Eli Lilly с рекордни приходи: $19.8 млрд. и ново хапче за отслабване

Приходите за Q1 достигнаха $19.8 млрд. – ръст от 56% спрямо същия период на миналата година, а акциите на компанията реагираха с над 9% скок в деня на отчета.

Mounjaro, инжекционното лечение срещу диабет тип 2, генерира $8.7 млрд. продажби в глобален мащаб – ръст от 125% на годишна база. Zepbound, одобрената за затлъстяване версия на същата молекула тирзепатид, добави $4.2 млрд. само от американския пазар, което представлява 80% повече спрямо Q1 2025. Компанията посочи, че за пръв път от две години всички дози на двата препарата са в наличност в основните американски аптеки – именно това „отпушване“ на веригата на доставки се смята за централна причина за резкия скок в приходите.

Оперативният марж се е подобрил от 29% на 45% на годишна база, а коригираната печалба на акция от $8.55 надхвърли прогнозата от $6.79 с около 26%. Lilly повиши и годишната си прогноза – очаквани приходи между $82 и $85 млрд. (спрямо предишния диапазон $80-83 млрд.) и EPS между $35.50 и $37.00.

Foundayo: хапчето, което не иска гладуване

Централният стратегически момент от тримесечието обаче не е нито Mounjaro, нито Zepbound – а одобрението от FDA на Foundayo (Оrforglipron).

Това е първият орален GLP-1 агент, който може да се приема по всяко време, без нужда от 30-минутно гладуване или ограничения на течности. За сравнение, оралният Wegovy на Novo Nordisk – пуснат в началото на 2026 г. и с около 50 000 седмични рецепти към края на януари – изисква именно тези ограничения, което за много пациенти е реална пречка.

Foundayo е т.нар. „малка молекула“, за разлика от пептидните инжекционни препарати. Това означава по-евтино производство и теоретично по-висок марж дори при ценови натиск.

Конкуренцията не е само Novo

Докато Novo Nordisk обяви „година на рестарт“ с очакван спад на приходите между 5% и 13% и пазарен дял в американския пазар за затлъстяване и диабет от около 39.4% (спрямо 60.1% за Lilly), реалната конкурентна картина е по-сложна.

Amgen разработва MariTide – инжекционен препарат с месечен или дори тримесечен режим, което пряко атакува предимството на седмичните инжекции на Lilly. Viking Therapeutics тества собствено орално хапче за отслабване – VK2735, което все още е в клинични тестове, но инвеститорите го следят като пряк конкурент на Foundayo. Roche пък, след като придоби биотех компанията Carmot, работи върху орален GLP-1, който има за цел да запази мускулната маса при пациентите, нещо, което нито Mounjaro, нито Wegovy правят достатъчно добре засега.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

Caterpillar бие прогнозите, Уолстрийт чака сметката за митата

Ценовото напрежение остава фактор

Двете компании – Lilly и Novo – сключиха споразумения с администрацията на Тръмп в края на 2025 г. за по-ниски цени на лекарствата. При Lilly обаче огромният обемен ръст (65% повече обем, частично компенсиращ 13% спад в продажните цени) засега абсорбира тези отстъпки по-ефективно, отколкото Novo успява да го направи с портфолиото си.

Mounjaro беше включен в китайския държавен списък с лекарства, покрити от здравната система – цената на дозата пада, но в замяна Lilly получава достъп до втория по големина диабетен пазар в света практически без маркетингови разходи. Патентната защита на тирзепатид продължава до средата-края на 2030-те години, докато Novo се сблъсква с изтичащи патенти на семаглутид в Канада и Индия, където евтините генерични версии вече навлизат.

Какво казват анализаторите

• Goldman Sachs – препоръка „Buy“, като посочва позицията на Lilly да привлече пациентите, които търсят по-лесен начин на лечение чрез Foundayo
• Morgan Stanley – вдигна ценовата цел до $1,150, позовавайки се на оперативния марж от 45%, който значително изпреварва конкурентите
• GuruFocus – анализаторите смятат, че акцията остава подценена с около 34% спрямо дългосрочните прогнози за паричен поток

Пазарът гледа напред

Eli Lilly не просто печели „войната за отслабване“ на 2026 г. – компанията коренно променя начина, по който се лекуват хроничните заболявания. Lilly премахва най-голямата пречка пред широкото разпространение на терапията: иглата.

Докато пазарът е съсредоточен върху 56-процентния ръст на приходите това тримесечие, истинската история е еволюцията на Lilly към „техно-биофармацевтичен“ гигант, който използва огромния си капитал, за да погълне конкуренцията още преди тя да е стигнала до клинични тестове. С навлизането във втората половина на годината въпросът вече не е „Може ли Lilly да произвежда достатъчно?“ – а „Може ли някой друг да навакса, преди цената за влизане на този пазар да стане непосилна?“