазарните очаквания към края на март включват две намаления на лихвите от по 0.25% от страна на Федералния резерв през второто полугодие на 2026 г. Но тези прогнози са условни: ако енергийната инфлация остане висока, централните банки ще бъдат принудени да балансират между борбата с инфлацията и подкрепата за растеж, без да имат лесен изход.

Анализатори от HedgeCo.Net описват движението на капитала не като масово изтегляне, а като „нюансирана ротация“ към AI инфраструктура и частен кредит. Дали тази ротация ще се окаже устойчива или ще бъде прекъсната от нова геополитическа ескалация, е въпросът, на който пазарите ще търсят отговор през второто тримесечие.

Информацията, публикувана в TradeNews, има единствено информационен характер и не представлява финансов, инвестиционен, правен или какъвто и да е друг професионален съвет. Пазарите на акции, криптовалути, форекс и дигитални активи са силно волатилни и миналото представяне не е гаранция за бъдещи резултати. Читателите следва самостоятелно да правят собствено проучване и, при необходимост, да се консултират с лицензирани финансови или други професионални консултанти. TradeNews не носи отговорност за каквито и да е загуби или щети, произтичащи от използването на публикуваната информация.