Google и Blackstone обявиха сделка за AI инфраструктура за $25 млрд.

Новата компания ще работи на абонаментен модел за изчислителна мощност, а начело застава Бенджамин Тройнор Слос – дългогодишен ръководител по инфрастуктурата в Google.

Blackstone влиза с $5 млрд. начален капитал, а общата стойност на проекта достига $25 млрд. с привлечено финансиране. До 2027 г. дружеството цели 500 MW изчислителна мощност. Blackstone получава мажоритарен дял, Google внася чиповете, софтуера и мрежовата инфраструктура.

Кой ще плати сметката за ток?

Петстотин мегавата не са просто число в презентация – за сравнение, толкова консумират около 400 000 домакинства. И докато светът говори за кои алгоритми са по-добри, реалната битка в AI индустрията се е преместила към съвсем различен фронт: кой може да осигури достатъчно електричество.

Microsoft вече подписа договор с Constellation Energy за рестартиране на затворена атомна централа в Пенсилвания. Google купи ядрени мощности от Kairos Power. Blackstone разчита на QTS Realty Trust – верига центрове за данни с изградена инфраструктура и вече осигурени енергийни договори в САЩ. Без тези активи, 500 MW остават само цел на хартия.

Нийл Камплинг от Bloomberg е категоричен: 500 MW звучат внушително, но представляват под 1% от над 100 гигавата изчислителен капацитет, обявен глобално само тази година. Пазарът расте толкова бързо, че и тази сделка е капка в морето.

Защо Google прехвърля дълга към Blackstone

Уолстрийт все по-нервно наблюдава разходите на технологичните гиганти. Google прогнозира собствен капиталов разход между $175-185 млрд. Като възложи финансирането на инфраструктурата на Blackstone, Google разширява своята TPU екосистема без да трупа дългове в собствения си баланс – класическа финансова конструкция, позната от десетилетия в корпоративния свят.

За Blackstone логиката е обратната: частните фондове търсят активи с предвидим дългосрочен паричен поток, защитен от инфлация. Център за данни, задвижван от технология на Google, е толкова близо до „гарантирана“ инвестиция, каквато рядко се среща в частния капитал. Президентът на Blackstone Джон Грей го нарече „генерационна възможност“ – не случайно.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

SEC може да обяви правила за токенизираните акции още тази седмица

Проблемът на разработчиците

Истинското конкурентно предимство на Nvidia не са H100 или Blackwell чиповете – а CUDA, софтуерната платформа, в която разработчиците по целия свят са вложили десетилетие работа. Google TPU-тата работят с OpenXLA – способна система, но с несравнимо по-малко разпространение.

За да откъсне клиенти от CoreWeave и другите ориентирани към Nvidia облаци, новото дружество трябва да убеди инженерите да пренапишат или прехвърлят кода си от CUDA към OpenXLA. TPU чиповете са по-евтини и ефективни за работа с готови AI модели в реално време – какъвто е случаят с чатботове. Но за обучението на нови модели Nvidia остава стандарт по подразбиране, именно защото CUDA има години развитие зад гърба си.

Томас Куриан, CEO на Google Cloud, представи сделката като решение на нарасналото търсене на TPU мощност. А то е реално – Google е подписал мащабни договори с Anthropic (седмо поколение „Ironwood“ чипове) и Meta, което е стигнало дотам, че дори изследователите в DeepMind чакат на ред за достъп до хардуера.

Геополитически измерения

Google TPU чиповете попадат под американски експортен контрол, но облачен достъп чрез компания, базирана в САЩ, заобикаля това ограничение – без физически износ на хардуер. Чуждестранни правителства и компании, блокирани от ограниченията върху Nvidia, получават алтернативен път до изчислителната мощност на Google. Правителствено финансирани AI проекти в Европа, Близкия изток и Азия са очевидната първа цел.

Тук трябва да се отбележи, че самите TPU чипове се произвеждат от TSMC в Тайван, което поставя въпроса за диверсификация на производствената верига в контекста на по-широкото американско усилие за местно производство на чипове.

Накъде върви пазарът

Три доставчика не могат да покрият целия AI пазар. Вместо AWS, Azure и Google Cloud като единствени опции, все повече се появяват специализирани платформи, оптимизирани за конкретен хардуер или регулаторни изисквания. За корпоративните купувачи това усложнява избора: вече не става въпрос само за цена, а за това чия чип архитектура се справя най-добре с конкретния им AI модел.

Анализаторите от The Next Web посочват, че чрез специализиран TPU облак Google може да извлича по-високи маржове от хардуера и софтуера, без да поема тежестта на недвижимото имущество в баланса си.

Уолстрийт продължава да поддържа препоръка „Strong Buy“ за Alphabet с целева цена $426.44, а за Blackstone – „умерена покупка“ с цел $144.92, като анализаторите подчертават, че потенциалът на TPU екосистемата все още не е напълно отразен в оценките.