Войната между САЩ и Иран преначерта картата на европейските пазари – и дори евентуална сделка няма да върне нещата бързо към нормалното.
- Средната прогноза на 16 стратези, анкетирани от Bloomberg, за Stoxx Europe 600 е ръст от 1% до края на 2026 г.
- Големите фондове масово разпродават европейски акции
- Технологичният сектор тежи едва 8% в Stoxx Europe 600, срещу 42% в S&P 500.
Европейските борси отвориха на зелено в петък – Stoxx 600 нагоре с 0.5%, DAX с 0.4%, FTSE 100 с 0.3% – но покачването трудно може да се нарече обрат. Пазарите реагираха на сигнали, че преговорите между САЩ и Иран „може би напредват“, без конкретика от нито една от двете страни. Иран разглежда актуалното американско предложение за рамково споразумение, Тръмп заяви, че чака „правилните отговори“ от Техеран – и толкова. При тази неяснота анализаторите не виждат основание за по-смели прогнози.
Проучването на Bloomberg сред 16 пазарни стратези, публикувано тази седмица, показва средна прогноза за Stoxx Europe 600 от 624 точки до края на 2026 г. – ръст под 1% спрямо сегашните нива. В началото на годината консенсусът беше 626 точки при оптимизъм от Goldman Sachs и HSBC. През март надеждата за бързо разрешаване на конфликта вдигна средната прогноза до 635 точки. Оттогава тя само пада.
От рекорд до застой за три месеца
През февруари Stoxx Europe 600 достигна исторически връх от 630 точки. Стратезите веднага предупредиха, че очакванията за двуцифрен ръст на корпоративните печалби са прекалено оптимистични и че индексът вероятно вече е на върха си. Събитията ги оправдаха по-бързо, отколкото повечето очакваха. Войната в Близкия изток затвори Ормузкия проток в началото на март, петролът скочи над $100 за барел (дори до $120 в даден момент) и европейските компании влязоха в режим на управление на щети, а не на растеж.
Резултатите за първото тримесечие изглеждат добре на хартия, но ръстът е концентриран в енергетиката и суровините – сектори, които печелят директно от високите цени на петрола. Банките и туризмът вървят в обратна посока: по-висока инфлация, очаквано вдигане на лихви от ЕЦБ и скъп петрол удрят едновременно по маржовете и по търсенето.
Защо Европа страда повече от другите
Блокът внася около 57% от общите си енергийни нужди, а делът при петрол и газ надхвърля 90%. Около 20% от глобалните енергийни доставки преминаваха през Ормуз преди войната – блокирането на протока е премахнало от пазара 14 милиона барела дневно, включително износа на Саудитска Арабия, Ирак, ОАЕ и Кувейт. Главният изпълнителен директор на ADNOC предупреди, че пълното възстановяване на петролните потоци няма да стане преди 2027 г. дори ако конфликтът приключи още сега. Goldman Sachs вдигна прогнозата си за сорта Брент до $90 за барел до края на годината, като очаква нормализиране на доставките едва към края на юни.
Структурният проблем обаче не е само енергийният. Технологичният сектор – двигателят на глобалния пазарен ръст от началото на годината – тежи едва 8% в Stoxx Europe 600, а компаниите за полупроводници са 3.5%. В S&P 500 технологиите заемат 42%. Тази асиметрия означава, че Европа не може да компенсира енергийния удар с технологичен ръст по начина, по който го прави американският пазар, намиращ се в осма поредна седмица на покачване.
Институционалните пари вече са навън
Според проучване на Bank of America големите фондове са преминали от 35% „overweight“ позиции в европейски акции до 4% „underweight“ от началото на конфликта до днес. Банката отбелязва, че логиката се е обърнала – ако преди управителите на фондове се страхуваха да не държат прекалено малко европейски акции, сега се страхуват да не държат прекалено много.
При тези условия петъчното покачване изглежда по-скоро като временно облекчение, отколкото като начало на нов тренд. Пазарите реагират на всеки сигнал от преговорите, но след поредицата от крайни срокове, примирия и разминавания между Вашингтон и Техеран от февруари насам, апетитът за по-решителни залози очевидно е изтощен.
Информацията, публикувана в TradeNews, има единствено информационен характер и не представлява финансов, инвестиционен, правен или какъвто и да е друг професионален съвет. Пазарите на акции, криптовалути, форекс и дигитални активи са силно волатилни и миналото представяне не е гаранция за бъдещи резултати. Читателите следва самостоятелно да правят собствено проучване и, при необходимост, да се консултират с лицензирани финансови или други професионални консултанти. TradeNews не носи отговорност за каквито и да е загуби или щети, произтичащи от използването на публикуваната информация.
