Един месец за победа над Иран: Залогът, който светът не може да си позволи да загуби

Обобщение

• Тръмп каза 4-5 седмици – след това каза „колкото е необходимо“. Няма определено крайно състояние, няма гаранция, че графикът ще се спази
• Четири седмици е икономическият праг. След това анализаторите преминават от „болезнено, но управляемо“ към структурни щети за Европа и световните пазари
• Иран не преговаря. Мащабът на отмъщението му изненада всички. Това не изглежда като позиция на правителство, което се стреми към бързо излизане от конфликта

После, почти в същия момент, той се отметна. „Колкото и време да отнеме, няма проблем. Колкото е необходимо.“

Това противоречие е по-важно, отколкото изглежда. Защото четири седмици не са просто военна прогноза. Според анализатори от Bloomberg Economics, това е приблизително външната граница на конфликт, който европейската и световната икономика могат да поемат без структурни щети. Ако се влезе и излезе за един месец, сътресенията ще бъдат болезнени, но управляеми. Ако продължи по-дълго – и особено ако целта тихо се измести към смяна на режима в Техеран – тогава математиката се променя напълно.

Часовникът започна да тиктака на 28 февруари, когато стартира операция „Епична ярост“ (Epic Fury). Оптичните прогнози са тя да приключи в началото на април.

Защо времевата линия е толкова важна

Ормузкият проток – разстоянието от 21 мили между Иран и Оман – пренася приблизително 20% от световното потребление на петрол и една пета от световните доставки на втечнен природен газ дневно. Иран вече ефективно го е затворил. Към 2 март повече от 150 кораба стояха на котва извън подстъпите му. Големи корабни линии, включително Maersk, Hapag-Lloyd и COSCO, преустановиха транзита. Застраховката срещу риск от война стана неприложима за една нощ.

Петролните пазари засега залагат на краткотрайност. Цената на суровия петрол тип Брент достигна $84 във вторник. Bloomberg Economics оценява цената на Брент на $108 в сценарий на пълно прекъсване. JPMorgan предупреждава, че три седмици продължителен конфликт ще изчерпят капацитета за съхранение в Персийския залив, което ще доведе до покачване на цените към $120. Най-лошият сценарий на Deutsche Bank – пълна физическа блокада с мини и ракети – е $200 за барел. Европейските фючърси на природния газ вече са скочили с повече от 40%. Катар, най-големият износител на втечнен природен газ в света, спря производството в понеделник след ударите с ирански дронове.

Сдържаната реакция на пазара отразява едно предположение, което преобладава над всички останали: това ще приключи бързо. Ако премахнем това предположение, цифрите изглеждат много по-различни.

ПРОЧЕТИ ОЩЕ:

САЩ иска да ограничи продажбите на Nvidia чипове за Китай – какво се случва с акциите

Проблемът с прогнозата

Има причини да се съмняваме, че рамката от четири седмици ще се запази.

Иран не е дал никакви индикации, че възнамерява да преговаря. Шефът на сигурността в Техеран изключи преговори в понеделник. Мащабът на ответните мерки на Иран – едновременни удари по инфраструктурата в Кипър, Абу Даби, Кувейт и Саудитска Арабия – беше, по думите на шефа на геополитическия анализ в Rystad Energy Хорхе Леон, значително по-голям, отколкото анализаторите очакваха. Това не е оперативната позиция на правителство, което се готви за бързо изтегляне.

Самият Тръмп, в същата пресконференция, в която спомена четири до пет седмици, отказа да изключи американски сухопътни сили в Иран и не даде определение за това как всъщност изглежда успехът на мисията. Без ясен краен резултат, сроковете са по-скоро прогнози, отколкото планове – а прогнозите в активни военни зони имат документирана тенденция да се променят. Трима американски военни вече са загинали. Още петима са сериозно ранени. ОАЕ и Катар, които и двете са понасли удари от Иран, тайно лобират за дипломатическо излизане от конфликта, което е знак, че дори близките партньори на САЩ не са уверени в графика.

Заключение

Боб Макнали, бивш енергиен съветник в Белия дом, не се колебае: продължително затваряне на Ормуз е гарантирана глобална рецесия. ЕЦБ предупреди тази седмица, че продължителни сътресения в Персийския залив могат да доведат до едновременни скокове на инфлацията и свиване на производството в цяла Европа – територия, от която едва се е измъкнала след три години на ценови шокове след Украйна. Половината от икономистите, анкетирани от Bloomberg в понеделник, очакват по-висока инфлация както в еврозоната, така и в САЩ като пряк резултат от конфликта.

Всичко това, теоретично, е преодолимо – ако войната приключи, когато Тръмп казва, че ще приключи. Четириседмичният прозорец не е щедър, но ако конфликта успее да се разреши в това време, последиците за световните пазари и икономика може да бъдат значително ограничени.

В момента пазарите са настроени за война, която ще приключи в срок. Това е единствената причина реакцията да е относително умерена. В момента, в който това предположение се провали – пета седмица, разполагане на сухопътни войски, намек за смяна на режима като истинска цел – преоценката ще бъде бърза и рязка.