Goldman Sachs отложи очакванията си за следващите понижения на лихвените проценти в САЩ, след като серия от силни икономически данни убеди анализаторите на банката, че Федералният резерв няма да има причина да бърза с облекчаването на паричната политика.
Обобщение:
- Goldman Sachs вече не очаква Федералният резерв да понижи лихвите преди 2027 г.
- По-силният пазар на труда и устойчивият икономически растеж намаляват необходимостта от бързо облекчаване на политиката.
- Инфлацията вероятно ще остане над 3% през цялата 2026 г., според прогнозите на банката.
Този обрат принуждава инвеститорите да ревизират очакванията си за достъпа до капитал, тъй като ерата на евтиното финансиране изглежда окончателно остава в миналото.
Главният икономист на Goldman Sachs за САЩ Дейвид Мерикъл вече прогнозира две понижения на основната лихва едва през юни и декември 2027 г. Това представлява съществена промяна спрямо предходната прогноза, която предвиждаше първи ход още в края на 2026 г.
Ревизията идва на фона на изненадващо устойчивата американска икономика. Данните за заетостта продължават да надминават очакванията, а пазарът на труда остава далеч по-стабилен от прогнозираното в началото на годината.
Според Goldman Sachs безработицата вероятно ще се повиши само до 4.4% до края на 2026 г. спрямо 4.3% през май, което е значително под предишната прогноза за 4.6%.
Силната икономика намалява натиска върху Фед
Последните месеци показаха, че американската икономика остава изненадващо устойчива въпреки високите лихвени проценти и нарастващите геополитически рискове. Потреблението продължава да се задържа на високи нива, докато работодателите създават нови работни места с темпове, които надхвърлят очакванията на анализаторите.
Според Goldman Sachs комбинацията от стабилен растеж и ограничено покачване на безработицата премахва усещането за спешност. Именно това чувство обикновено подтиква Федералния резерв към намаляване на лихвените проценти.
Пазарите от месеци очакват централната банка да започне цикъл на облекчаване, но ръководството на Фед продължава да сигнализира, че инфлацията остава основният риск. Новата прогноза на банката подкрепя тази теза и предполага, че политиците могат да си позволят да изчакат по-дълго.
Мерикъл смята, че по-силната икономическа позиция ограничава риска от нужда за ново затягане на политиката. Това би било необходимо само ако инфлационният натиск се окаже по-устойчив от очакваното.
Инфлацията остава над целта
Ключовият аргумент зад новата прогноза остава инфлацията. Goldman Sachs очаква базисният индекс на потребителските разходи (Core PCE), предпочитаният измерител на Фед, да остане над 3% през цялата 2026 г.
Според банката комбинацията от по-високи цени на петрола, ефектите от новите мита, геополитическата нестабилност в Близкия изток и нарастващото търсене, свързано с инвестициите в изкуствен интелект, ще продължи да оказва натиск върху цените.
Въпреки това анализаторите не виждат признаци за нова инфлационна спирала. Ръстът на заплатите вече се движи под нивата, които според Goldman са съвместими с ускоряваща се инфлация, а водещите индикатори за наемите продължават да се охлаждат.
Това подкрепя очакванията, че инфлацията постепенно ще се върне близо до целта от 2% през 2027 г., стига да не възникнат нови шокове от страна на предлагането.
AI бумът променя уравнението
В анализите на Уолстрийт все по-често изпъква един ключов фактор: влиянието на изкуствения интелект върху икономиката и паричната политика.
От Goldman Sachs смятат, че огромните инвестиции в центрове за данни, чипове и AI инфраструктура създават нов източник на търсене в икономиката. Това поддържа корпоративните инвестиции на високи нива и допринася за по-силния растеж, отколкото много анализатори очакваха преди година.
Именно поради тази причина банката вижда реална възможност Федералният резерв да задържи лихвите на сегашните нива значително по-дълго. Макар базовият сценарий да предвижда две понижения през 2027 г., анализаторите признават, че е възможен и друг вариант. При него централната банка не предприема никакви промени за по-дълъг период.
Въпросът, който остава без отговор, е дали AI е просто поредният икономически цикъл. Възможно е това да е нова индустриална революция, която завинаги е променила правилата на играта за централните банкери.
За инвеститорите това означава, че ерата на бързото и агресивно намаляване на лихвите изглежда все по-далечна.
Пазарите може да се наложи да свикнат с перспективата за по-високи лихви за по-дълъг период от време. Този сценарий вече започва да се отразява върху цените на облигациите, акциите и долара.
Информацията, публикувана в TradeNews, има единствено информационен характер и не представлява финансов, инвестиционен, правен или какъвто и да е друг професионален съвет. Пазарите на акции, криптовалути, форекс и дигитални активи са силно волатилни и миналото представяне не е гаранция за бъдещи резултати. Читателите следва самостоятелно да правят собствено проучване и, при необходимост, да се консултират с лицензирани финансови или други професионални консултанти. TradeNews не носи отговорност за каквито и да е загуби или щети, произтичащи от използването на публикуваната информация.
