Водещи европейски централни банкери все по-открито поставят под въпрос устойчивостта на глобалната доминация на щатския долар, като според тях проблемът вече не е пазарен, а свързан с доверие и политическа предвидимост.
Такова послание отправи управителят на Френската централна банка и член на Управителния съвет на Европейска централна банка Франсоа Вилроа дьо Гало. По думите му последните сигнали от Съединените щати подкопават ключови основи, върху които дълго време се е градила ролята на долара като водеща световна резервна валута.
Според Вилроа доверието към долара традиционно се опира на три стълба: Независимостта на Федералния резерв, увереността във фискалната дисциплина на САЩ и дълбоката интеграция на страната в глобалната икономика. В момента и трите, по думите му, са под натиск.
Политически натиск и дълг подкопават доверието
Европейските парични власти следят внимателно нарастващия политически натиск върху Федералния резерв. Публичните атаки срещу централната банка и поставянето под съмнение на нейната независимост създават риск решенията по паричната политика да изглеждат обвързани с краткосрочни политически цели. Това, според Вилроа, неизбежно ерозира доверието в активи, деноминирани в долари.
Към това се добавят и притесненията около високите нива на американския държавен дълг, както и по-широкото използване на мита и търговски ограничения. Всичко това засилва усещането, че САЩ стават по-малко предсказуеми като „пазител“ на глобалната резервна валута.
Платежните системи и геополитиката
Друг ключов елемент е геополитическият риск. Тъй като доларът стои в основата на голяма част от световната платежна инфраструктура, все повече държави се опасяват, че той може да бъде използван като политически инструмент. Това вече стимулира търсенето на алтернативни разплащателни системи и мрежи за сетълмент извън доларовата орбита.
Макар тези алтернативи все още да са ограничени по мащаб, самото им развитие показва нарастващо желание за намаляване на зависимостта от доларово-базираната финансова система.
Шанс за по-многополюсна валутна система
В този контекст европейските политици виждат възможност за по-силна роля на еврото. Вилроа обаче подчерта, че целта не е замяната на една доминираща валута с друга, а изграждането на по-многополюсна система, в която няколко основни валути споделят глобалните функции. Подобен модел, според него, би бил по-устойчив и по-малко уязвим към политически сътресения.
Старият проблем с „безрисковия“ актив в евро
За да може еврото реално да засили глобалната си роля, Европа трябва да реши структурен проблем – липсата на единен, високоликвиден „безрисков“ актив, сравним с американските държавни облигации. Вилроа призова за подновяване на дебата за частично обединяване на държавния дълг на европейско ниво или за разширяване на общото наднационално финансиране. Подобни инструменти биха повишили привлекателността на активите в евро за централните банки и дългосрочните инвеститори.
Икономическият фон в Европа
Коментарите му идват на фона на отслабващ инфлационен натиск във Франция, където инфлацията се е понижила до 0.7% през декември. Според Вилроа това подкрепя покупателната способност на домакинствата и позволява поддържането на по-благоприятни финансови условия.
В обобщение, посланието от Европа е ясно: доларът остава централна валута в глобалната финансова система, но доминацията му вече не се приема за даденост. Все повече европейски представители смятат, че именно политическите решения – а не само пазарната динамика – ще определят дали светът ще се насочи към по-диверсифициран валутен ред.
Информацията, публикувана в TradeNews, има единствено информационен характер и не представлява финансов, инвестиционен, правен или какъвто и да е друг професионален съвет. Пазарите на акции, криптовалути, форекс и дигитални активи са силно волатилни и миналото представяне не е гаранция за бъдещи резултати. Читателите следва самостоятелно да правят собствено проучване и, при необходимост, да се консултират с лицензирани финансови или други професионални консултанти. TradeNews не носи отговорност за каквито и да е загуби или щети, произтичащи от използването на публикуваната информация.
