GM надмина прогнозите за Q1 и повиши целите за годината

Числата са малко под консенсусната прогноза на анализаторите от $43,68 млрд., но коригираният EBIT от $4,3 млрд. надмина очакванията с ръст от 21,9% спрямо същия период на миналата година. Разредената печалба на акция достигна $2,82, въпреки че пада с 15,9% в сравнение с Q1 2025.

Основната причина за повишения оптимизъм не е само в самите числа, а в решението на Върховния съд на САЩ по въпроса с митата, което освободи около $500 млн. от разходната база на компанията. Именно това накара ръководството да вдигне прогнозата си за цялата 2026 г. – коригираният EBIT сега се очаква между $13,5 и $15,5 млрд. (преди беше $13-15 млрд.), а коригираната печалба на акция – между $11,50 и $13,50 (спрямо предишния диапазон от $11-13). Свободният паричен поток от автомобилния бизнес остава непроменен – между $9 и $11 млрд. Съветът на директорите обяви и тримесечен дивидент от $0,18 на акция, платим на 18 юни 2026 г.

На пазара GM задържа лидерските позиции в САЩ и Канада с 42% дял в сегмента на пикапи с пълен размер – категорията с най-висок марж за компанията.

Анализаторите са разединени

Реакцията от страна на инвестиционните банки е смесена. Deutsche Bank повиши препоръката си до „Buy“ с целева цена от $90, позовавайки се на способността на GM да поддържа ценообразуването си дори при свиване на обемите. Morgan Stanley пък нарече GM своя „топ избор“ в автомобилния сектор заради историята й на справяне с проблемите в производствените вериги. Wolfe Research е по-оптимистичен – те повишиха препоръката си до „Overweight“ с цел $96, цитирайки „подценен ръст на печалбите“ след намаляване на гаранционните разходи и предстоящи обновени версии на печелившите пикапи.

Goldman Sachs обаче е по-резервиран – намали целевата цена до $91, сочейки слабото представяне в Китай и нарастващите производствени разходи. Средната консенсусна цена на анализаторите е около $94,71 при препоръка „Overweight“.

Китай – незарасналата рана

Докато Северна Америка дава стабилни резултати, Китай продължава да бъде проблем без лесно решение. Доставките в страната са паднали с 22% на годишна база – близо 100,000 единици по-малко в сравнение с Q1 2025. Китайски производители като BYD са изместили чуждите съвместни предприятия, а местните марки вече представляват над 26% от глобалното производство.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

OpenAI преди IPO-то: по-малко потребители, повече дългове

GM отговаря на натиска, като се отказва от евтините обеми и залага на по-скъпи модели като Buick Electra Encasa и Cadillac XT5, последният с ръст от 29%. Но при такава агресивна конкуренция от местни производители, тази смяна на курса може да не е достатъчна.

Отдръпване от електрическите превозни средства

По-показателното за Q1 е онова, което GM не каза открито – компанията спря програмата си за следващото поколение електрически пикапи в завода Factory Zero в Детройт и пренасочва капитал към бензинови двигатели и хибриди. Кросоувърите вече представляват над 46% от продажбите, а не чисто електрическите модели.

Промяната отразява по-широка индустриална тенденция: 2026 г. все по-ясно се очертава като „десетилетие на хибридите“, а не на масовия преход към батерийни електрически автомобили, какъвто беше планиран преди три-четири години. GM запазва позицията на втори по продажби на електрически коли в САЩ, а Cadillac отчита 20% ръст при луксозните електрически модели, но мащабите засега не оправдават по-ранните прогнози за пълен преход.

Пазарът, в който GM трябва да оцелее

GM оперира в среда, в която средната цена на ново превозно средство в САЩ трайно надвишава $45 000, което натиска потребителите към употребявани автомобили или отложени покупки.

Геополитическото напрежение – включително конфликтът в района на Персийския залив – вдига разходите за транспорт и енергия за GM, Ford и Stellantis. Освен това 2026 г. се очертава като слаба година за нови модели – тримата американски производители пускат значително по-малко нови коли в сравнение с азиатските и европейските си конкуренти.

Достъпът на клиентите на GM до мрежата от зарядни станции Tesla Supercharger премахва един от основните аргументи срещу покупката на електрически автомобил – макар ефектът върху продажбите да се очаква едва в следващите тримесечия.